了解使用美國國債通脹保護證券公式
什麼是TIPS？
就像普通的美國國債一樣，TIPS為投資者提供固定利率收益，每半年支付一次利息。 關鍵區別在於：調整TIPS的本金以反映消費者價格指數（CPI）的變化，然後利用調整後的債券價值計算利息支付。
這種支付隨著通貨膨脹而增加，但在通貨緊縮的情況下（即價格下跌）會減少。 投資者收到的本金數額是她的原始投資額外加上任何上調。 總之，委託人隨CPI上升，而票面利率代表投資者的“實際收益”，或者高於通貨膨脹率。
相比之下，普通香港債券不具有這種通脹保護。 由於投資者完全置身於通脹對基礎債券的影響，他或她要求保費 - 較高的利率，可以被認為是對通貨膨脹的“保護” - 擁有國債而不是TIPS。
用TIPS計算通脹預期
這種風險溢價可以通過比較相似成熟度的國庫券和庫務署通貨膨脹保護證券（TIPS）的收益率差異來計算。 結果表明投資者需要保護的金額，這反過來又告訴我們通脹預期可能會有多大。
例如，如果五年期國債收益率為3％，而五年期TIPS收益率為1％，那麼未來五年的通脹預期大致為每年2％。 同樣，使用兩年或十年的問題會告訴我們對這些時期的期望。 這種差異通常被稱為“盈虧平衡”通貨膨脹率。
查看方程的另一種方法是：
國債收益率= TIPS收益率+預期通貨膨脹率
因此，我們很容易找到市場對未來通脹率的預期，至少在理論上是如此。 這僅僅是“理論上”的原因是因為兩種證券之間的差異導致市場扭曲，從而阻止這種計算提供確切的結果。 TIPS的交易量遠低於國債，所以收益率差異通常會由於技術因素與通脹預期無關而改變。 因此，收益差距可以作為指導，但不能作為當前預期的絕對指標。
跟踪通脹預期的ETF
投資者實際上可以交易通脹預期，因為四個交易所交易基金 （ETF）追踪10年期國債和10年期TIPS之間的差距：
- ProShares 30年TIPS / TSY差價合約（RINF） ：追踪TIPS-國庫券差價，無槓桿。 預期上漲時，該基金的股價應該會上漲。
- ProShares短期30年TIPS / TSY差價（FINF） ：跟踪TIPS-國庫券差價的反轉 ，無槓桿。 這個基金在通脹預期下降時上升。
- UltraPro 10年TIPS / TSY利差（UINF） ：追踪TIPS-Treasury利差，三次槓桿。 該基金的股價應該比差價上漲三倍。
- UltraPro短期10年TIPS / TSY差價（SINF） ：追踪TIPS-國庫券利差的三倍槓桿。 該基金的股價應該上漲三倍於價差的倒數。
請注意，這些ETF可能具有高於平均水平的管理費用。
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