非常簡單地說， 收益率差價就是兩隻債券收益率的差異。 如果一隻債券收益率為5.0％，另一隻收益率為4.0％，則“利差”為一個百分點。
點差通常以“基點”表示，這是百分之一的百分點。 因此，一個百分點的點差通常被認為是“100個基點 ”。非國債通常是根據其收益率與可比的到期美國國債收益率之間的差異來評估的。
收益分散 - 為投資者支付風險
一般而言，債券或資產類別的風險越高，收益率差距就越大。 很簡單，造成這種差異的原因是投資者需要支付風險。 如果投資被視為低風險，投資者不需要巨額收益來平衡現金。 但是，如果投資被視為風險較高，市場參與者將要求適當的賠償 - 更高的收益差價 - 以承擔其本金可能下降的機會。
例如，一家大型，穩定且財務健康的公司發行的債券通常會以相對於美國國債的較低價差進行交易。
相反，由財政實力較弱的小公司發行的債券相對於國債而言的交易價格更高。 這解釋了非投資級（ 高收益率 ）債券相對於較高評級的投資級債券的收益率優勢。 它還解釋了高風險新興市場與發達市場通常風險較低的債券之間的差距。
利差也用於計算不同期限類似證券的收益率優勢。 應用最廣泛的是兩年期和十年期國債之間的差價，表明投資者可以通過承擔投資於長期債券的額外風險獲得多少額外收益。
收益分佈波動的意思是什麼？
收益利差當然不是固定的。 由於債券收益率始終在動，利差也是如此。 收益率差距的方向可能會增加或“擴大”，這意味著兩個債券或部門之間的收益率差異正在增加。 當價差收窄時，意味著收益率差異在減小。
請記住， 債券收益率隨著價格下跌而上漲 ，反之亦然，上漲的價差表明一個行業表現優於另一個行業。 例如，高收益債券指數的收益率從7.0％上升到7.5％，而10年期美國國債收益率甚至保持在2.0％。 價差從5.0個百分點（500個基點）上升到5.5個百分點（550個基點），表明在此期間高收益債券表現不佳。
底線： 金融市場中沒有“免費午餐”這樣的東西。
如果債券或債券基金支付特別高的收益率 ，有一個原因：持有該投資的任何人都承擔更多風險。 因此，投資者應該意識到，僅僅選擇收益率最高的固定收益投資可能會導致他們承擔比他們討價還價更多的主要 風險 。