價值投資涉及風險和概率
以下僅僅是作為價值投資者如何思考的說明性例子; 我們不會聲稱或建議購買或出售任何股票或證券，也不是您閱讀本文時所閱讀的信息必然仍然準確無誤。 此外，讓我表明我對Google的創始人Sergey Brin和Larry Page非常尊重。 他們的確改善了世界，創造了一個企業，讓無數企業通過網絡創收，增加我們國家的國內生產總值，甚至可以提高生活水平。 這篇評論並不認為它們，而是那些注重動力而不是基本面的華爾街投機者毫無表情。
伯克希爾哈撒韋與穀歌：數字
Google的創始人Larry Page和Sergei Brin是伯克希爾哈撒韋公司的忠實擁躉。 作為一個簡單的練習，比較兩家公司。 由於市值實際上相同（以當前市場價值購買公司所有未發行普通股的股票價格），每家公司的投資者究竟獲得了多少錢？
通過伯克希爾哈撒韋公司 ，您購買的債務很少或沒有（在傳統意義上說，保險儲備是非常實際的負債，但是報告的債務數額相當於子公司的債務數額，並非由公司母公司擔保公司，這意味著在任何情況下他們都不需要為這些數額承擔責任，但由於GAAP的限制，他們必須報告），對富國銀行，可口可樂， 沃爾瑪和華盛頓等企業的投資為470億美元郵政450億美元的現金和85億美元的淨收入 。
也許，最重要的是，收入來自超過96種不同的操作，這些操作通常不相關。 這意味著，如果保險集團因加利福尼亞州發生9.0級地震或紐約發生嚴重颶風而遭受災難性損失，糖果公司和家具企業仍將繼續貨運，產生現金。
另一方面，與穀歌相比，你為整個企業支付的價格幾乎相同，但你只能得到一家公司，其淨收入為15億美元，債務很少或沒有，而資產負債表上的現金為90億美元。 最關心的是，幾乎所有的收入都來自單一來源 - 付費搜索列表。
為什麼市場對互聯網公司進行如此高的估值，並更合理地定價伯克希爾？ Google的增長一直都是爆炸性的。 然而，即使該公司的利潤增長到伯克希爾水平（85億美元），目前的盈利水平接近63倍 - 這是一個高得驚人的市盈率 - 它仍然缺乏流動資產和有價證券沃倫巴菲特所建立的，並沒有多元化的收入來源，使其更容易受到競爭格局變化的影響; 當你考慮谷歌在一個行業發生戲劇性變化的消費行為可能在一夜之間發生的行業時，這是一個主要關切。
在增長開始放緩的時候，這個倍數會收縮，這意味著即使它的收入在未來幾年增長了600％，如果它受到大數據法的約束 - 不斷增加的數額最終會形成自己的主播- 結果將是與今天大致類似的市值 ，導致股價在很長一段時間內沒有增加。
人不可貌相
換句話說，每股98,500美元的伯克希爾哈撒韋似乎比谷歌更便宜，更安全，每股價格為420美元。 人們希望的是短期價格走勢 - 因為沒有什麼能夠阻止價格過高的股票被過高定價，以此來解釋本傑明格雷厄姆。 關鍵的區別在於，伯克希爾哈撒韋公司的投資者可能會覺得自己正在成為穩定業務的一部分，在未來的幾十年里肯定會以驚人的速度增長，而Google的老闆正面臨著真正的災難性財務可能性如果該公司以低於其他預期的增長率出現令人失望的虧損或資本減值。
就我個人而言，我從來沒有理解那些為了興奮而進入這個行業的人 - 從主題公園或體育運動中獲得你的支持; 投資的目標應該是使保證收益率大大超過您的個人障礙率。
谷歌與伯克希爾哈撒韋九年後的最新消息
伯克希爾哈撒韋公司（Berkshire Hathaway）為一些衍生品交易活動進行了一些小規模會計調整，每年產生的稅後利潤為200億美元。 除此之外，由於GAAP的性質，如前所述，它還會產生數十億美元的額外“透視收入”，而這些收益並未顯示出來。 它的淨值接近2500億美元。 它幾乎在所有可以想像的行業都廣泛多樣化，它基本上不受各種技術變化的影響，因為利潤來自銷售番茄醬，珠寶，保險，家具，鐵路貨運服務等更多（儘管管理層非常聰明地意識到這一點，所以這家科技巨頭已經投入了從醫療到能源公司的各種投資）。 投資者對伯克希爾哈撒韋公司的估值為341億美元。
谷歌或字母，因為它現在被命名是因為改變其公司結構，以模擬伯克希爾哈撒韋模型，並將其擴展到其他行業，以減少對核心搜索引擎的依賴，這可能會被一個孩子在車庫裡被推翻情況下，產生144億美元的稅後收入，淨值接近1120億美元。 投資者估值為5,50億美元。
在谷歌股價失去如此巨大價值的情況下，2008-2009年崩盤中市盈率的高估已經糾正了自己，這消除了IPO後大部分收益。 然而，樂觀情緒回升，投資者再次將其調高至不太明智的應對比率，尤其與蘋果公司形成鮮明對比。 蘋果公司的稅後收入超過395億美元，淨值接近1120億美元。 投資者估計其價值為680億美元，或者說每美元收入比谷歌便宜得多。
到目前為止，這兩項投資都取得了令人滿意的結果。 伯克希爾哈撒韋仍然被低估，複合了210.09％。 谷歌仍然被高估，複合了349.12％。 晚上擁有伯克希爾哈撒韋公司時我會睡得更好，但谷歌最近的多元化舉措讓我對此恐懼不那麼恐怖。 它本身可以成為一個成功穩定的藍籌股。