抵押貸款支持證券如何工作直到他們沒有
當您投資MBS時，您正在購買獲得一攬子抵押貸款價值的權利。
這包括每月付款和償還本金。 既然這是一種擔保，你可以只購買部分抵押貸款。 您會收到相當部分的付款。 MBS是一種衍生工具，因為它從相關資產中獲得價值。
抵押擔保的安全性如何工作
首先，銀行或抵押貸款公司提供住房貸款。 銀行然後將該貸款出售給投資銀行 。 它使用從投資銀行獲得的資金來提供新的貸款。
投資銀行將這筆貸款添加到一系列類似利率的抵押貸款中。 它把這個捆綁包放在一個專門為此目的而設計的公司裡。 它被稱為專用車或特殊投資工具。 這使得抵押擔保證券與銀行的其他服務分開。 特殊目的公司銷售抵押貸款支持證券。 抵押貸款留在SPV。
政府機構也參與大多數抵押擔保證券。
這些是房利美 ， 房地美和Ginnie Mae。 房利美和Freddie Mac都買賣MBS。 聯邦政府保證支付。 那些購買MBS的人知道他們不會失去投資。 金妮梅還保証投資者將收到他們的付款。 （來源：“抵押支持證券”，證券交易委員會）
抵押支持證券的類型
最簡單的MBS是傳遞參與證書 。 它向持有人支付他們在按揭捆綁中所支付的本金和利息支付的公平份額。
在21世紀初，MBS市場增長非常具有競爭力。 銀行創造了更複雜的投資產品來吸引顧客。 例如，他們為抵押以外的貸款開發抵押債務 。 但他們也將這種派生策略應用於MBS。
投資銀行將抵押貸款捆綁分類為類似的風險類別，即所謂的分檔 。 最低風險的付款包含第一至三年的付款。 借款人最有可能支付頭三年。 對於可調整利率抵押貸款，這些年份也有最低利率。
一些投資者更喜歡風險較高的貸款，因為他們利率較高 。 這些付款包含第四年至第七年的付款。 只要利率維持在低位，風險仍然可以預測。 如果借款人因為再融資而預付了抵押貸款，那麼投資者將收回其初始投資。
利率上升時風險增加。 可調整利率抵押貸款的借款人在付款上漲時被警惕。
由於利率較高，他們無法再融資。 這意味著他們更有可能違約。 投資者失去了一切。 Ryan Gosling在電影“大短片”中對此進行了解釋。
抵押支持證券改變了住房業
抵押貸款支持證券的發明徹底徹底改變了住房， 銀行和抵押貸款業務。 起初，抵押支持證券允許更多人購買房屋。 在房地產熱潮期間 ，許多銀行和抵押貸款公司都沒有錢就貸款。 這可以讓人們進入他們無法承受的抵押貸款。 貸款人不在乎。 他們知道他們可以出售貸款，並且在藉款人違約時不付出後果。
由於許多投資者， 養老基金和金融機構擁有抵押支持證券，每個人都承受了損失。 這是造成2008年金融危機的原因 。
抵押貸款證券如何出錯
林登約翰遜總統在授權1968年憲章法案時創建了抵押支持證券。 它也創造了房利美 。 他想給銀行出售抵押貸款的能力。 這將釋放資金借給更多的房主。
LBJ沒有預料到“憲章法案”將取消良好的借貸行為。 銀行很快意識到，如果借款人沒有還清貸款，他們將不再需要承擔損失。 銀行因為貸款而獲得報酬，但如果貸款不好就不會受到傷害。 他們對借款人的信譽不夠謹慎。
抵押支持證券還允許非銀行金融機構進入抵押貸款業務。 在MBS之前，只有銀行有足夠大的存款才能進行長期貸款。 他們有很大的口袋要等到這些貸款在15年或30年後償還。 MBS的發明意味著貸款人在二級市場立即從投資者手中取回現金。 抵押貸款銀行遍地開花。 他們也不太在意客戶的償付能力。 它為傳統銀行創造了更多的競爭。 他們必須降低競爭標準。
最糟糕的是，MBS沒有受到監管。 聯邦政府調控銀行確保其存款人受到保護。 但是這些規則並不適用於MBS和抵押貸款經紀人 。 銀行存款人是安全的，但MBS投資者根本沒有受到保護。