平坦的收益率曲線可能表明經濟增長放緩
收益率曲線：回顧
收益率曲線就是繪製在圖上的成熟度譜圖中每個債券的收益率。
它提供了在不同時間點的長期債券和短期債券的清晰，可視化的圖像。
收益率曲線通常會向上傾斜，因為投資者希望獲得更高的收益，以承擔投資長期債券的風險。 請記住， 債券收益率上升反映了價格下跌 ，反之亦然。
扁平收益率曲線表明，債券和質量相似的債券的短期和長期利率之間幾乎沒有差異（如果有的話）。
在給定利率環境下，收益率曲線的總體方向通常通過比較兩年期和10年期債券的收益率來衡量，但聯邦基金利率與10年期債券之間的差異也經常使用。
什麼是平坦的收益曲線？
扁平化收益率曲線的基本概念非常簡單。 當短期債券收益率與長期債券收益率之間的差異減小時， 收益率曲線變平 - 也就是說，看起來不那麼陡峭。
這是一個例子。 假設1月2日的兩年期票據價格為2.00％，而當時的10年期票據價格為3.00％。 2月1日，兩年期債券收益率為2.10％，而10年期債券收益率為3.05％。 差距從1個百分點上升到0.95個百分點，導致收益率曲線更加平穩 。
為什麼收益率曲線變平？
扁平化收益率曲線可以表明對未來通脹的預期正在下降。 投資者要求較高的長期利率來彌補損失的價值，因為通貨膨脹降低了投資的未來價值。 當通貨膨脹不太受關注時，這種溢價會縮小。
預期經濟增長放緩也可能出現扁平化收益率曲線。 有時候，由於美聯儲將加息的預期，短期利率上漲時曲線趨於平緩。
什麼是收益率曲線？
在極少數情況下，當收益率曲線趨於平緩以至於短期利率高於長期利率時，曲線被認為是“倒置的”。從歷史上看，倒轉曲線通常在衰退期之前。 如果投資者相信未來利率會下降，投資者現在可以容忍低利率。
倒轉的收益率曲線自1958年以來只發生過八次。在倒轉收益率曲線的兩年內經濟陷入衰退超過三分之二的時間。
什麼是陡峭的收益曲線？
當收益率曲線變陡時，短期債券和長期債券收益率之間的差距會增大。
這種差距的增加通常表明長期債券的收益率上漲快於短期債券的收益率，但有時可能意味著即使長期收益率上升，短期債券收益率也在下降。
例如，假設1月2日兩年期票據為2.00％，10年期為3.00％。 2月1日，兩年期債券收益率為2.10％，而10年期債券收益率為3.20％。 差距從1個百分點上升到1.10個百分點，導致收益率曲線陡峭 。
陡峭的收益率曲線通常表明投資者預計通脹上升和經濟增長強勁。
投資者如何利用收益率曲線變化的形態？
將收益率曲線想像成水晶球的某種東西，儘管不一定能保證某個答案。
收益率曲線只是讓投資者對短期利率和經濟增長有一定的了解。 正確使用，他們可以提供指導，但他們不是神諭。
對於大多數債券投資者而言，基於特定目標而不是像收益率曲線變化這樣的技術問題，維持穩定的長期方法是值得的。 但通過購買兩種交易所交易產品 ：iPath美國國庫平攤ETN（FLAT）和iPath美國財政部Steepener ETN（STPP），短期投資者可能會從收益率曲線的變化中獲利。
兩者都很小，交易量相對較少 - 這往往是一個缺點 - 但它們提供了一種方式來表達對短期和長期債券表現差異的看法。