最好的機會結合實力，估價和管理
一般來說，在購買個人股票之前，您應該尋找三件事情。
1.良好的股票購買強大的財務報表產生的實際產品和服務銷售給真實的客戶
一股股票代表了一項業務中的所有權。 就其核心而言，投資就是：在生產性資產中購買股權，以便享受企業帶來的利潤。 因此，按照定義，一家大公司擁有強大的資產負債表 ， 收益表和現金流量表，證明企業通過銷售實際產品或服務來產生真實貨幣; 不是希望，也不是一些未來的發展，而不是一些轉折的故事。 它可以風化600年一遇的風暴，如大蕭條。
畢竟，如果你擁有一間紙牌公司，這並沒有太大的好處。 當它第一次遇到任何重大的宏觀經濟壓力時，它就會折疊和翻滾。
著名的投資者本傑明格雷厄姆曾在他的著作中評論說，這一原則是缺乏經驗的投資者經常違反的原則。 如果時機好，他們會陷入虛假的安全感，他們以全額估價購買二流和三流企業，然後在生命風暴到來時觀察他們的崩潰。
風暴即將來臨。 你必須為他們做好準備。
除此之外，你希望財務實力可持續。 你需要不經常改變的產品。 你想要進入障礙。 您希望以商標保護和版權許可的形式獲得競爭優勢。 你想要地理壟斷。 你想要沃倫巴菲特稱之為“護城河”。
在這方面，沃頓商學院的傑里米西格爾博士就股票市場業績進行了一項最長期的學術研究，證明無聊總是更有利可圖 ; 購買優質股票幾乎不是每個人都在追求的性感投資，而是出售像牙膏，除臭劑，可樂，漂白劑，巧克力，糖果，餅乾，果醬，花生醬，咖啡等等普通物品的堅實藍籌公司。冰淇淋，芝士漢堡，保險，噴氣發動機，煙草和酒精。
換句話說，儘管微軟這些引人注目的令人興奮的業務成功，令其投資者在IPO後的幾十年中使其投資者ob rich不已，但企業主賺取的大部分資金都是由平淡無奇的業務產生的。 它不是發行新股的熱門科技公司，而是將美元成本平均分配到像百事可樂這樣的公司，或者是定期購買可口可樂股票的家庭，這些家庭代代相傳，將價值40美元的單一股份轉化為更多超過10,000,000美元 。
買好股票，換句話說，今年不會讓你富有。 或明年。 或在三年內。 他們將使您的家庭在多年甚至數十年中更富有，利用複利的難以置信的力量 。
2.購買商品的股票必須以合理的估價提供
想像一下你有10萬美元的儲蓄。 你提供了一個選擇。 你可以購買：
- 這家全球最大零售商擁有一塊所有權，稅後收益率為2.54％。 這項業務雖然成功，但規模如此巨大，因為在全國每個小鎮和偏遠角落已經有一個位置，所以很快就會有很快增長的利潤。
- 由美國政府全額徵稅支持的主權債券，收益率為5.49％。 這對投資者而言代表著116％以上的利潤。 即使利息優惠券不會隨著時間的推移而增長，債券最終會成熟，您可以將收益轉入其他方面。 同時，如果您願意，您可以將其5.49％的資金投資於其他資產。
這實際上是大約15年前投資者在沃爾瑪商店購買股票時所經歷的選擇。沃爾瑪是一個了不起的業務。 這是一種購買好股票的定義，幾十年來從數十億美元資本支出複制的商店網絡中分割出無數百萬富翁。
去年，它宣布連續第41次增加股息（任何一天預計第42次加息），獎勵擁有更多現金的業主。 在目前的分拆調整基礎上，沃爾瑪在1974年支付了每股0.05美元的股息。去年，同樣的份額支付了1.92美元。
這代表年增長率約10％，壓低通脹和稅收。 儘管有這些優勢，即使這家出色的公司也無法擺脫價格至關重要的事實。 當投資者變得不合理時，無論是股票價格還是鬱金香燈泡，都會發生瘋狂的事情。
如果你以流鼻涕的估值購買股票，那麼你必須等待很長一段時間 - 實際上多少年 - 為了高估而被燒掉。 結果是，如果您的時間跨度超過10年以上，仍然有一種說法認為尋找貨物購買更重要。 在這種情況下，折扣零售商是一個如此令人難以置信的公司，有了股息（並且假設沒有再投資 ），你最終複合了5.8％左右，擊敗了國債。
20世紀60年代所謂的Nifty 50股票也發生了同樣的情況。 此後十年，這些價格過高但出色的企業的所有者相對於主要股票市場指數遭受了驚人的損失。 在過去的30年中，他們實際上一舉擊敗標準普爾500指數和道瓊斯工業平均指數 ，因為倖存的企業都是如此無與倫比的賺錢機器。
3.良好的股票購買是由股東友好的經理運行
十多年前，我寫了一篇名為“股東友好管理標誌7”的文章。 自那時以來，變化不大。 當你把錢交給另一個人時，重要的是他們最關心你的利益。 你可以以最低的估值找到最好的業務，如果它受騙子控制，你將很難有時間把你的股票轉換成真實世界的現金利潤，你可以節省，花費，再投資，捐贈或捐贈。
著名的共同基金經理彼得林奇曾經說過，投資者應該只買這麼好的商業，以至於任何白痴都可能運行它們，因為遲早會有人會這樣做。 好消息是投資者經常容忍管理不善只有這麼長時間。 最好的企業可以承受大量的濫用，所以如果核心經濟引擎完好無損，那麼它可以買進一家經營不善的公司。
即使如此，你永遠不應該忘記：歷史書籍中充滿了有前途的公司，因為資本分配決策不佳，戰略失誤，帝國建設，高管薪酬過高，權力濫用以及其他罪惡，導致業主徹底破產。 如果你認為你正在與那些不尊重你的首都的人打交道，那就仔細閱讀。 如果副總統在黃金水龍頭上花費6,000美元，或者首席執行官正在使用公務機將他的狗送到家裡的度假屋，這就表明了一個更深層次的道德問題。