分析資產負債表
在您執行新發現的基本分析功能之前，您應該小心了解資產負債表的局限性。
這不是所有的全部，而只是一個更大的難題。 如果我打算把當地的雜貨店或角落加油站賣給你，你幾乎不會想要僅僅根據資產負債表提出要約（一個例外，也許是，如果有某種隱藏資產是非常有價值的您可以關閉業務，清算價值遠遠超過您的購買價格）。 相反，您會考慮業務產生的利潤，業務的未來前景，當地的競爭以及其他一系列因素。 每當你看到一家上市公司時，情況也是如此 - 你必須做出一個決定，就好像你在購買私人企業一樣。 這將涉及利用收入報表，這是第4課的重點，現金流量表，甚至是某些行業和行業資源，可幫助您更好地了解工作中的經濟力量; 決定銷售額，成本和收入的經濟力量。
分析資產負債表時需要考慮的事項
當你分析資產負債表時，你要找的是一些問題的答案; 這些問題可以幫助您了解您所獲得的業務類型，該業務固有的一些風險，以及在某些方面管理人才和管理能力：
- 資產負債表可以告訴我關於該公司的資本結構 ？ 使用這種資本結構有哪些風險和優勢？ 這與同行業或其他行業的其他公司有何不同？ 例如，考慮到利率設定委員會保證穩定的收入，公用事業公司通常會在股本中同時運用大量債務，而許多軟件公司享受如此惡劣的盈利水平，在擴張階段債務是最不必要的。 如果一家年輕的軟件公司背負著責任，那可能是一面紅旗。 如果電力公司有大量債務用於再融資，利率遠高於舊債，則成本會上升，利潤將下降，而現有的市盈率將會結束比看起來更昂貴。 要更多地了解資本在企業成功中的作用，請閱讀“資本的三種類型” 。
- 資產負債表能告訴我什麼是流動性圖片？ 如果銀行明天關閉，資本市場陷入痙攣狀態，公司能否繼續支付賬單？ 早在2008 - 2009年的信貸危機之前，很多完美的企業已經過度依賴短期融資，例如商業票據。 這很糟糕，因為儘管在良好的時機表現相似，但商業票據與現金和短期國庫券並不相同。 在經濟衰退時期，你想要現金豐富 。
- 資產負債表可以告訴我關於企業的質量？ 好的企業 - 可以讓你的孩子和孫子們富有的那種 - 往往有一些共同之處。 其中最重要的是能夠產生相對於有形賬面價值高的可持續所有者收益（剝離我們在本課中討論的資產負債表上的無形資產 ）和一個股東友好型管理層 ，其優先考慮現有的長期所有者過度生長是為了增長。
- 資產負債表能告訴我關於公司的歷史的什麼？ 當您查看資產負債表中的股東權益部分時，您會看到公司或合夥企業歷史的快照。 如果該業務目前有利可圖，但您注意到巨大的賬面價值赤字，則需要進一步審查。 如果這是大量股票回購的結果，它可能實際上是一件好事，只要它們不會對流動性造成壓力。 另一方面，如果留存收益顯示為負值，則意味著過去某個時間點出現巨額虧損。 他們能回來嗎？ 這也可能意味著人為地（但是以一種非常真實和有利的方式）使用了一種稅收損失結轉，通過減少政府支付的金額來提高盈利能力。 一旦該稅收損失資產耗盡或到期，普通稅率將再次適用，並可能導致淨收入下降。
不要過度依賴於資產負債表的隔離
重要的是不要過度依賴資產負債表，尋求理論上完美的指標，超過實際操作執行。 你不時會在零售公司看到這一點。 管理層被那些被嘲笑為“豆製櫃檯”但幾乎沒有操作經驗的人接管; 誰不明白，本質上，買家的客戶體驗和心理。 相反，他們著迷於從資產負債表和收益表中改善財務比率 ; 比如庫存周轉 。 然後，他們繼續壓制像“即時庫存”這樣的系統，只是他們壓力太大。 消費者發現他們一次又一次地返回商店，因為貨架從不儲存，或品種大幅減少。 近年來，全球最大的零售商沃爾瑪（Wal-Mart Stores）受此影響。 在堪薩斯城附近的本地市場，它變得非常糟糕，以至於你無法確定香料部分實際上是否有某種香料！ 這不僅僅是為了改善業務，它僅僅意味著我和其他客戶首先停止光顧商店，轉而購買更好的競爭對手。
對資產負債表和其他財務報表的同樣強調關注也會在其他行業發生。 考慮銀行業務。 某些銀行採用低成本模式運營。 他們保持最低的人員配備水平，並且建築物可以接受。 其他銀行採用所謂的“高接觸”方式，擁有人員過多的分支機構和有吸引力的建築物。 對於以高接觸方式建立其業務的銀行來說，通過減少樓宇維護費用，管理費用和人員配置水平來嘗試增加現金流和利潤可能是災難性的，因為他們的客戶和客戶已經選擇了他們在很大程度上是因為他們不喜歡通過電話上的自動機器迷宮工作; 瞬間走進並與真人進行互動; 看到表示力量的大而美麗的玻璃和大理石大廈。 有數百萬富裕的美國人樂於 - 而且確實 - 向一家銀行支付更高的價格，這家銀行擁有隱藏的分行，紅木鑲板牆和私人銀行家，你幾乎可以在一天中的任何時間到達這些銀行。 削減資產負債表資產以提高效率很可能會直截了當地導致收入下降，最終導致資產效率降低。