如果未來五到十年確實迎來債券市場回報率低至負的時代，許多投資者將需要設法保護其投資組合免受經濟低迷的影響。
考慮到這一點，下面是一個簡短的指南，以提供債券進入熊市時可能 - 也可能不 - - 的好消息。
關注短期成交，避免長期債券
短期債券並不令人興奮，它們在收益率方面並沒有多大優勢。 然而，它們也是非常保守的投資，不太可能在熊市中看到重大損失。 相比之下，長期債券的利率風險高於短期債券，這意味著利率上升有可能打擊其業績 。
考慮到這一點：在2013年5月1日至7月31日期間，債券市場遭受重創，因10年期票據收益率從1.64％飆升至2.59％。 （請記住， 價格和收益率是相反的 。）在此期間，先鋒長期債券ETF（BLV）遭受10.1％的損失，而先鋒中期債券ETF（BIV）下跌5.0 ％。
然而，在同一時期，先鋒短期債券ETF（BSV）僅下跌0.6％。
這有助於說明，雖然短期債券不一定會讓你在熊市中賺錢，但與長期的債券相比，它們遭受重大損失的可能性要小得多。 簡而言之：如果您想保持安全，請保持簡短。
避免高風險資產
並非債券市場的所有部門都以相同的方式對同一組刺激做出反應。 例如，隨著時間的推移，信用風險較高的行業（如投資級公司和高收益債券）已經顯示出在長期收益率上漲時表現出超越的能力。 然而，還有另一個因素可以發揮作用：收益率上升的速度 。
如果債券價格的預期下調在較長時間內逐步發生，那麼這些資產類別很可能會提供超出業績，部分原因是其收益率較高所帶來的好處 。 然而，如果債券市場遭遇更快速的拋售 - 例如那些發生在80年代初，1994年和2013年第二季度的債券市場 - 那麼這些領域可能會遭受顯著的表現不佳。
因此，投資者應該以適合這兩種情況的策略進入市場。 考慮這些領域的資金，但尋找更為保守的選擇 - 包括短期高收益債券基金 （提供良好收益率和較低利率風險的組合）或目標到期資金 ，這些基金在某種程度上受其保護固定的到期日期。
再次，保守地玩 - 而不是承擔更多的風險來獲得額外的回報 - 將成為熊市中的遊戲名稱。
不要陷入債券代理陷阱
低利率時代的一個流行做法是尋找派息股票和混合投資（如優先股和可轉換債券）的機會 。 實際上，這些投資在2010 - 2012年的表現非常好，但毫無疑問：所謂的“債券代理”比債券風險高，而且在利率上漲時表現可能不佳。 事實上，這正是2013年第二季度發生的情況。 投資者在債券市場以外尋找收入並不一定會在這些領域找到安全。
最好的選擇是：不要承擔與股票市場相關的風險 - 即使是在可能的“保守”投資中 - 除非您有寬容承受短期損失的能力。
詳細了解債券代理的風險。
四項投資需要考慮
許多投資者偏好低成本和相對可預測性的指數基金 ，但熊市是考慮以下投資的理由：
- 積極管理的基金 ：積極的管理者通常比被動管理的對手收取更多的費用，但他們也有能力轉移其投資組合以降低風險並在機會允許時獲得價值。 通過這種方式，投資者可以從職業經理人身上採取措施來抵消熊市的影響。 最好的選擇：保持專注的低費用基金與長期的管理人員和強大的業績記錄。
- 無約束債券基金 ：“無約束”是基金的一個相對較新的名稱，其中經理可以在信用質量 ， 期限或地域方面“隨地”。 這是積極管理的下一步，因為積極的資金可以限制在特定的市場區域，而不受約束的基金則沒有這種限制。 至少在理論上，更廣泛的機會應該等同於避開市場低迷的更多方式。
- 浮動利率債券 ：不是支付固定利率，這些債券的收益率與現行利率一致。 雖然對於市場表現不佳的情況並不是一個完美的防範措施，但浮動利率債券在低迷市場上的表現可能優於典型的固定利率投資。
- 國際債券 ：由於國際經濟可能不會像美國那樣受到同樣的情況影響，它們在熊市中的表現可能不盡如人意。 然而，請注意，這裡的操作詞是“可能”。在日益緊密的全球經濟中 ，外國債券很可能會遭受與美國市場相同或更糟糕的影響。 目前最好的辦法是監測國際市場相對於美國的表現。 發達市場公司債券在4 - 7月的低迷時期表現相對較好，可能值得在未來幾年看好潛在表現。
在低迷的市場中，個人債券的價格優於資金
與債券基金不同，個別債券具有固定的到期日。 這意味著無論債券市場發生什麼情況，除非發行人違約 ，否則投資者將獲得本金回報。 InvestorPlace的Daniel Putnam在2013年8月的文章“在退休時投資債券的最佳方式”中寫道：
“個人債券...提供了兩個關鍵優勢。 首先，強調違約可能性較小的高質量債券的投資者能夠減少甚至消除債券基金可能發生的本金損失。 即使收益率大幅上漲，投資者也可以在晚上入睡，因為市場波動不會對他們辛苦賺來的儲蓄產生負面影響。 其次，利率上昇實際上可以為個人債券的投資者帶來利益，因為他們可以購買高收益證券，因為其當前持有的證券已經成熟。 在負面的回報環境中，這兩個屬性的價值不能被誇大。“
這絕對是一種需要考慮的方法，但要做好適當的研究所需的時間。
底線
儘管熊市並不確定，但顯然未來收益率下降的可能性大於恢復2010 - 2012年的高回報環境的可能性。 因此，投資者 - 尤其是那些處於退休或接近退休階段的投資者 - 應該考慮如何保護其投資組合免受潛在的最壞情況影響。
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