投資第3課 - 分析資產負債表
年度報告
您可能已經了解年度報告 ，這份每年一次的出版物是公司在其財年結束後幾個月發布的文件。 它幾乎囊括了投資者需要了解的關於業務的所有信息。 年度報告通常包含設施，分支機構，員工和產品的圖片，通常由CEO和其他高級管理人員發函。 這封信討論過去以及即將到來的一年。 捲入大多數年度報告的背後是一系列財務文件，腳註，圖表和披露（所有這些都是明智的選擇，因為它們可以幫助您揭示公司更真實的情況）。
要獲得年度報告，大多數時候您可以訪問公司網站並找到投資者關係鏈接。 從那裡，您應該能夠以PDF格式下載年度報告或查找有關如何联系股東服務以及通過郵件索取副本的信息。
如果這不起作用，請致電公司總部，並要求與股東關係溝通。
表格10-K歸檔
您已經了解Form 10-K的詳細信息。 這是每年披露的公開交易公司必須在其財年結束後的幾個月內向SEC提交的文件。
大多數情況下，年度報告都以愉快的格式包含易於理解的信息。 相比之下，10-K通常具有您可能想要研究的細節，堅韌不拔，通常更加詳細的細節，從地理收入來源到成熟度已發行債券的時間表。 一些投資者發現10-K難以穿透，但如果您熱愛融資，將業務的齒輪和齒輪拼湊在一起並享受理解結構如何的偶然挑戰，這是非常寶貴的。 真正複雜的企業往往會有長達數百頁的10-K文件。
有時候，你遇到了一家沒有財務報表或其他披露信息的公司，但是，它有一段代碼，其內容是按照“通過引用併入本文”。 這意味著這些信息已經在其他地方發布了，比如在年度報告中，他們希望您在那裡閱讀。 即使情況如此，獲得副本仍然值得。 您可以通過與公司聯繫，訪問其網站或查看證券交易委員會網站來查找此信息。
Form 10-Q歸檔
10-Q表格與10-K表格類似，不同之處在於它每年提交一次，或每年提交三次（10-K將在一年中四分之一的時間內提交）。
由於測量週期的縮短性質等原因，它比10-K包含更少的細節，但在某些情況下可能會不時特別有用。 具體而言，10-Q表格可以深入了解企業在收入數據出現變化之前發生的變化。 您注意到一年中大量淨股票回購的情況 ，這些回購尚未計入每股攤薄收益計算的年化每股收益數據。 您會發現庫存周轉正在變好或變壞，或者應收賬款周轉率正在改善或閃爍的警示信號表明可能存在客戶信用問題。 您注意到營運資金的變化。 您了解尚未建立儲備的訴訟和潛在法律風險。
您可以使用來自金融門戶的數據匯總服務，但它更好地轉到源代碼
如今，許多投資者依賴於財務門戶網站上的資產負債表 ， 損益表和現金流量表; 數據匯總在美國證券交易委員會文件中，並自動提供給互聯網網站，使其免費提供廣告收入，如Yahoo! 金融。 這些對於信封的快速分析非常有用，但要注意根據這些來源做出重大決策。 首先，錯誤仍然很常見，特別是在與外國公司或非常規雙重股份結構的公司打交道時。 我無法告訴你我有多少次看到錯誤計算的股息收益率或者市盈率完全錯誤。
另一方面，財務摘要範圍太有限。 自己閱讀年度報告10-K和10-Q仍然很重要，因為這些方便的複製品中不能包含各種各樣的內容。 在2008 - 2009年大衰退之前，在AIG等前藍籌股股票坍塌之後， 快速閱讀年度報告，你會驚訝於衍生工具的曝光（我仍然在我的記錄中保存了一份我的副本，注意到我無法讓自己擁有業務，因為我無法估計它有多糟糕潛在的負債將是）。 這並沒有出現在金融網站上，你看到的只是淨收入增加，資產增加以及現金流量擴大。 在債券投資者的情況下，你絕對不應該忘記你正在購買一家公司的所有權，對於股票投資者而言 ，或者向一家企業借錢。 沒有捷徑。 你必須做好這項工作，並了解你為收取這些股息，利息和租金而承擔的風險。
如果您想了解其行業或行業中其他公司的優勢和劣勢，請提供公司競爭對手的年度報告，10-K和10-Q報告
您希望在您自己的分析中使用的另一個技巧是要求您感興趣的公司的同一行業或行業中的年度報告，10-K和10-Q。 例如，如果您在同一時間學習所有石油專業，它可以幫助您更好地了解石油專業。 你可以分析財務報表並問自己：“有什麼不同？” 你會發現企業有不同的資本結構 。 您將能夠仔細檢查杜邦ROE變量，並了解什麼是推動回報。 您可以通過查看每平方英尺的銷售趨勢和利率覆蓋率等方面的信息，深入了解哪些公司將會名列前茅，哪些公司將注定被遺忘。
隨著其他公司在你心目中的新鮮感，正面和負面的差異更可能脫穎而出並引起你的注意。 現存的每個部門和行業都是如此。 如果您正在閱讀年度報告和巧克力公司，汽車製造商，報紙，銀行，金礦運營商，房地產開發商，包裝食品巨頭，汽水瓶灌裝商，農場設備供應商，咖啡店等的10-K報告，折扣零售商或主題公園。 如果一家企業提到一個新的會計準則將會大幅影響業績，而另一家企業只會掩蓋它，那麼在我看來，這會給後者企業帶來危險。 同樣，一家公司可能會指出這個行業正面臨一個令人矚目的機會，而另一些更保守的公司在報告期內所取得的成果不會擴大。