保住房市場的快速思考
美聯儲可以隨時購買任何想要的債務。
這是因為它有權利憑空創造信用 。 它具有這種能力，因此可以根據需要快速將流動性轉化為經濟。
QE1計劃採購從2008年12月持續到2010年3月。2010年4月至8月期間進行了額外交易，以促進初始採購的結算。
QE1時間表
美聯儲於2008年11月26日發布了QE1。美聯儲主席本伯南克宣布對2008年金融危機進行積極攻擊。 美聯儲開始購買6000億美元的抵押貸款支持證券和1000億美元的其他債務。 聯邦抵押協會和房地美保證所有這一切。 QE支持次級抵押貸款危機已經破壞的住房市場。
接下來的一個月，美聯儲將其聯邦基金利率和貼現率降至零。 美聯儲甚至開始為銀行的存款準備金支付利息。 結果，美聯儲最重要的擴張性貨幣政策工具現在已經達到了極限。
因此，量化寬鬆成為央行推動經濟增長的主要工具。
到2009年3月，美聯儲的證券組合達到了創紀錄的1.75萬億美元。 不過，央行繼續擴大QE1以應對日益惡化的經濟衰退。 它宣布將在未來六個月內購買抵押貸款支持證券7500億美元，房利美和房地美債務1000億美元以及長期國債3,000億美元。
到2010年6月，美聯儲的投資組合已經擴大到驚人的2.1萬億美元。 自經濟好轉以來，伯南克停止進一步採購。 隨著債務到期，美聯儲的持股量自然開始下降。 事實上，他們預計到2012年將下降到1.7萬億美元。
儘管QE1，銀行不貸款
但到8月份，伯南克暗示美聯儲可能恢復量化寬鬆政策，因為經濟仍然低迷。 銀行仍然沒有像美聯儲所希望的那樣放貸。 相反，他們囤積現金。 他們正在用它來寫下他們在書本上還有的其他次級抵押貸款債務。 其他人正在增加資本比率，以防萬一。
許多銀行抱怨說，沒有足夠的信用可靠的借款人。 也許這是因為銀行也提高了貸款標準。 無論出於何種原因，美聯儲的QE1計劃看起來很像推動一個字符串。 美聯儲不能強迫銀行放貸，所以它一直給予他們獎勵。
儘管存在三個缺點，QE1工作
QE1有一些顯著的缺點，但它確實起到了整體作用。 如前所述，第一個問題是它不能有效地迫使銀行放貸。 如果美聯儲向銀行注入的1萬億美元貸款已經被借出，那將會使經濟增加10萬億美元。
這是因為一家銀行只需要保留10％的資產總額。 這就是所謂的儲備要求 。 它可以藉出餘下的錢，然後存入其他銀行。 他們只保留10％的儲備金，借給其餘的。 這就是美聯儲信貸1萬億美元可以成為10萬億美元的經濟增長。 不幸的是，美聯儲沒有權力讓銀行放貸，所以它沒有像預期的那樣工作。
這導致了第二個問題。 美聯儲現在的資產負債表上有著潛在危險資產的新高水平。 一些專家擔心美聯儲已經吸收了次貸危機。 大量的有毒貸款可能會像銀行一樣癱瘓。 但美聯儲有無限的能力來創造現金來償還任何有毒債務。 它能夠承受債務，直到房市恢復。
那時，那些“壞”貸款變好了。 他們有足夠的抵押品來支持他們。
當然，這導致了量化寬鬆的第三個問題。 在某個時候，它可能會造成通貨膨脹甚至惡性通貨膨脹 。 這是因為美聯儲創造的美元越多，現有美元的價值就越低。 隨著時間的推移，這降低了所有美元的價值，然後購買更少。 結果是通貨膨脹。
但美聯儲正試圖創造溫和的通脹。 這是因為它正在抵消住房市場的通貨緊縮，房價從2006年的高點下跌了30％。美聯儲正在應對眼前的危機。 它並不擔心通貨膨脹。 為什麼？ 因為通貨膨脹直到經濟蓬勃發展才會發生。 美聯儲歡迎這是一個問題。 那時，美聯儲賬面上的資產也會增加。 美聯儲在銷售它們時沒有問題。 出售資產也會減少貨幣供應量並降低通脹。
這就是QE1取得成功的原因。 它將利率幾乎降低了整整一個百分點。 房價從2011年11月的6.33％下降到2010年3月的5.23％，為期30年的固定利率抵押貸款。
這些低利率保持住房市場的生命支持。 他們還推動投資者選擇。 不幸的是，有時這包括石油和黃金的運行，拍攝價格高居不下。 但是，創歷史新低的利率為美國經濟引擎再次啟動所需的潤滑提供了條件。