了解價值陷阱如何誘惑你進入大的股市損失
了解他們的存在可以幫助你更好地管理你的投資組合風險 ，避免可能會誘使你做一些愚蠢的事情。
什麼是價值陷阱？
在資金管理的世界裡，“價值陷阱”一詞指的是從表面上看，它似乎為投資者提供了獲得相對於市場價格的重要資產和/或收益的機會，超過平均水平的利潤超過了更廣泛的股票市場 ，但由於許多因素，它變得虛幻。
什麼導致價值陷阱發展？
價值陷阱可以出現的原因有很多。 導致其發展的一些更常見的情況是：
- 一家企業或行業現金發生能力的永久性變化，使用量較少 - 在亨利福特開始在T型汽車上生產後，考慮馬車製造商。 他們的日子有數。 他們的產品線注定要出現週期性下滑，因為家庭在他們的馬房裡交易車庫，放棄乾草和燕麥汽油。 如果你看到價格下跌，看著過去的淨收入，並認為，“哦，男孩，這是比基本面便宜！”，你很錯誤。 該業務的過往經營業績在確定其內在價值時用途有限。
- 週期性行業中所謂的高峰收益陷阱 - 存在一種被稱為“高峰收益陷阱”的現象，可以給沒有經驗的投資者造成很大的經濟損失。 這種情況發生在男性和女性購買週期性行業中經歷繁榮和蕭條的公司股票時 - 認為房屋建築商，化學品，採礦業，煉油業 - 走向盈利週期的頂端; 當條件比幾年，甚至幾十年更好時，現金就會湧入他們獲得所有權的公司的收益表和資產負債表中。 這導致市盈率出現顯著低估 。 矛盾的是，許多周期性企業實際上是最昂貴的，因為它們的市盈率看起來很低，而且當它們的市盈率看起來很高時，則是最便宜的。 在這種情況下，您最好查看PEG比率或股息調整後的PEG比率 。
- 現金流量問題比收入報表更嚴重 - 如果你曾經參加過大學會計課程，你可能已經研究了有利可圖的商業案例，這些商業案例在破產時產生了良好的收益 。 這可能由於各種原因而發生。 在2008-2009年的大蕭條時期，包括少數幾家全球主要投資銀行在內的幾家盈利性金融機構的共同股東因為業務資金為 流動資產 長期負債籌集資金而被剔除; 資本結構中的一個錯誤，當世界分崩離析時，它描述了一定的經濟死亡，但是由於過去的教訓被遺忘，每一代都會重複一次。 在其他情況下，零售商店具有所謂的高經營槓桿率; 固定成本結構意味著如果銷售額下降到一定的門檻以下，永無止境的損失海洋，幾乎所有高於這個數額的東西都會作為利潤下降到底線 。 例如，如果分析師預計由於某種原因銷售額下降至此門檻以下， 收入下降20％可能導致利潤下降80％。 在另外一些情況下，一家公司可能會做得很好，但資本市場條件艱難，或者一個巨大的公司債券問題即將到來，對公司再融資的能力存在疑問。 另外，由於資本成本的增加，企業將不得不支付顯著較高的利息支出 ，從而減少未來期間的利潤。 也許一個主要的競爭對手已經進入現場，並且吞噬了市場份額，奪走了關鍵客戶，並且製造或服務交付效率使得該業務處於嚴重的競爭劣勢，在這種情況下，顯然低的股價並不是真的因為每股收益會及時趕上，相對於股票市場價格下降到適當的水平。
你如何避免價值陷阱或保護他們
對於大多數投資者來說，避免價值陷阱的答案是完全避免個別股票，因為他們缺乏評估具體公司所需的財務，會計和管理技能; 購買指數基金 ，取而代之的是定期向他們收取平均的美元成本 ，最好是在Roth IRA等稅收避難所的範圍內。 否則，答案可以通過試圖發現原因 - 為什麼 - 其他所有者已經傾銷其股權來找到。 揭開壞消息; 這種期望導致每個人都對商業感到不滿。 然後，試著弄清楚1）你認為他們的負面預期可能會發生，2）他們是否過度或低估，以及3）到什麼程度。
在極少數情況下，你會遇到寶石。
你會發現一個實際上免費贈送的美妙的生意。 一個經典的例子就是發現價值陷阱並不是價值陷阱，而是1960年代的美國運通色拉油醜聞 。 一位年輕的沃倫巴菲特賺了很多錢 - 這些錢是伯克希爾哈撒韋公司財富的基礎 - 通過計算信用卡公司可能面臨的最大潛在損失，如果一切都可能出錯，意識到投資者變得過於悲觀。 生意會沒事的。
最近，許多有紀律的投資者在2008年至2009年的崩盤期間購買了高質量，財政實力雄厚的藍籌股，當時他們發現其他投資者出售的不是因為他們想要分散所有權，而是因為他們面臨流動性緊縮和需要提高他們可以支付賬單的任何現金！ 咖啡巨星星巴克是一個夢幻般的案例研究。 在企業崩潰之前，企業的資產負債表非常穩固，稅後利潤也在爆炸式增長。 當經濟暴風雨出現時，家庭突然失去房屋， 投資銀行開始內爆， 道瓊斯工業平均指數開始崩潰，這個令人難以置信的利潤豐厚的業務，大量的利潤和現金流出，從每個20美元的高點下跌在2006年達到2008年的低點3.50美元; 這個數字表示其去年同期收入少於8倍，稅後收益率為12.5％。 這是一家有著如此巨大擴張空間的公司，它在20％+的情況下增長了數十年，沒有稀釋性的股權注入; 隨著它擴展到中國和印度，整個世界都會被征服。 這是一個千載難逢的機會，成為這個星球上首屈一指的咖啡供應商的擁有者。 那些利用它的人不僅在過去幾年裡收集了現金股利，而且也看到了股票回升到每股50美元。 在董事會決定向業主增加更多資金之後，由於目前每股1美元的股息率（截至2017年9月），這意味著某人在某處可能會收取18％+的現金股息收益率對於在絕對底部買入的股票（請記住 - 在每次交易中必須有買家和賣家;這是拍賣的性質）。