所有投資者應該知道什麼是債券違約和違約風險
就公司而言，違約通常發生在商業環境惡化導致收入下降足以使預定還款不可能的情況下。
同樣，如果各國的稅收收入不足以支付其償債成本和持續支出的組合，則通常會被迫違約。 然而，通常情況下，這個問題是通過“重組”來解決的 - 發行國和債券持有人之間通過協議來改變債務條款 - 而不是徹頭徹尾的違約。
當債券違約時會發生什麼？
債券違約並不一定意味著投資者將失去他或她的所有本金。 例如，在公司債券的情況下，一旦發行人清算其資產並將收益分配給債權人，債券持有人通常會收到其原始本金的一部分。 根據Peritus Asset Management 2012年4月的白皮書“高收益新例”，根據Peritus Asset Management的高收益市場，1977至2011年的平均回收率為42.05％。 這意味著，一旦投資者在債權人中分配資產時，支付了100美元的違約高收益債券的投資者平均可以收回42美元。
雖然有虧損，但這種情況並不代表全部虧損。
當債券違約時，它不會完全消失。 事實上，債券通常會繼續以大幅降價的價格進行交易，有時會吸引“不良債務”的投資者，他們認為他們能夠從公司資產的分散中獲得比債券價格更高的收益。
這是一種通常只由複雜的機構投資者採用的策略。
默認值和市場表現
絕大多數違約都是在金融市場預計的，因此在實際公佈之前可能會發生很多與違約相關的負面價格行為。 大多數違約發生在發行機構的信用評級被降級之前。 結果是，大多數違約發生在已經存在眾所周知問題的實體發行的較低等級債券中。
賠率與AAA債券的違約評級相抵觸。 在截至2011年的42年時間裡，100％的Aaa級市政債券已向投資者支付全部預期利息和本金，而99％的Aa級債券是這樣做的。 另外，從1920年到2009年，只有0.9％的AAA級公司債券違約。
根據這些數據，我們可以看到高評級債券往往不會違約 - 這反映了通常與高評級相關的強勁財務狀況。 相反，大多數違約發生在評級較低的證券中。
什麼樣的細分市場最有可能發生違約？
發達市場政府債券（如美國國債 ），受美國政府支持的抵押貸款支持證券和信用評級最高的債券的違約風險最低。
據稱，由於違約的可能性比利率變動更大地影響債券的信用風險很高。 具有高信用風險的債券往往在其基礎財務狀況改善時表現良好，但在財務狀況減弱時表現不佳。 整個資產類別也可能具有較高的信用風險; 當經濟增長時這些趨勢表現良好，而在經濟放緩時表現不佳。 最好的例子是投資級公司和市政部門的高收益債券和低收益債券 。
市場上這些領域的違約風險的影響是通過違約率或特定資產類別中債券發行在前12個月內違約的百分比來衡量的。 當違約率低或下降時，它對市場的信貸敏感部分往往是積極的; 當它高漲時，這些細分市場往往會滯後。
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底線
通過堅持高質量的個人證券或低風險債券基金，個人可以避免違約的影響。 積極的管理人員可以通過深入的研究來避免違約風險，但請記住，即使經理可以避免違約證券，但上升的違約可能會影響整個細分市場，並因此壓力資金回報。 因此，違約會在一定程度上影響所有投資者，即使是那些沒有持有個人債券的投資者。