了解為什麼股票成為過度/低估值
有什麼不同？ 投資者是認真分析公司的人，確切地決定其價值，並且不會購買股票，除非其交易價格大大低於其內在價值 。
例如，他們可以說，“公司'X'每股價格為48美元，但每股價值為62美元。” 他們根據事實數據做出投資決定，不允許他們的情緒參與其中。 投機者是出於任何其他原因購買股票的人。
通常，他們會購買一家公司的股票，因為他們“在場”（這是另一種說法：股票的交易量高於正常水平，其股票可能由機構累積或出售）。 他們不是在仔細分析的基礎上購買股票，而是根據機會，除了承認其基本面之外，它會從任何原因上升。
投機本身並不一定是一種惡習，但其參與者必須絕對願意接受他們冒著他們的主要責任的事實。 儘管在短期內（特別是在牛市期間）可以盈利，但它很少提供終生的可持續收入或回報。
應該只留給那些能夠承受失去所有利益的人。
這兩種不同類型的活動如何影響股票價格？ 投機者將推動價格走向極端，而投資者（通常在投機者買入並在投機者賣出時買入）出售市場，因此從長遠來看， 股價反映了公司的潛在價值。
如果每個購買普通股的人都是投資者，那麼整個市場的表現會比其合理得多。 股票將根據業務價值進行買賣。 價格大幅波動的發生頻率要低得多，因為一旦證券價值被低估，投資者就會購買它，從而將價格推高到更合理的水平。
當一家公司定價過高時，它很快就會被出售。 另一方面，投機者是幫助創造投資者所喜愛的價值波動的人。 由於他們有時只是在一時興起購買基於證券的證券，他們出於同樣的原因傾向於出售。
這導致股票在人們感興趣的時候被戲劇性地高估，當他們脫離時尚時被無理地低估。 這種狂躁抑鬱行為為我們提供了選擇遠低於其價值的公司的機會。
這導致了價值投資者的基本信念，儘管股市在短期內可能大大偏離了企業的基本面，但從長期來看，基本面都很重要。 這是著名的本格雷厄姆報價背後的基礎：“短期來看，市場是一台投票機，從長遠來看，是一個重量級的機器。”
可悲的是，一些人拒絕了股市的這一基本原則。 幾個月前，我收到一位讀者發來的電子郵件，聲稱“公司的經濟基礎與股價無關。” 這完全是錯誤的。 我的回應是一條簡單的信息，其內容是：“如果基本面並不重要，如果可口可樂沒有再出售一瓶可口可樂？你認為股價維持在目前的水平多久？”
當放在這個角度時，“基本面無關緊要”的愚蠢變得明顯。 下次有人宣揚這一點時，只需詢問“如果公司無法償還貸款和拖欠貸款，股票會發生什麼？” 當他們回答“它破產”時，只是微笑著走開。 基礎知識確實很重要。
不幸的是，無數投資者相信這位先生的神話。
最好的例子就是20世紀90年代後期的網絡泡沫時代。 沒有盈利且幾乎沒有任何賬面價值的公司以天文價格出售。 “肯定會證明基本面沒有任何意義，”有人會說。
相反，它完全證明了我們的觀點。 在最初的股票市場富礦之後的短短幾年內，這些公司的經濟現實又回到了困擾他們的地步。 大多數股票從高點下跌了90％甚至更多，其中更多的股票破產，最終價值低於其股票證券印製的證券。