什麼是利率覆蓋率？
利息覆蓋率衡量的是公司可以利息支付息稅前利息（也稱為息稅前利潤）的次數。
利息保障等同於從他或她的抵押貸款， 信用卡債務 ，汽車貸款， 學生貸款和其他債務中獲取綜合利息費用的人，然後計算其可支付的年度稅前收入的次數。 對於債券持有人而言，利息覆蓋率應該作為安全標準 。 它讓你了解公司盈利能在多大程度上下降，才會開始拖欠債券。 對於股東來說，利息覆蓋率非常重要，因為它可以清晰顯示企業的短期財務狀況。
一般來說，利息覆蓋率越低，公司債務負擔越高，破產或違約的可能性就越大。
反過來也是如此。 也就是說，利率覆蓋率越高，違約的可能性就越小。
例外存在。 例如，在易受自然災害影響的地區設有單一發電設施的公用事業公司可能風險較大，儘管利率覆蓋率高於地理位置多元化，公司略低的指標。
除此之外，其他所有條件都相同，除非它具有抵消低風險的重大抵消優勢，否則低利率覆蓋率的公司幾乎可以肯定會有不良債券評級，增加資本成本; 例如，其債券將被歸類為垃圾債券而不是投資級債券 。
如何計算利息覆蓋率
利用損益表中的數據計算利息覆蓋率，將利息稅前利潤除以利息支出總額。
息稅前利潤（息稅前利潤）÷利息費用=利息覆蓋率
利益覆蓋率的一般指南
作為一般的經驗法則，投資者不應擁有利息覆蓋率低於1.5的股票或債券。 低於1.0的利息覆蓋率表明企業在產生支付其利息義務所需的現金時遇到困難。 利潤的歷史和穩定性非常重要。 公司的收益越一致，尤其是經過週期性調整後 ，利息覆蓋率可能就越低。 由於某種被稱為價值陷阱的行為，某些企業看起來似乎擁有高利率覆蓋率。
然而，息稅前利潤有其不足之處，因為公司確實納稅。 因此，如果他們不這樣做，就會產生誤導。 明智和保守的投資者只需將公司利息收入除以利息費用即可。 這將提供更準確的安全圖像，即使它比絕對必要更嚴格。
本傑明格雷厄姆和興趣覆蓋率
價值投資之父和整個證券分析行業，傳奇投資人本傑明格雷厄姆在他的職業生涯中寫了大量關於利率覆蓋率的重要性，尤其是因為它涉及債券投資者進行債券選擇。 格雷厄姆認為，選擇固定收益證券主要是關於債券所有者提供被動收入所需的利率流的安全性。
他斷言，我完全同意，擁有任何類型固定收益資產的投資者應每年至少坐下一次，並重新計算其所有持股的利率覆蓋率。 如果某一問題的情況惡化，歷史表明，通常情況下，時間窗口不是特別痛苦地轉向實際上完全相同的債券，對於名義成本而言，利息覆蓋率更高。 情況並非總是如此，它可能不會繼續存在，但它的出現是因為許多投資者根本沒有註意到他們的持股。
事實上，我們目前看到這種情況發生。 JC Penney在相當可觀的財務困難中。 它有1997年發行的100年期到期債券 ，在到期前還剩84年。 零售商破產或進一步下跌的可能性非常大，但由於該位置的固有風險，他們應該獲得更多收益的債券仍然收益率為11.4％。 JC Penney債券所有者為什麼不轉向更安全的持股？ 這是一個很好的問題。 它一次又一次地發生，公司在公司之後。 這是債務市場的性質。 一個精明的，有紀律的投資者可以不時地註意避免這種愚蠢的行為。
格雷厄姆稱這個利息覆蓋率是他“安全邊際”的一部分; 這是他從工程中藉用的一個術語，解釋說，當橋樑建成時，它可能會說它是為10,000英鎊建造的，而實際的最大重量限制可能是30,000磅，相當於20,000英鎊的安全邊界以適應意外情況。
利益覆蓋率可能迅速惡化的情況
利率覆蓋率可能突然惡化的一種情況是，利率快速上漲，而且公司有很多非常低成本的固定利率債務用於再融資，因此它將需要轉入更加昂貴的負債。 即使沒有其他業務發生變化，額外的利息費用也將達到覆蓋率。
另一種可能更常見的情況是，企業經營槓桿率高時。 這不是指債務本身，而是指固定費用相對於總銷售額的水平 。 如果一家公司的經營槓桿很高，銷售額下降，它可能會對公司的淨收入產生令人震驚的不成比例的影響。 這將導致利率覆蓋率突然下降，並且同樣過度，這將給任何保守投資者帶來危險。 （另一方面，這種情況導致了一種特殊類型的投資運營，當他們認為經濟可能複蘇時，實際上會導致人們尋找壞業務的所有權，因為經營槓桿效應發生的後果是經歷了更大的上漲。）