個人債券與債券基金
首先要考慮的是擁有個人債券或債券基金的問題 。 建立個人債券組合的人不大可能在股票熊市中看到顯著的業績變化，因為絕大多數債券最終都以平價成熟 。
儘管債券可能會違約 ，但這種風險可以通過關注高質量問題來緩解。
相比之下，債券基金並不成熟，而是基於持續波動的股價估值。 因此，債券基金的投資者需要更加警惕外部事件的影響，例如股市下跌。
美國國債：股票市場的最佳賭注
請記住，在金融市場中沒有保證， 美國國債是股票熊市時最有可能表現良好的債券市場。
在2000年10月11日至2003年3月10日（即“網絡泡沫”爆發）的熊市中，美國股市下跌39％，但10年期國債收益率從4.63％至3.59％。 （請記住， 價格和收益率是相反的 。）
在下一個主要熊市 - 2008年1月10日至2009年3月12日（住房/抵押貸款危機） - 美國股市大跌45.3％，但10年期間從3.91％上漲至2.89％。
因此，持有美國國債或美國國債資金的投資者的整體投資組合將遭受較小的損失。
造成這種情況的一個原因是股市常常因擔心經濟增長放緩而下跌，這一發展可以為國債帶來利益。
當投資者對風險不利時，政府債券也傾向於從“ 質量轉向 ”，而這種情況通常發生在股票下跌時。
股票熊市場中更廣泛的債券指數
LPL Financial的Anthony Valeri在公司2014年1月的債券市場展望中看到了從2004年到2013年的14次股市下跌。 在這些衰退期間，標準普爾500指數的美國股票平均收益率為-12.3％。
在同一時期，巴克萊美國總債券指數平均上漲 1.1％。 股票和債券的60％/ 40％混合平均回報-7.0％，比完全投資於股票的投資組合提高5.3個百分點。
瓦萊里指出：“在少數情況下，股票和債券一起下跌，這是一個令人不安的結果，反映了多元化的失敗，但這種情況並不多見，但在這種情況下，債券的表現仍然優於股市。”
TIPS和市政債券：折騰
美國國債通脹保護證券和市政債券可能為股票熊市提供保護 - 主要取決於拋售的原因和程度。 這兩個資產類別在2000 - 2003年都有所增長，其中股票價格急劇下跌，但對整個金融體系的健康幾乎沒有擔憂。
相比之下，2008年的熊市是在其深處 - 伴隨著對全球銀行體系崩潰以及經濟蕭條可能性的擔憂。 由於這種最壞情況將伴隨通貨緊縮（價格下跌）而不是通貨膨脹 ，因此TIPS價格下跌。 市政債券也表現不佳，因擔憂整體經濟推動了對州和市財政崩潰的擔憂。
因此，投資於這兩類投資的基金可能會為股票的熊市提供對沖，但並不能保證 - 特別是在投資者對風險不利的情況下。
債券市場細分，以避免股票下跌
在股票熊市的情況下，債券市場最容易遭受信用風險的部分 - 而不是利率風險 - 是最容易受到價格下跌影響的部分。
這些包括 - 按照他們最有可能遭受的次序，從最低級到大多數 - 投資級公司債券 （特別是質量較低的問題）， 高收益債券和新興市場債券 。
一旦投資者對風險敏感，投資於這些類別的基金幾乎肯定會遭受本金價值下降。 因此，這些領域的投資者需要充分警惕熊市對股票可能造成的破壞性影響。
底線
債券作為一個整體，在股市變得艱難時往往不會像股票一樣跌落，而且國債經常受益於金融市場的動盪。 因此， 多元化債券可以提供一個緩衝，有助於保護投資者免受股市低迷的全面影響。 但是，必須警惕某些債券細分市場在股市下跌時將遭受損失的事實。 最重要的一點是：僅僅因為基金名稱上有“債券”並不一定意味著它是低風險的 。
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