市政債券總回報，1991-2013
| 年 | 市政債券 | 巴克萊Agg。 |
| 1991年 | 12.14％ | 16.00％ |
| 1992年 | 8.82％ | 7.40％ |
| 1993年 | 12.28％ | 9.75％ |
| 1994年 | -5.17％ | -2.92％ |
| 1995年 | 17.46％ | 18.46％ |
| 1996年 | 4.43％ | 3.64％ |
| 1997年 | 9.19％ | 9.64％ |
| 1998年 | 6.48％ | 8.70％ |
| 1999年 | -2.06％ | -0.82％ |
| 2000 | 11.69％ | 11.63％ |
| 2001年 | 5.13％ | 8.43％ |
| 2002年 | 9.60％ | 10.26％ |
| 2003 | 5.31％ | 4.10％ |
| 2004年 | 4.48％ | 4.34％ |
| 2005年 | 3.51％ | 2.43％ |
| 2006年 | 4.84％ | 4.33％ |
| 2007年 | 3.36％ | 6.97％ |
| 2008年 | -2.48％ | 5.24％ |
| 2009年 | 12.91％ | 5.93％ |
| 2010 | 2.38％ | 6.54％ |
| 2011 | 10.70％ | 7.84％ |
| 2012 | 6.78％ | 4.22％ |
| 2013 | -2.55％ | -2.02％ |
這種回報數據有助於說明兩個因素 - 利率風險和信用風險 - 如何在市政債券的表現中發揮作用。 （了解更多關於市政債券風險的信息。）
市政債券利率風險
在利率風險方面，市政當局通常追踪大盤表現。 在三個日曆年裡，加息和巴克萊綜合指數下跌（1994年，1999年和2013年），市政府也完成了負回報。
在分類賬的另一面，穆尼斯在債券市場今年完成了積極的20年的19年中取得了積極的回報。
市政債券信用風險
信用風險也對市政債券的回報起作用。 信用風險是債券違約 （無法支付利息或本金）的風險，並且包含導致違約前景轉移的更廣泛因素。
例如，經濟下滑增加了違約風險，對錶現出信用風險的債券進行權衡。 由於市政債券由眾多發行人提供 - 從州和大城市到小城鎮和特定實體（如機場和下水道地區），信用風險也會影響業績。
這在2008年公佈的結果中可見一斑，當時利率下跌，債券市場上漲超過5％，但市政債券失地。 這反映了一個不僅是經濟衰退和投資者避險情緒高漲的一年，而且房地產市場崩潰。 反過來，這導致了市政實體的稅收收入大幅下降，這引發了對違約率可能增加的擔憂。
在類似的城市中，標題風險的年份表現不佳：1994年（橙色國家破產），2010年（梅雷迪思惠特尼預測“違約浪潮”）和2013年（底特律破產，波多黎各的財務困境）。 這些事件的影響也有助於強調市政債券的表現不僅僅是利率的方向。
截至2013年12月31日，巴克萊市政債券指數的10年平均年度總回報率為4.29％，接近巴克萊市場總收益率的4.55％。 但請記住，由於市政債券的利息不含稅 ，因此這不是蘋果與蘋果的比較。 因此，市政府的稅後總回報實際上比初看起來更接近於投資級債券。
最後的想法
人們常說，債券提供了適合保守投資者和接近或已經退休的風險較低的回報。 但上表中，最佳年度收益率與最差收益率之間的差異為20點，這也表明債券決不是無風險的。 他們的波動性比股票低（可能），但仍然不穩定。
而就像股票一樣，當你開始投資時，這很重要。 20世紀80年代初的債券回報非常高，並且由於復合給投資債券的投資者帶來了先機，投資者以後投資的回報不太可能匹配。 同樣，從2007年開始投資於後金融危機地區的債券投資者遭受了近十年來極低的回報。 即使最終恢復高利率也不可能彌補這個令人沮喪的開始。