了解當前價格是交易還是熊陷阱
也許他們用可調整利率的抵押貸款購買了一套太昂貴的住房，或者他們正在經歷負數攤銷，儘管每月還款，但其貸款本金餘額實際上每個月都在增加。
這種風險暴露是否充分包含在這些機構的股價之內，最近的銀行股價格修正是否代表買入機會或熊陷阱？
銀行如何運作
在我們回答這個問題之前，對銀行會計進行簡短的討論是有條理的。 我知道，我知道......抱著你的興奮。
銀行從建立存款證書 ，支票賬戶，儲蓄賬戶和其他產品的客戶處收取存款 。 然後它將這些資金借給那些在家中申請抵押貸款的人，商業貸款，建築貸款和其他很多項目。
銀行為存入資金而支付的款項（利息支出）與其為客戶支付的貸款利息（利息收入）之間的差額稱為淨利息收入。
在過去，一家銀行幾乎完全依賴利息收入為業主創造利潤，並為未來的業務擴張提供資金。
今天，成功的銀行有一個混合模式，允許他們從商業支付，信用卡處理， 銀行信託部門 ，共同基金，保險經紀，年金，透支費用等幾乎任何其他費用中獲得超過50％的利潤。可以想像。
當貸款來自賬面時，現金就會支付給借款人，並建立貸款資產 。
然後，該銀行將為其預期虧損的整個貸款 組合 創建公司範圍的儲備。 例如，他們可能會說，“我們認為所有貸款的1％都會違約”，因此他們將開立會計準備金，以減少資產負債表中的貸款價值。
後來，如果這些貸款實際上變壞了，他們已經在資產負債表上創建了緩衝區來吸收衝擊，而沒有真正損害報告收入。 此外，他們可能會根據個人情況查看貸款，如果借款人可能在償還貸款時遇到問題，則會創建儲備。
銀行股危機或分心？
正如你所想像的那樣，儲備的充足性對於維持一個健康的銀行非常重要。 聯邦監管機構最近讓世界知道，他們非常擔心，在許多銀行，貸款損失準備金達到新低，達到自20世紀80年代末和90年代初的房地產危機以來從未見過的水平。
例如，如果貸款的4％變壞，而不是管理層預留的1％，那麼結果可能對股東造成破壞性影響，抹去賬面價值的大部分，並在利潤表上造成巨大損失。
加上一些經濟學家和分析家的預期，房價下跌還沒有結束，這引發了嚴重的擔憂（大量的收入來源可以從抵押貸款來源產生;房屋銷售量減少等於收入減少）。然而，低和看到包括沃倫巴菲特本人在內的一些大牌投資者正在拿起幾家特選銀行的股份。
銀行股是買入嗎？ 這關乎貸款質量
在這一天結束時，這真的歸結為銀行投資組合中相關貸款的質量。 正如一位偉大的投資巨頭所說的那樣，很難得到很多熱心的年輕男女，他們可以在經濟強勁增長的時候用鋼筆立刻製造收入來遏制自己，每筆貸款看起來都很好。
也就是說，伯克希爾哈撒韋收購美國銀行的股票應該不足為奇，部分原因可以想像，因為它實際上經歷了註銷數量的減少，而其他銀行界則擔心過度系統中的風險。 此外，該特定銀行似乎沒有任何大規模的次貸市場風險。 （完全披露：我已擁有美國Bancorp普通股多年。）
當我獲得我的職位時，我認為謹慎地採納查理芒格的建議：“反轉，總是反轉。”向後提問。 如果美國Bancorp的市盈率低於市場整體水平，並且可以將每股收益提高到每年10％，它已經表明了管理層在10K和年度報告中的明確目標，再加上4.60美元持有股票時的現金股利收益率 ％ - 長期來看，假設貸款損失準備金是保守估計的，無論三至五年的波動率如何，您都會獲得絕對的好結果。
如果股票持有Roth IRA，傳統IRA等稅收優惠賬戶，那麼您獲得優於平均回報的可能性會進一步提高。此問題可向Wells Fargo（我也擁有）或任何其他銀行; 只需簡單地輸入假設，現金股息收益以及對損失準備金充足性的估計。 如果你不知道從哪裡開始，拿出一張紙並比較可比銀行的損失準備金; 任何方式都不應該引起關注。