例如，假設一家美國投資者以100歐元購買德國股票。
持有該股票時，歐元匯率從每美元1.5歐元下降至1.3歐元。 如果投資者以100歐元出售股票，在將利潤從歐元轉換為美元時，他或她將實現13％的損失。
然而，如果該投資者通過同時賣空歐元來對沖其倉位，那麼歐元下跌的利潤將抵消轉換後的13％的損失。 在本文中，我們將看看投資者如何管理貨幣風險以保護其投資組合併提高風險調整後的回報。
如何管理貨幣風險
國際投資者在管理貨幣風險方面有多種選擇，包括使用貨幣期貨 ，遠期和期權等工具或貨幣對沖基金。 但是，對於個人投資者來說，這些工具往往昂貴且複雜。 對沖貨幣風險的一種簡單，靈活且流動的替代方法是以貨幣為中心的交易所交易基金 （ETF）。
有幾家大型金融機構提供各種貨幣型ETF。 最受歡迎的兩家供應商是CurrencyShares和WisdomTree，它們都提供涵蓋世界各地不同貨幣的各種ETF。 這些貨幣包括從加拿大到中國和巴西等新興市場的熱門國際投資目的地。
投資者可以簡單地購買對這些ETF的看跌期權，以從任何貨幣價值的下跌中獲利，這可以抵消轉換後的任何損失。 另一種選擇是購買貨幣對沖交易所買賣基金，該交易所內部對沖貨幣相對於美元的匯率波動。 這些所謂的智能測試基金為投資者提供了最簡單的選擇，假設他們想要投資的指數具有貨幣對沖選項。
確定對沖是否必要
針對貨幣風險創建對沖可能非常昂貴。 根據定義，投資者需要用美元抵消每個外幣單位，以便完全對沖。 其中一些成本可以通過使用股票期權來代替股權來降低，但對於投資額較小的個人投資者來說 ，成本可能仍然過高。 因此，投資者應該先看看是否有必要進行套期保值。 在套期保值前，以下是一些常見問題：
- 對沖的成本是否佔總投資的比例不成比例？ 換句話說，成本是否超過了貨幣的下行風險？
- 你持有外國安全多久了？ 在短期內，貨幣往往波動較小，這意味著套期保值的成本可能不值得邊際收益。
- 你認為貨幣下跌的風險很大嗎？ 在經濟穩定時期，貨幣趨於波動相對較低，使得套期有些不必要。
創建一個抵禦貨幣風險的對沖
如果套期保值似乎合理，下一步就是找到合適的ETF。 CurrencyShares和/或WisdomTree網站上可找到貨幣ETF的完整列表 。 同時，根據投資者的情況，其他幾家ETF提供的產品可能會提供更多可能適用或不適合的專業產品。 以下是一些常見的貨幣ETF：
- CurrencyShares加拿大信託基金（NYSE：FXC）
- CurrencyShares澳元信託（NYSE：FXA）
- WisdomTree德雷福斯人民幣基金（NYSE：CYB）
- WisdomTree德雷福斯巴西雷亞爾基金（NYSE：BZF）
以下是用ETF對沖貨幣風險的步驟：
- 確定ETF 。 首先在CurrencyShares，WisdomTree和其他ETF提供商中搜索對應於外國投資的貨幣ETF。 如果有幾個可用，投資者應該尋找費用和費用最低的ETF。
- 確定方向 。 對沖方式總是與外資相反。 所以，如果投資者長期是加拿大股票 ，他們應該做空加拿大元ETF。 另一方面，如果投資者賣空中國股票，他們應該是一隻中國人民幣ETF。
- 計算金額 。 投資者可以部分或完全對沖外幣風險。 為了完全對沖，投資者應該在貨幣ETF中購買相同的美元金額。 或者，他們可以購買具有相同金額的權利。
- 管理交易 。 一旦交易完成，投資者應該在交易期間密切關注情況。 如果貨幣變得更加穩定，出售部分對沖可能是謹慎的，而破壞穩定的情況可能需要更多的保護。
關鍵要點
- 貨幣風險是源自貨幣相對估值變化的一種風險形式，可能影響投資的整體回報。
- 個人投資者可以通過使用以貨幣為中心的ETF來對沖貨幣風險，這可以抵消貨幣與美元的波動。