什麼是風險與獎勵？
衍生物通常用於商品 ，如石油，汽油或黃金。 另一個資產類別是貨幣，通常是美元 。 有基於股票或債券的衍生工具。 還有一些國家利用利率 ，例如10年期國債收益率 。
合同的賣方不必擁有相關資產。 他可以通過給買方足夠的資金以現行價格購買資產來履行合同。 他還可以向買方提供另一項抵消第一項價值的衍生合同。 這使得衍生品比資產本身更容易交易。
衍生產品交易
2016年，250億份衍生品合約被交易。 亞洲佔36％，北美佔34％。 百分之二十的合同在歐洲進行交易。 這些合同在2016年價值570萬億美元，是全球經濟產出的六倍。
全球500家最大公司中有超過90％的公司使用衍生品來降低風險。 例如， 期貨合約承諾以協定價格交付原材料。 如果價格上漲，公司就會受到保護。 公司還撰寫合同以保護自己免受匯率和利率變化的影響。
衍生工具使未來的現金流量更具可預測性。 它們允許公司更準確地預測其收益。 這種可預測性提高了股價。 企業需要較少的現金來支付緊急情況。 他們可以更多地投資於他們的業務。
大多數衍生品交易由對沖基金和其他投資者完成，以獲得更多的槓桿作用 。
這是因為衍生品只需要一筆小額定期付款，即“按保證金支付”。許多衍生品合約在到期前由其他衍生工具抵消或清算。 這意味著如果市場不利於這些交易者，那麼這些交易者並不擔心有足夠的資金來償還衍生品。 如果他們贏了，他們就會兌現。
OTC
95％以上的衍生品是在兩個相互認識的公司或交易商之間交易的。 這些被稱為“ 非處方 ”選項。 他們也通過中間人（通常是大銀行）進行交易。
交易所
世界上僅有4％的衍生品在交易所進行交易。 這些公共交易所設定了標準化合同條款 它們指定合同價格的保費或折扣。 這種標準化改善了衍生品的流動性。 它使得它們或多或少可以交換，從而使它們更有用於套期保值 。
交易所也可以是交易所，作為衍生品的實際買方或賣方。 這對交易者來說更安全，因為他們知道合約將被履行。 2010年，“ 多德 - 弗蘭克華爾街改革法案”要求將場外衍生品轉移到交易所。 如何做到這一點的細節仍在製定中。
（來源：“ 全球衍生品市場簡介 ”，德意志交易所集團。）
最大的交易所是CME集團。 這是芝加哥交易所，芝加哥商品交易所（也稱CME或Merc）和紐約商品交易所之間的合併。 它在所有資產類別中交易衍生產品。
股票期權在納斯達克或芝加哥期權交易所交易。 期貨合約在洲際交易所進行交易。 它於2008年收購了紐約貿易委員會。它專注於農業和金融合同，特別是咖啡，棉花和貨幣。 這些交易由商品期貨交易委員會或美國證券交易委員會監管 。 有關交易所的列表，請參閱交易組織，清算組織和SEC自我監管組織。
金融衍生工具的類型
最臭名昭著的衍生工具是債務抵押債券 。 CDO是2008年金融危機的主要原因。 這些債務像汽車貸款， 信用卡債務或抵押貸款成為一種安全。 其價值基於承諾的貸款償還。 有兩種主要類型。 資產支持商業票據基於公司和企業債務。 抵押支持證券以抵押貸款為基礎。 2006年住房市場崩潰時，MBS和ABCP的價值也是如此。
最常見的派生類型是交換。 交換一個資產（或債務）為一個類似的協議。 目的是為了降低雙方的風險。 其中大部分是貨幣掉期或利率掉期 。 例如，交易者可能會在美國出售股票並以外幣購買以對沖貨幣風險 。 這些都是場外交易，所以不能在交易所進行交易。 一家公司可能將債券的固定利率優惠券流換成另一家公司債券的可變利率支付流。
這些掉期中最臭名昭著的是信用違約互換 。 那是因為他們也造成了2008年的金融危機。 它們被出售，以防止市政債券，公司債務或抵押支持證券的違約 。 當MBS市場崩潰時，沒有足夠的資金來償還CDS持有者。 這就是為什麼聯邦政府必須將AIG國有化。 CDS現由CFTC監管。
前鋒是另一種場外衍生工具。 它們是在未來特定日期以協議價格購買或出售資產的協議。 雙方可以定制他們的前進很多。 遠期用於對沖商品 ，利率， 匯率或股票的風險 。 （來源：“衍生品概述”，CBOE。）
另一種有影響力的衍生品是期貨合約 。 應用最廣泛的是商品期貨 。 其中最重要的是油價期貨。 那是因為他們設定了石油價格，最終是汽油價格。
另一種類型的衍生品只是給買家選擇以某個價格和日期買入或賣出資產。 最廣泛使用的是選項 。 購買股票的權利是看漲期權 ，賣出權是看跌期權 。
另一種類型的衍生品只是給買家選擇以某個價格和日期買入或賣出資產。 最廣泛使用的是選項 。 買入權是看漲期權 ，賣出股票的權利是看跌期權 。
衍生工具的四大風險
衍生品有四大風險。 最危險的是幾乎不可能知道任何衍生品的真實價值。 這是因為它基於一個或多個標的資產的價值。 它們的複雜性使得它們難以定價。 這就是抵押貸款支持證券對經濟如此致命的原因。 沒有人，甚至連創建它們的電腦程序員都知道房價下跌時的價格。 銀行不願意交易它們，因為它們無法評估它們。
另一個風險也是使他們如此吸引人的因素之一： 槓桿作用 。 例如，期貨交易商只需要將2-10％的合約存入保證金賬戶以維持所有權。 如果標的資產價值下降，他們必須向保證金賬戶添加資金以維持該比例，直至合同到期或被抵消。 如果商品價格持續下跌，覆蓋保證金賬戶可能導致巨大損失。 CFTC教育中心提供了大量有關衍生品的信息。
第三個風險是他們的時間限制。 打賭天然氣價格會上漲是一回事。 完全是另一件事，試圖預測何時會發生。 沒有人買MBS認為房價會下跌。 那是因為他們最後一次做的是大蕭條 。 他們也認為他們受CDS保護。 所涉及的槓桿意味著，當損失發生時，它們在整個經濟中被放大。 此外，它們不受監管，不在交易所出售。 這是場外衍生品獨有的風險。
最後但並非最不重要的是潛在的騙局。 伯尼馬多夫建立了他的衍生品龐氏騙局 。 衍生品市場上的欺詐行為猖獗。 為了揭示商品期貨的最新騙局，請參閱CTFC的諮詢。 （資料來源：“銀行面臨衍生產品交易的新考驗”，紐約時報，2013年1月3日。“全球衍生品交易量調查，市場聲音，2017年3月10日。”全球場外衍生品市場：2016年上半年“，”交易所交易期貨和期權，2016年第2季度，“國際清算銀行，2017年4月20日。）
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