他們如何創造住房熱潮和蕭條
一筆貸款是一攬子貸款的一部分。 它允許您投資於風險和回報相似的部分。 Tranche是切片的法語單詞。
銀行將抵押貸款捆綁在二級市場上轉售。 這就是所謂的抵押支持證券 。 大多數捆綁包含可調整利率抵押貸款 。 每個抵押貸款在不同時間有不同的利率 。 借款人在前三年支付“前戲”低利率，之後支付較高利率。
自利率低以來的頭三年，違約風險很小。 之後，違約風險更高。 這是因為利率上升，使得它更昂貴。 此外，許多藉款人希望在第四年出售房屋或再融資 。
一些MBS買家寧願有較低的風險和較低的利率。 其他人寧願有較高的利率來換取較高的風險。 銀行將這些證券分成幾部分以滿足這些不同的投資者需求。 他們在低利率期間轉售低風險年度，在高利率期間轉售高風險年限。 單次抵押可以分成幾個階段進行。
例子
電影“大大的短片”給出了娛樂如何用作Jenga遊戲的示例。 它解釋了布朗菲爾德基金如何通過縮短MBS的AA分期賺錢。
歷史
在二十世紀七十年代， 房利美和房地美創造了抵押支持證券。
首先，他們從銀行購買了貸款。 這使銀行獲得更多的投資，並讓更多的人成為房主。
1999年， 銀行業安全和可預測的世界永遠改變。 大會廢除了玻璃Steagall法案 。 突然間，銀行可以擁有對沖基金並投資於復雜的衍生品 。
在競爭激烈的銀行業中，那些擁有復雜金融產品的人賺錢最多。 他們買下了規模較小，銀行較差的銀行。 金融服務和住房推動美國經濟增長直到2007年。
它的價值。 這是一種金融產品，其價值鬆散地基於支持證券的抵押貸款的價值。 該值由計算機模型確定。
開發這些計算機模型的大學畢業生被稱為量子運動員。 他們編寫了確定抵押擔保證券價值的計算機程序。
市場獎勵製造最複雜金融產品的銀行。 銀行對設計最複雜電腦模型的量子運動員進行補償。 他們將抵押擔保證券劃分為特定檔次。 他們按照可調整利率抵押貸款為不同利率制定了每筆貸款。 證券變得如此復雜，買家無法確定其潛在價值。 相反，他們依靠他們與賣銀行的銀行的關係。 該銀行依靠量子運算和計算機模型。
風險
所有電腦模型的基礎假設是房價總是上漲。 直到2006年這是一個安全的假設。
當房價下跌時，抵押貸款支持證券和經濟的價值也是如此。
當房價暴跌時，沒有人知道這些檔次的價值。 這意味著沒有人可以為抵押貸款支持證券定價。
二級市場解除了銀行在抵押時收取抵押物的權利。 他們把它們賣給了其他投資者。 結果，銀行並未遵守健全的貸款標準。 他們向信用評分較差的借款人提供貸款。 這些次級抵押貸款被捆綁並作為高利息貸款的一部分轉售。 希望獲得更多回報的投資者將它們搶購一空。 為了賺取高額利潤，他們沒有意識到貸款不會被償還的可能性很大。 像標準普爾這樣的信用評級機構使事情變得更糟。
儘管他們擁有次級抵押貸款，但他們對AAA中的部分貸款進行了評級。
投資者也被買入擔保所迷惑，稱為信用違約掉期 。 像AIG這樣可靠的保險公司像其他任何保險產品一樣，在風險分期中出售保險。 但美國國際集團並沒有考慮到所有的抵押貸款將同時南下。 保險公司沒有手頭現金來償還所有信貸違約掉期。 美聯儲紓困以防止其破產。