什麼是CMBS？
CMBS是在銀行在其賬簿上收集一組貸款時將其捆綁在一起，然後以證券化形式作為一系列債券出售時創建的。 每個系列活動通常會以“ 分批 ”的形式進行組織 - 思考“細分” - 從最高評級，最低風險的CMBS或“高級問題”到最高風險，最低評級的CMBS。
高級問題首先是接受本金和利息支付，而最初級的問題將是第一個在藉款人違約的情況下承擔損失的問題。 投資者根據他們期望的收益率和風險承受能力選擇投資哪個問題。
CMBS回報潛力
貸款證券化在很多方面都很有用。 它使銀行能夠提供更多的貸款，為機構投資者提供更高收益的政府債券替代品，並使商業借款人更容易獲得資金。
CMBS為投資者提供了一種替代房地產投資信託或房地產投資信託的方式，作為投資美國房地產市場的便捷方式。
兩項投資之間存在顯著差異。 REITS是股票，而CMBS是債務證券。 CMBS或REIT的優勢在於CMBS提供了有保證的回報率，而REIT則沒有。
CMBS是在2008年金融危機趨於更大並且以更嚴格的承保標準為特徵之後編寫的。
CMBS在債券市場上的另一個可能的優勢是它們通常會提供比公司或政府債券更高的回報。
支持CMBS的貸款通常是固定期限的。 借款人不能早日償還他們，而不受罰。 因此，CMBS的抵押貸款風險通常遠低於住宅抵押貸款支持證券 - 在單戶住宅抵押抵押的證券。
預付款風險是因為利率下降可能導致借款人再融資，並因此早於預期償還舊抵押貸款。 這會導致投資者收益率低於預期。
CMBS的風險
與公司債券一樣 ，商業抵押貸款支持證券有違約的風險。 如果相關借款人未能償還本金和利息，CMBS投資者可能會遇到損失。 個別問題的風險可能因貸款起始地區的特定地區以及簽發日期的不同而有所不同。
例如，在市場高峰時期或者在承銷標準低的時候發布的商業抵押貸款支持證券可能會帶來更高的風險。
CMBS也可能受到房地產市場疲軟的負面影響，如2008年和2009年的情況那樣。在2008年金融危機之後，CMBS貸款枯竭，但隨著市場條件的改善，CMBS貸款逐漸回歸。
CMBS為投資者提供了投資美國房地產的合法方式，但如果他們的評級不准確或不誠實，他們可以向購房者展示 與2008年大衰退對 美國經濟構成威脅的災難性次級住房抵押貸款證券一樣無償的風險。
如何投資CMBS
儘管您可以想像投資於商業抵押擔保證券，但這些擔保通常僅限於富有的投資者，投資實體或交易所買賣基金或ETF的管理人員。 一些專門從事MBS業務的ETF和至少一家 - iShares安碩巴克萊CMBS債券基金（代碼：CMBS） - 僅投資於商業抵押貸款支持證券。
對散戶投資者而言，這些ETF可能是投資這些債券的最佳方式，因為它們在沒有大量投資的情況下呈現出合理的多元化風險。
在考慮特定MBS投資，尤其是CMBS投資之前，請查看基金的表現以及MBS的一般歷史表現。 確保你對潛在的風險感到滿意。
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