一個經濟蕭條的銀行如何開始大衰退
它的貪婪驅使它進入對沖基金業務。 這導致其2008年3月的消亡，開始了2008年的金融危機 。
折疊時間軸
2007年4月，債券交易商告訴兩個貝爾斯登對沖基金的經理，他們應該記下他們資產的價值。 該基金，高級結構性信貸策略基金及其兄弟增強槓桿基金擁有200億美元的抵押債務 。 這些衍生工具基於抵押支持證券 。 在2006年9月房價開始下跌時，他們開始失去價值。 欲了解更多信息，請參閱次級抵押貸款危機 。
2007年5月，增強型槓桿基金宣布其資產損失了6.75％。 兩週後，它修正了18％的損失。 投資者開始拿出他們的錢。 然後，這個基金的銀行家們發出貸款。 母公司貝爾斯登斥巨資為對沖基金提供現金，出售其資產36億美元。
但美林證券並沒有放心。 它要求基金將CDO作為其貸款的抵押品。 美林宣布將於當天下午出售價值8.5億美元的股票。 但它只能拿出1000億美元。 （來源：“貝爾斯登的兩大資金面臨關閉”，“華爾街日報”，2007年6月20日）
貝爾斯登同意以32億美元從美林和其他貸方購買證券。 它保護失敗的對沖基金以保護其聲譽。 （資料來源：“貝爾斯登斥資32億美元搶救失敗的對沖基金”，紐約時報，2007年6月23日）
2007年11月，“華爾街日報”發表了一篇批評熊的CEO的文章。 它指責詹姆斯凱恩打橋牌和吸盤，而不是集中精力挽救公司。 該文章進一步損害了貝爾斯登的聲譽。
2007年12月20日，貝爾斯登宣布其80年來的首次虧損。 第四季度虧損8.54億美元。 它宣布減持其次級抵押貸款19億美元。 穆迪將債務從A1下調至A2。 熊替換了CEO凱恩與艾倫施瓦茨。 （來源：“貝爾斯登公司”紐約時報。）
2008年1月，穆迪將貝爾的抵押貸款證券評級調降至B或以下。 那是垃圾債券狀態。 現在熊在募集足夠的資金以維持運營時遇到了麻煩。
救助
2008年3月10日星期一，施瓦茨認為他已經解決了對沖基金問題。 他曾與熊的銀行家合作寫下貸款。 熊有180億美元的現金儲備。 （來源：“打倒貝爾斯登”，名利場，2008年8月）
2008年3月11日， 美聯儲宣布其條款證券借貸機制。 它給像熊這樣的銀行提供了信用保證。 但投資者認為這是一個隱藏的嘗試拯救熊。 同一天，穆迪將熊的MBS降級為B和C級。 這兩起事件引發了一場關於貝爾斯登的老式銀行業務。 其客戶撤出了他們的存款和投資。 （來源：“貝爾斯登倒台的時間表”，2013年3月15日的莫特利傻瓜。）
3月13日晚上7點45分，貝爾斯登只剩下35億美元現金。 這是怎麼發生的？ 像許多其他華爾街銀行一樣，熊依靠稱為回購協議的短期貸款。 它將證券交易給其他銀行以獲得現金。 所謂的回購協議從過去的幾個星期到幾個星期。 回購結束後，銀行簡單地扭轉了交易。
貸方獲得了2-3％的優惠。 當其他銀行回購併拒絕放貸時，熊出現現金。 沒有人想要陷入熊的垃圾證券。
熊沒有足夠的現金在第二天早上營業。 它要求其銀行摩根大通（JP Morgan Chase）提供250億美元的隔夜貸款。 大通首席執行官傑米戴蒙在作出承諾之前需要更多時間來研究貝爾的實際價值。 他要求紐約聯邦儲備銀行保證這筆貸款，以便貝爾星期五開放。 儘管如此，熊市的股價在第二天開盤時暴跌。 （資料來源：“貝爾斯登倒下”，“華爾街日報”，2009年5月9日）
那個週末，蔡斯意識到貝爾斯登的價值只有2.36億美元。 這只是其總部大樓價值的五分之一。 為了解決這個問題，美聯儲在30年內舉行了第一次緊急週末會議。
美聯儲為Chase購買Bear提供了高達300億美元的資金。 如果貝爾沒有足夠的資產來償還貸款，大通可能會違約。 如果沒有美聯儲的干預，貝爾斯登的失敗可能已經蔓延到其他槓桿率過高的投資銀行。 其中包括美林證券，雷曼兄弟和花旗集團。 （資料來源：“摩根大通追平貝爾斯登”經濟學人，2008年3月18日。“美聯儲未能停止債務危機”，米歇斯的全球經濟趨勢分析，2008年3月17日）
碰撞
熊的死亡在華爾街開始了恐慌。 銀行意識到，沒有人知道所有的壞債都埋在了業務中一些最受尊敬的公司名單中。 這引發了 銀行流動性危機 ，銀行不願意互相借貸。
大通銀行首席執行官傑米·戴蒙對購買貝爾斯登和另一家失敗的銀行華盛頓互惠銀行表示遺憾。 這兩項訴訟都花費了130億美元的法律費用。 結束Bear的失敗交易花費了另外40億美元。 戴蒙說，最糟糕的是，大通收購了熊的粗略資產，這是投資者信心的喪失。 這使得蔡斯的股票價格至少下降了七年。 （來源：“戴蒙說貝爾斯登糟糕的想法，”紐約郵報，2015年4月9日。）