Gamma如何影響Delta
這些希臘人代表了選項世界中非常重要的一些東西。
任何擁有期權頭寸的人都應該關心知道與擁有該頭寸相關的風險。 希臘人因為用來衡量風險而來拯救。 澄清：希臘人告訴我們，當相關資產的價格發生變化時，我們可以預計會賺多少錢（或虧損）。 估計值對於最近的一分錢來說很少是正確的，但是估計足夠準確，以至於當大部分資金被賺取或失去時，交易者不應該感到驚訝。
如果您花時間使用經紀商的風險管理工具（當然，您可以自己使用）來繪製圖片（即在圖表上繪製股票價格與盈虧圖），您將永遠不會意外地被意外驚喜損失很大。 這可以讓你建立一個虧損風險在你的舒適區內的位置 。 這是通過擁有適當頭寸的頭寸來實現的。
這些圖表清楚地表明，如果一周通過，股票價格上漲5％，或者隱含波動率上漲10％等，可能會損失或賺取多少錢。所有期權交易者都必須了解這些非常基本的選項背後的想法：
- Delta：呼叫擁有者通常*在基礎股票上漲時獲利，因為呼叫具有正向Delta;
- 當標的股票下跌時，所有者通常會*賺取利潤，因為看跌期權具有負的Delta。
*不是“永遠”，因為另一個因素可能足以抵消三角洲。
- Theta：所有的選項都帶有負面的Theta，隨著時間的推移而失去價值。
- Vega：所有選項都帶有正面Vega。 因此，當隱含波動率增加時，期權會獲得價值。 注：這是隱含波動率 （IV）直接影響期權價值，但是當整體市場波動性增加時，IV也是如此。
一階和二階希臘人
一階希臘人衡量當影響期權價格的參數變化時， 期權的價值如何變化。二階希臘人測量當一個影響期權價格的參數變化時，一階希臘語的價值如何變化。
例子：一階希臘語
當股價上漲時，達美衡量期權價格的預期變化。
- 當達美35點時，看漲期權的價值與股票價格相差35％（即每點35美分）。
- 當德爾塔為-35時，看跌期權會損失股價變化的35％。
當股價下跌時，達美股票仍然會衡量期權價格的預期變化。
- 當Delta達到20時，看漲期權會損失股價變化的20％。
- 當德爾塔為-30時，認沽期權收益上漲至股價下跌幅度的30％。
當你擁有一個期權時（即，當你的頭寸具有正的Gamma時），當股票價格上漲時，Delta會迅速增加，你會發現一定的價格範圍。 這種現像被稱為“爆炸性的三角洲”並產生巨大的利潤。 該範圍趨於接近25至40的三角洲。
然而，對於每個期權買方，都有賣方，而且這些爆炸式增量是出售未對沖（即無保護頭寸）期權非常危險的原因之一。
例子：二階希臘語
當股價上漲時，Gamma會衡量Delta的預期變化。 換句話說，Gamma衡量Delta對股價變化的敏感度。
- 當Gamma為3，Delta為26時，股票價格上漲一點時，看漲期權獲得3-Delta（至29）。
- 當Gamma為3並且Delta為-26時，當股票價格上漲一個點時，看跌期權會損失3-Delta（至23）。
當股價下跌時，Gamma會衡量Delta的預期變化。
- 當Gamma為5，Delta為65時，股票價格下跌一個點時，看漲期權損失5-Delta（至60）。
- 當Gamma為5並且Delta為-65時，當股票價格下跌一個點時，看跌期權獲得5-Delta（至-70）。
除Gamma之外，其他二級希臘人很少被零售期權交易者使用。
在不同情況下 ，我們觀察到2點股票價格變化並未如預期那樣影響看漲期權。 那是因為Delta變了。 原始股票價格為51美元，但在此舉之後，三角洲的情況有所不同。 對三角洲效應的最佳估計來自於使用平均三角洲 - 起始（即原始股票價格的Delta）和終端Delta（最終股票價格的Delta）之間的中點。
Gamma摘要
所有選項都有正面的gamma。
當你擁有一個選項時，將其Gamma添加到總位置Gamma。
當你賣出期權時，從Gamma位置減去它的Gamma。
如果執行價格接近股票價格（即期權在（或接近）50-Delta）並且隨著期權離開執行價格並進一步變為金錢（ITM）或進一步下跌出錢（OTM）。
通過衡量頭寸風險，然後降低風險（必要時），您正在實施主動風險管理。