為什麼利率需要上漲？
美聯儲的通脹目標是2％的核心通脹率。 核心通脹是同比價格上漲減去食品和石油價格的波動 。 消費者價格指數是公眾最為熟悉的通貨膨脹指標。
美聯儲偏好個人消費支出價格指數 。 它使用的公式消除了比CPI更多的波動。
如果核心通脹的PCE指數升幅遠高於2％，那麼美聯儲將實施緊縮性貨幣政策。
契約性貨幣政策如何實施
美聯儲的第一道防線是提高美聯儲基準利率的目標。 這增加了銀行互相收取借款以滿足準備金要求的比率。 美聯儲要求銀行在每天晚上結賬時有一定的金額。 對於大多數銀行來說，這是他們總存款的10％。 如果沒有這個要求，銀行就會出借每一美元的人民幣存款。 如果任何貸款違約，他們將沒有足夠的現金用於支付營業費用。
提高聯邦基金利率是緊縮的，因為它減少了貨幣供應量 。
銀行收取較高的貸款利率來彌補較高的聯邦基金利率。 企業減少借貸，不要擴大規模，減少員工。 這減少了需求 。 需求下降降低了價格，結束了通貨膨脹。
其次，美聯儲可能會增加準備金要求。 這是不常見的。
銀行改變程序和法規以滿足新要求是具有破壞性的。 提高聯邦基金利率更容易，達到同樣的目標。
第三個工具是公開市場操作 。 那時美聯儲購買或出售其持有的美國國債 。 為了實施緊縮政策，美聯儲將Treasurys出售給其成員銀行之一。 這減少了它可以藉出的資金。 這給了銀行激勵收取更高的利率。 量化寬鬆與此相反。 更多信息，請參閱貨幣政策工具 。
例子
緊縮貨幣政策的例子不多，原因有二。 首先，美聯儲通常希望經濟增長，而不是縮小。 更重要的是，自20世紀70年代以來，通貨膨脹並未成為問題。
1973年，通貨膨脹率從3.9％上升到9.6％。 到1974年7月，美聯儲將利率從5.75％提高到13％。儘管通貨膨脹，經濟增長緩慢，這種情況稱為滯脹 。 1975年1月，美聯儲應對政治壓力並將利率下調至7.5％。美聯儲的停止貨幣政策使通貨膨脹率在1975年4月前達到10-12％的範圍。當利率下降時，企業並沒有降低價格。
他們不知道美聯儲什麼時候會再次提出。 1979年Paul Volcker成為美聯儲主席時，他將聯邦基金利率上調至20％。 他把它留在那裡，終於在通貨膨脹的核心中佔據了一席之地。
美聯儲前主席伯南克稱緊縮貨幣政策引發了大蕭條 。 美聯儲制定了緊縮貨幣政策來遏制20年代後期的惡性通貨膨脹 。 但在1929年的經濟衰退或股市崩盤時 ，它並沒有像它應有的那樣轉向擴張性貨幣政策 。 它繼續實施緊縮性貨幣政策並提高利率 。
那是因為美元仍然受到金本位制的支持。 美聯儲不希望投機者出售他們的黃金美元，並耗盡了諾克斯堡的儲備。 擴張性的貨幣政策會產生一點健康的通貨膨脹。