調整或放棄一個位置？
當交易員推出頭寸時，就會考慮降低風險。 然而，這也是為了將水底位置轉換為一個，並且有機會恢復當前的損失 - 並且看到該位置帶來了整體利潤（從原始交易的日期算起）。 這種想法可能是一個問題。
當一卷的真正目標是保持贏利的希望時，交易者往往忽略了調整頭寸的風險。
新捲起的位置通常看起來更好， 感覺更安全。 它應該，因為從來沒有充分的理由來調整現有的職位並將其變成醜陋的事情（高風險;賺錢的可能性很低）。 不幸的是，額外安全的出現往往是虛構的 - 這使得交易者陷入相信他/她在調整中取得了一些好成績的陷阱，而實際上，風險並沒有因足夠的調整而變得有價值。
不要誤解。 為了讓任何頭寸位於交易者的舒適區內 ，必須有一些關於交易者吸引的頭寸。 因此，與您最近調整的職位相比，您對自己的職位感覺更好 - 沒有任何錯誤。 然而，對於任何策略（例如滾動）來說，為了具有長期的經濟意義，與預先調整的頭寸相比，交易必須真正代表一種改善（風險較小）。
如果風險被忽略或誤解，交易者破產賬戶的可能性就會增加。
鐵禿鷹例如 ：
你開了一隻10點寬的指數鐵禿鷹，其中的看跌期權和看漲期權都是60分。 這個位置是你的舒適區域，收集的費用足以讓交易變得有價值（即獎勵證明風險）。
時間過去了，隨著市場走高，短期看漲期權差不多已經到了。
你已經在這筆交易中虧損，並擔心會失去更多的錢。 你的計劃是練習良好的風險管理技巧，你想擺脫這個位置。 然而，因為你認為轉倉而不是退出是一種可行的策略，所以你想在結束倉位之前考慮這種可能性。
對於很多交易者來說，滾動有兩個標準：交易必須是現金信用; 並且有風險的選擇（在這個例子中，這是看漲期權）必須遠離金錢。
假設您在INDX上擁有鐵禿鷹的位置（早盤交易的歐式期權指數），在上漲後，交易價格接近800.您之前已售出810/820點差。 週四下午晚些時候，期權停止交易之前還有10個交易日。 （這發生在周五到期的前一天的營業結束時 。）
經過一段時間研究期權價格和希臘人 （這可以讓你衡量與擁有新頭寸相關的風險），你決定覆蓋當前的鐵禿鷹 - 是的，包括便宜的價差 - [ 引用自己 ：“你當價格達到較低水平時，應考慮覆蓋看漲期權或看跌期權價差......
當其中一個點差的價格“很小”時，幾乎沒有任何對沖......這不是一個等待“長時間”收集剩餘的小額保費的好策略。“]接下來，打開一個新的鐵禿鷹並有適當的到期日期，新的頭寸可能是750 / 760P; 840 / 850C鐵禿鷹，因為到期時間如此近，移動倉位的風險較小，以便在一個月後（4或5週）過期。
交易完成後，空頭期權不再是10點OTM。 相反，賣出和召喚都是40點OTM。 顯然這適合你的舒適區要求，否則你就不會做這種交易。 您對調整感到滿意。 作為兩種不同的選擇，每40點OTM感覺風險較小，並且您確定新的頭寸代表了賺錢的可能性要高得多。
假設您能夠推出該職位並收取相當於0.50美元的保費。 注意：根據市場情況和INDX期權的隱含波動率 ，您可能在進行此交易時收取更大的現金信貸 - 或者可能需要支付借方。
注意：您將無法創建適合每種情況的“規則”。 例如，在創建鐵禿鷹位置時，不可能計劃進行特定的調整。 你不能計劃將期權推出到特定的到期日，也不能知道新頭寸會有多少錢。 出於這樣的原因，
有必要知道如何做出一個很好的決定，哪些具體的調整最適合你，以及你對風險的容忍度 - 在激烈的戰鬥中（在做決定的時候）。
這也意味著你可能會做出不調整的決定。 換句話說，簡單地結束頭寸並獲利或虧損往往是最好的事情。
當你對利潤感到滿意時，你當然可以退出任何頭寸。 位置調整不保留在交易出現問題時。 鎖定利潤只是降低風險的另一種方法。
問題：這種調整是否降低了風險？
你做了上面的調整。 這是風險交易減少，還是只是出現這種情況？
假設隱含波動率（IV）為30，並且波動率偏離沒有什麼特別之處，那麼可以計算希臘人的位置。
820電話三角洲是35.如果原來的頭寸持有到期 - 沒有任何調整 - 810/820電話差價將有35％的機率完成與兩個選項的錢。 這將導致最大可能的損失（每張差價1,000美元，低於啟動鐵con trade貿易時收取的保費）。
現在，我們來看看新的鐵神鷹。 750投注包含18 Delta，850投注包含16 Delta。 到期時，這些選項中的一個將完成ITM的機會為34％ 。 因此，到期時發生最大可能損失的可能性保持不變。 這種認識往往令交易者大開眼界。 注意：當然，你永遠不會失去那麼多錢，因為你會做出另一次調整 - 如果有必要的話。 然而，重要的一點是，頭寸風險可以通過多種方式進行檢查。 而對於這次交易，你（和其他大多數交易者一樣）都很高興看到，直接風險（即短期內只有10分的資金）被取消了。 但不要以為新的位置比原來的安全得多。
底線 ：數字不會說謊 - 這就是為什麼用希臘人衡量風險的原因。 這兩個位置都比另一個更安全。 調整感覺是對的（我建議做），但它並不安全。 有時候安全可能是一種幻想。