最後更新於2014年9月
投資的一個原則是，風險越大，回報越高，但這種公信力更適用於股票，而不是債券，特別是當涉及到利率風險時 （例如債券或債券基金的波動性應對當前匯率變化）。
儘管承擔更高的利率風險確實導致債券投資者在1982年至2013年期間獲得更高的回報，但這並不一定轉化為投資者未來的預期。
收益率與總回報率以及風險在兩者中的作用
了解債券市場風險的最重要方面是掌握風險和收益之間存在不同的風險和總收益之間的關係。
風險和收益密切相關的原因是投資者要求賠償承擔額外風險。 如果特定證券具有高利率風險或更高（即對債券發行人的健康或經濟前景變化更敏感），投資者將要求更高的收益率。 因此，由穩定的政府或大公司發行的證券的收益率往往低於平均水平，而由較小國家或公司發行的債券往往收益率高於平均水平。
因此，投資者不一定期望風險和總回報（即收益率+/-價格升值）在所有時間段內齊頭並進 - 儘管在整個32年的長期牛市中都是如此在債券。
考慮到2013年4月30日前3個Vanguard基金的平均年度五年回報，就在債券市場開始走弱之前：
- 先鋒短期債券ETF（BSV）：3.02％
- 先鋒中期債券ETF（BIV）：6.59％
- 先鋒長期債券ETF（BLV）：9.39％
這些數字表明，是的，您的投資成熟的時間越長，您在特定時間段內享受的回報就越高。 但需要記住的是，這是債券收益率下降的時刻。 （ 價格和收益率會朝相反的方向移動 。）當收益率上升時 ，成熟期長度和總收益之間的關係將會轉向頭。
這通過未來六個月發生的事情來說明。 從2013年4月30日至9月30 日 ，長期國債收益率飆升，美國10年期國債價格從1.67％上漲至2.62％，表明價格快速下跌）。 以下是這三個ETF在這段時間內的回報：
- 先鋒短期債券ETF：-0.41％
- 先鋒中期債券ETF：-4.70％
- 先鋒中期債券ETF：-10.76％
這告訴我們，雖然債券收益率和到期日通常有一個靜態關係（成熟期越長，收益率越高），成熟度和總收益之間的關係取決於利率的方向。 具體而言，當收益率上升時 ，短期債券將比長期債券提供更好的總回報，而長期債券在收益率下降時將提供比短期債券更好的總回報。
號碼
綜上所述，以下是截至2014年9月30日的晨星共同基金類別回報數據中所示的各種到期類別的歷史數據：
| 類別 | 1年 | 3年 | 5年 |
| 超短期 | 0.77％ | 1.17％ | 1.35％ |
| 短期 | 1.47％ | 1.85％ | 2.50％ |
| 中期 | 4.34％ | 3.41％ | 4.80％ |
| 長期 | 7.09％ | 3.30％ | 5.92％ |
在考慮這些數字時，請記住，基金和類別的過去業績數據可能會迅速變化，因此可能具有欺騙性 。
這對你意味著什麼
這裡最重要的一個教訓是，有必要記住，如果債券牛市結束並且利率開始長時間上漲，投資者將無法獲得長期持有的同類表現。他們在2008年至2012年期間所做的債券。
事實上，情況恰恰相反。
底線：不要以為長期債券基金的投資收益率高，就不一定是長期表現優異的票據。
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