這個金融伎倆可能引發下一次金融危機
這種槓桿作用使得一家小公司可以藉入資金購買一家規模更大的公司，而對其本身沒有太大風險
所有的風險都由更大的目標公司承擔。 這是因為債務是放在書上的。 如果支付債務有困難，其資產將首先出售，並將破產。 這家收購規模較小的收購公司無憂無慮。
這些交易通常由購買上市公司的私人股權公司完成。 這使購買者有時間進行必要的改變，使目標公司獲利更多。 然後，它將在以後出售所收購的公司，通常通過IPO再次公開。 這就像公司而不是房屋的鰭狀物。
債務必須提供高收益來抵消風險。 僅高利息支付通常足以導致所購買公司的破產。 這就是為什麼儘管它們具有吸引力的收益率，槓桿收購發行了所謂的垃圾債券 。 他們被稱為垃圾，因為單靠資產往往不足以還清債務，所以貸方也受到傷害。
LBO是否有任何保護？
美聯儲和其他銀行監管機構於2013年向其銀行發布了指導控制槓桿收購風險的指導。 他們敦促銀行避免融資槓桿收購，使該債務達到目標公司年收入的六倍以上。 監管機構告訴銀行要避免拖延支付時間表或不包含貸款人保護契約的槓桿收購。
如果監管機構不遵守規定，銀行每天可以罰款100萬美元。
但是，指導原則的執行並不簡單。 許多銀行家抱怨指南不夠清楚。 有不同的計算收入的方法。 一些交易可能遵循大多數但不是全部的指導原則。 銀行希望確保他們都被判斷為相同。
銀行有理由擔心。 在某些情況下，美聯儲允許一些銀行超過建議的水平。 美聯儲只監督外國銀行，高盛和摩根士丹利 。 貨幣監督辦公室監督國家銀行。 這包括美國銀行，花旗集團，摩根大通和富國銀行。
即將到來的槓桿收購威脅
太多的銀行忽視了這些規定。 結果，驚人的40％的美國私人股權交易超過了建議的債務水平。 這是2008年金融危機以來的最高點。 2007年，52％的貸款超過了推薦水平。
監管機構擔心，如果出現任何形式的低迷，銀行將再次陷入他們賬面上過多的不良債務。 只有這一次，它將是垃圾債券，而不是次級抵押貸款 。
事實上，它看起來已經開始了。
2014年4月，歷史上最大的槓桿收購已成為有史以來的第八大破產。 能源未來控股被430億美元的債務所摧毀，後者為其買斷支付。 KKR，TPG和高盛在2007年以318億美元收購了該公司，並承擔了該公司已有的130億美元債務。
他們購買的公司TXU Corp是一家擁有強大現金流量的德州公用事業公司。 由於發現了頁岩油和天然氣，交易製造商並沒有意識到能源價格即將下跌。 他們向股東支付了最高的美元，認為公司是私人的，認為天然氣價格會上漲。 由於得克薩斯州的公用事業放鬆管制，公司損失了40萬客戶。 其他債權人不得不同意寬恕高達230億美元的債務，此外還有80億美元的交易者提出。
槓桿收購損害就業增長和經濟增長
接下來的四大槓桿收購交易也出現：
- First Data（265億美元）剛剛聘請了一位新首席執行官來解決這個問題。
- Alltel（257億美元）僅以59億美元的價格出售給Verizon，另外還有222億美元的剩餘債務。 通常在這樣的合併之後，隨著公司試圖找到更有效的操作，工作就會失去。
- HJHeinz（236億美元）關閉工廠以產生更多現金流。
- Equity Office Properties（229億美元）在其543座商業大樓中超過半數賣掉。
這些都是LBO如何傷害經濟的好例子。 新的所有者必須想辦法增加利潤來還清債務。 做到這一點的最佳方式是出售建築物，鞏固運營並減少人員數量。 所有這些步驟都會減少就業機會，或者至少停止就業增長。 （來源：“2014年4月30日華爾街日報” ，“最大的槓桿收購失敗，如何破壞TXU的頁岩爆炸”）