股票市場的性質以及股票是如何發行的
最終，通過閱讀和學習這些課程，我希望你能夠拿起資產負債表並真正理解數字的含義。 在第一期中，我們將討論股市存在的原因，並解釋一家公司從一家小型家族企業轉變為一家公開上市股票的公司。
財務條款
在整篇文章以及本網站的其他文章中，您將遇到您可能尚未熟悉的財務條款。 在這裡我不會深入討論，但以下術語是最常見的一些術語。
- 每股收益 ： 每股收益的金額。
- 公開上市 ：公司計劃上市時俚語。
- IPO ：首次公開招股的空頭。 首次公開發行是當一家公司第一次出售股票時。
- 市值 ：如果您購買了公司的每股股票，您必須支付的金額。 （要計算市值 ，請將股數乘以每股價格。）市值的縮寫。
- 分享 ：A股或單一普通股代表投資者對公司利潤，虧損和資產的“份額”所有權。 當企業將自己雕刻成碎片並將其出售給投資者以換取現金時創建。
- 股票代碼 ：代表特定股票的一小段字母（例如，“可口可樂公司”的股票代碼為“KO”，“強生”的股票代碼為“JNJ”））
- 包銷商 ：負責所有文書工作並協調公司首次公開募股的金融機構或投資銀行 。
股市介紹
股市可能成為許多人混亂的一個重要來源。 普通人通常分為兩類。 首先相信投資是賭博的一種形式; 他們確信，如果你投資，你很可能最終會失去你的錢。 這些恐懼常常是由遭受類似命運或經歷過大蕭條的家人和朋友的親身經歷所驅使的。 這些感受不是基於事實。 相信這種思路的人根本不明白股票市場是什麼或者為什麼存在。
第二類包括那些知道他們應該長期投資的人，但不知道從哪裡開始。 許多人認為投資是某種黑魔法，只有少數人知道如何使用。 往往他們把財務決策留給專業人士，並且不能告訴你他們為什麼擁有一隻特定的股票或共同基金 。 他們的投資風格是盲目的信念，或者局限於“這種股票正在上漲......我們應該買入”。儘管看起來似乎並不像表面上看到的那樣，但這個組合的危險性要遠遠大於第一種。
他們像群眾一樣投資，然後想知道為什麼他們的結果是平庸的（或在某些情況下是毀滅性的）。
在這一系列課程中，我著手證明普通投資者可以評估一家公司的資產負債表，然後經過一些相對簡單的計算，得出他們認為是公司的“真實”或內在價值。 這將允許一個人看股票，並知道它是值得的，例如每股40美元。 這使得每個投資者都可以自由地知道證券何時被低估，大幅增加其長期回報或被高估。
企業和股票市場的性質
在研究如何評估一家公司之前，了解企業和股票市場的性質很重要。 這是學習投資的基石。
幾乎每個大公司都是以小型的母公司開始運作，並通過發展成為金融巨頭。 例如，在2016年，沃爾瑪，亞馬遜和麥當勞在年底的利潤總額約為207億美元。 沃爾瑪最初是阿肯色州的一家單店商店。 Amazon.com開始在車庫裡的在線書商。 麥當勞曾經是一家小餐館，加利福尼亞州聖貝納迪諾以外沒有人聽過。 這些小公司如何從小型家鄉企業發展成為美國經濟中的三大企業？ 他們通過自己出售股票籌集資金。
當一家公司發展壯大時，最大的障礙往往是籌集足夠的資金來擴張。 業主通常有兩種選擇來克服這一點。 他們可以從銀行或風險資本家那裡借錢，或者將部分業務出售給投資者，並用這筆錢來支持增長。 取出貸款很常見，通常很容易獲得，而且非常有用 - 達到某一點。 銀行並不總是把錢借給公司，而過度渴望的經理人可能會嘗試最初借錢太多，這會對資產負債表造成嚴重破壞。 這些因素常常引發小企業主發行股票。 為了放棄一小部分控制權，他們獲得現金以擴大業務。 除了不必償還資金之外，“公開上市”（首次公司首次出售股票時稱為“上市”）為業務經理和業主提供了一種新工具：不用支付現金收購，他們可以使用自己的股票。
