理解市盈率的新投資者指南
在同一篇文章中，當您閱讀這篇介紹性文章並發現市盈率可能有多大用處時，請記住，您不能始終依靠市盈率作為全部的終端標準確定一家公司的股票是否昂貴。 存在一些顯著的局限性，部分原因是由於會計規則，部分原因是大多數投資者在猜測未來增長率時會憑空做出極其不准確的估計。 不管那些缺點，你應該知道如何定義和如何計算。
市盈率 - 它是什麼以及投資者關心的原因
在您自己的投資活動中利用市盈率之前，您需要了解它是什麼。 簡而言之，市盈率是投資者為公司1美元的收入或利潤支付的價格。 換句話說，如果一家公司報告每股基本或攤薄收益為2美元，股票價格為每股20美元，則市盈率為10（每股20美元除以每股2美元的收益= 10美元） 。
請注意，為保守起見，在計算市盈率時，您應該始終偏好稀釋的每股收益，以便考慮由於股票期權或可轉換優先股等原因可能或將會發生的潛在或預期稀釋。
這是特別有用的，因為如果您通過將它除以1來反轉市盈率，則可以計算股票的收益收益率。
這可以讓您更容易地將您實際從相關公司業務中獲得的回報與其他投資（例如國庫券，債券和票據， 存款證和貨幣市場 ，房地產等）進行比較。 只要你做盡職調查，通過這個鏡頭尋找像價值陷阱這樣的現象 ，查看你在投資組合中持有的個股和整個投資組合，可以幫助你避免在泡沫中被沖走，瘋狂，恐慌。 它迫使你“ 查看 ”股票市場並關注潛在的經濟現實。
如果您對投資缺乏經驗，好消息是大多數金融門戶網站和股市研究網站都會自動為您計算市盈率。 一旦你有了魔法數字，現在是你開始掌握權力的時候了。 它可以幫助您區分以高價賣出的不完美股票，因為這是股票分析師最新的風潮，也可能是一個可能已經不受歡迎並且只賣出一小部分的好公司是真正值得的。
首先，你必須明白，不同行業有不同的市盈率範圍，被認為是“正常”的。
例如，科技公司可能以平均市盈率20出售，而紡織品製造商可能僅以平均市盈率8交易。有一些例外，所有事情都考慮到了，這些行業和行業之間的差異是完全可以接受的。 它們部分地出於對不同企業的不同期望。 軟件公司通常以較高的市盈率出售，因為它們的增長率高得多，並獲得較高的股本回報率 ，而面臨令人沮喪的利潤率和低增長前景的紡織廠可能以小得多的倍數進行交易。 時不時地，情況開始轉變。 在2008 - 2009年大衰退之後，科技股的市盈率低於許多其他類型的企業，如消費品，因為投資者感到害怕。
他們希望擁有製造產品的公司，無論其財務狀況如何緊張，他們都會繼續購買產品; 像寶潔公司這樣的公司，從洗衣皂到洗髮水，製造牙膏和洗潔精的高露潔棕欖，可口可樂，百事可樂和赫爾希公司都生產一切。 在富裕家庭的國際投資市場上有一種說法，它總結了這種情緒和傾向：“當情況變得嚴峻時，雀巢很難購買。” （指雀巢，這家瑞士食品巨頭是世界上最大的公司之一，擁有穩定的產品，幾乎在每個國家都可以生產數十億美元的產品，不管有多糟糕，從咖啡，意大利面和嬰兒食品，冰淇淋，寵物用品和美容產品，西方文明的典型成員幾乎不可能以某種方式去一年，直接或間接地將現金直接或間接地存入雀巢的資金庫，這解釋了其中一個原因存在的最成功的長期投資之一）。
知道某個行業或行業何時被高估的一種可能方法是，該行業或行業中所有公司的平均市盈率遠高於歷史平均水平。 從歷史上看，這已經造成了麻煩。 在20世紀90年代後期的網絡泡沫狂潮以及後來的與房地產相關的公司股票之後，我們看到了技術崩潰時這種總體定價的影響。 了解絕對估值實際情況的投資者知道，在股價過度下跌或股價下跌使其恢復基本面的情況下，股票持續獲得令人滿意的回報已經成為數學上幾乎不可能的事了。 像先鋒創始人John Bogle這樣的人竟然賣掉了所有股票的一小部分，將資本轉移到債券等固定收入投資。 這種情況往往每隔幾十年就會出現一次，但是當他們這樣做時，請小心行事，並確保您知道自己在做什麼。 本傑明格雷厄姆喜歡平均過去七年的每股盈利，以平衡經濟中的高點和低點，因為如果你試圖在沒有它的情況下衡量市盈率，你會得到一個情況，即利潤快速崩潰而不是股票價格使得市盈率看起來很高，事實上，這個比例很低。 2009年股市崩潰時出現了一個完美的例子。 坦率地說，我不確定沒有經驗的投資者應該關注它，而是選擇一種系統的或公式化的方法。
利用市盈率進行同行業公司比較
除了幫助您確定哪些行業和行業定價過高或價格過低外，您還可以使用市盈率比較同一經濟領域內的公司價格。 例如，如果ABC公司和XYZ公司都以每股50美元的價格出售，則根據每隻股票的基本利潤和增長率 ，其中一家公司的價格可能會比另一家高出很多。
ABC公司可能報告每股收益10美元，而XYZ公司報告每股收益20美元。 每個人都以50美元的價格在股票市場上出售。 這是什麼意思？ ABC公司的市盈率為5，而XYZ公司的市盈率為2.5。 這意味著XYZ公司在相對基礎上更便宜。 對於每個購買的股票，投資者都獲得20美元的收益，而不是ABC的收益10美元。 除此之外，一個聰明的投資者應該選擇購買XYZ的股票。 對於50美元的完全相同的價格，他獲得了兩倍的盈利能力。
市盈率的局限性
記住，僅僅因為股票便宜並不意味著你應該購買它。 許多投資者更喜歡PEG比率 ，相反，因為它影響增長率。 股息調整後的PEG比率更好，因為它採用了基本的市盈率，並調整了股票的增長率和股息收益率。
如果因為市盈率看起來很有吸引力而試圖購買股票，請進行研究並找出原因。 管理是誠實的嗎？ 企業是否失去了關鍵客戶？ 這是否僅僅是一個忽視的例子，即使是在夢幻般的企業中也時有發生？ 股價或基礎財務業績的弱點是整個行業，行業還是經濟中的力量的結果，還是由公司特定的壞消息引起的？ 公司是否會進入永久衰落狀態？
一旦你獲得了更多的經驗，你實際上會使用一個修改後的市盈率比率來改變“e”部分（收益）來衡量自由現金流量。 我更喜歡所謂的所有者收益。 基本上，我使用它，根據臨時會計問題進行調整，並嘗試找出我為核心經濟引擎支付的相對於我的機會成本的費用。 然後，我從頭開始構建一個投資組合，不僅包含各個具有吸引力的組件，而且共同幫助我降低風險 。