對於高稅率的投資者而言， 市政債券通常會提供比美國國債更具吸引力的收益率優勢，但您在風險方面支付多少收益率？ 簡短的回答：沒有你想像的那麼多。
違約風險很低
根據固定收益評級機構穆迪（Moody's）進行的一項研究，市政債券的收益率足以補償投資者的額外風險。
在2011年結束的42年期間，100％的AAA級市政債券向投資者交付了全部預期利息和本金，99.9％的Aa級債券是這樣做的。 （Aaa是可能的最高評級; Aa是第二高的）。 總體而言，在發行十年內，只有0.8％的市政債券評級為違約投資級別。
即使在經濟困難時期，高質量的債券往往表現優於低收益的證券，因為相關發行人即使在不利條件下也可以繼續支付款項，因此具有足夠的財務實力。 然而，即使是較低評級的市政發行人違約率也較低。 從1970年至2011年，7.94％的低於投資級別的市政債券違約。 （Aaa，Aaa和A被視為投資等級，而其餘的等級則低於投資等級或高收益）。 雖然最低評級債券（B和以下）的違約率高於20％，但這些較低評級債券僅佔整個市場市場的一小部分。
對於整個市政債券市場 - 投資級別和高收益率 - 在1970年至2011年間的10年內，僅有0.13％的所有評級債券違約。在此期間，9,700期債券中僅有71次違約由穆迪評級。 在2010 - 2011年疲軟的經濟中，這一比率有所回升，這一期間每年發生5.5次違約，而1970年至2009年則為2.7次。
雖然市政債券肯定會承擔其風險份額，但充分證據表明，儘管2012年和2013年發生了各種高風險違約，市政府市場違約的可能性非常低。關鍵問題： 個人債券的投資者可能會顯著通過關注更高質量的證券減少他或她的違約風險。
低違約率的原因
請記住，違約債券的價格不一定為零 - 投資者通常會期望某種程度的複蘇。 在2009年的一項研究中，投資公司Asset Dedication提供了市政市場違約可能性的以下總結：“......市政債券市場有多項保障措施可以降低高違約率的可能性......改進的監管，透明度和監督為市場帶來了更多的結構。 債券保險為投資者提供了額外的保護......除了有助於提高投資者評估市政債券能力的保障措施的數量之外，從實踐的角度來看，債券違約實質上將發行人鎖定在市場之外。 由於債券市場是市政當局的最佳融資渠道，所以違約根本沒有意義。“
利率風險的作用
雖然違約風險很低，但市政債券面臨利率風險 ，或者利率上漲會導致價格下跌的風險。 對於投資於慕尼黑市的債券基金和ETF（交易所交易基金 ）的投資者尤其如此。 如果美國國債收益率上漲（意味著價格下跌） ，市政債券很可能會跟風。 因此即使違約率仍然很低，投資者也會看到其本金價值下跌。
因此，確保您選擇的投資適合您的時間範圍，目標和風險承受能力至關重要。 在評估基金時，應該仔細觀察經理在下跌市場中的表現，他或她擁有何種記錄以及基金投資證券的質量。
標題風險
市政債券也面臨著不利頭條的風險，比如高調違約成為頭條新聞。 2010年末，分析師梅雷迪思惠特尼在60分鐘的時間內進行了一次預測，預測經濟狀況的疲軟可能導致市政債券違約的“連鎖”。 “你可以看到50個大的違約，50到100個大的違約，更多，”惠特尼說。 “這將導致數千億美元的違約。”這一預測令投資者感到恐懼，並在接下來的幾週內將市政市場下跌近6％。 當市場在兩個月後終於觸底時，市政局在面試時已經損失了近10％的價值。
雖然此類事件發生時可能會發生，但與市場頭條相關的市政債券市場低迷實際上是一段時間以來的誘人購買機會。
底線
任何具有高信用評級的市政債券都會違約的風險可以忽略不計，儘管當然任何人將現金投入個別問題需要做大量的研究。 儘管知道違約很少是有用的，但記住其他風險因素也很重要。