股票是如何發行的？
為了更好地理解發行股票的工作方式，讓我們看看一家虛構的公司“ABC家具公司”。結婚後，一對年輕夫婦決定開始創業。 這將讓他們為自己工作，並安排他們的家庭工作時間。 夫妻倆一直對家具很感興趣，於是決定在家鄉開一家商店。 在向銀行借錢後，他們將自己的公司命名為“ABC家具”並開始經營。 在最初的幾年裡，該公司沒有多少利潤，因為收入被重新帶回商店，購買額外的庫存和改造，並擴大建築以適應日益增長的商品水平。
十年後，該業務發展迅速。 這對夫婦設法償還公司的債務，每年的利潤超過50萬美元。 深信ABC家具可以在幾個較大的鄰近城市做得更好，這對夫婦決定開設兩家新的分店。 他們研究他們的選擇，並發現它將花費超過400萬美元來擴大。 他們不想藉錢再次支付利息，他們決定在公司出售股票。
該公司接近高盛或JP摩根等“承銷商”，他們傾注其財務報表並確定業務價值。 如前所述，ABC家具每年可以獲得50萬美元的稅後利潤。 它的賬面價值為300萬美元[土地，建築物，庫存等的價值減去公司的債務]。 承銷商研究並發現普通家具股票的收益是20倍的收益[我們將在後面更深入地討論這個概念]。
這是什麼意思？ 簡單地說，你會將50萬美元的收益乘以20，在ABC的情況下，答案是1000萬美元。 加上賬面價值，你達到1300萬美元。 這意味著，在承銷商看來，ABC家具價值1300萬美元。
我們這對30多歲的年輕夫婦必須決定他們願意出售多少公司。 現在，他們擁有100％的業務 - 完全是他們的。 他們賣的越多，他們籌集的現金越多，但他們必須記住，通過銷售更多，他們將放棄更大的所有權。 隨著公司的發展，這種所有權將會更有價值，因此聰明的企業家不會比他或她賣得更多。
經過討論後，這對夫婦決定保留60％的公司，並將其他40％的股份作為股票出售給公眾。 [這意味著他們將保留價值780萬美元的業務，並且由於他們擁有大部分股票，他們仍將控制該商店。]其他40％向公眾出售的價值為520萬美元。 承銷商找到願意購買股票的投資者，並向這對夫婦支付520萬美元的支票。
雖然他們擁有較少的公司，但他們擁有快速擴張的手段後，他們的股份有望快速增長。 ABC家具公司利用其公開發行的資金成功開設了兩家新店，並且還剩下120萬美元的現金[記住新店將耗資400萬美元]。 新分支機構的業務甚至更好。 這兩家新店每年的利潤都在80萬美元左右，而舊店的售價仍然是50萬美元。 在三家商店之間，農行現在每年獲利210萬美元。
這是一個好消息，因為雖然他們沒有自由去關閉商店，但現在它的價值為5,100萬美元[將新收入每年210萬美元乘以20，並將賬面價值增加900萬美元商店的賬面價值為300萬美元）]。 這對夫婦的60％股份現在價值3060萬美元。
通過這個例子，很容易看到小型企業在公開上市時如何看起來有價值。 從某種意義上說，公司的原始擁有者在一夜之間更富有。 之前，他們可以從業務中獲得的金額僅限於產生的利潤。 現在，他們可以隨時在公司出售自己的股票，並迅速籌集資金。
這個過程是華爾街的基礎。 股票市場的核心是大型拍賣，ABC公司的所有權每天都會賣給出價最高的競標者。 由於人性以及恐懼和貪婪的情緒，公司可以出售遠遠超過或遠低於其內在價值的公司。 一個好的投資者的工作是找出那些低於真實價值的公司，並儘可能多地購買。