Munis是否適合你？
雖然免稅債券的想法起初聽起來很不錯，但免稅的主要好處是由稅率最高的人獲得。 實際上，稅率較低的投資者可能在稅收債券方面表現更好，因為他們傾向於支付比市政債券更高的稅前收益率。 換句話說，對於那些在較低括號內的人來說，市政府的稅收優惠可能不足以抵消債券的低收益率。
通過這個簡單的兩步過程，確定哪一個更好的行動方式的簡單方法是計算特定債券的稅收等值收益率（TEY）：
首先，使用公式1 - 您的稅率找到稅率的倒數。 如果您支付28％，則互惠僅為1 - .28，或.72（72％）。
其次，將其分成免稅債券的收益率以找出稅收等值收益率。 如果有問題的債券收益率為4％，則方程式為：4.0除以.72或5.56％。
在我的文章“ 如何計算稅收等值收益率”一文中，您可以詳細了解這一過程，以及在比較應納稅和免稅證券時要牢記的一些具體考慮因素。
Munis和IRA不是一個好的組合
在確定慕尼黑人是否適合您時，考慮您將用於投資的帳戶類型也很重要。
那些使用應納稅賬戶的人將獲得munis免稅的全部好處。 但是，使用IRA或401（k）等延稅賬戶是沒有意義的，因為這些賬戶的利息收入已經免稅。 沒有規定反對在延期交納的賬戶中投資munis，但如果投資者有選擇或通過應稅賬戶進行投資，後者更有意義。
市政債券的收益與風險
在任何特定年份，市政債券的回報往往與更廣泛的投資級債券市場類似，但不一定是數量級。 該圖顯示了從1991年到2013年每個歷年的巴克萊市政債券指數的回報率。穆尼斯在過去23個日曆年的19個月中取得了正回報，最高值為17.46％（1995年），最低值為-5.17 ％（1994年），平均日曆年收益約為6％。
市政債券的表現受三個關鍵因素驅動：
- 利率風險 ：這是更廣泛的債券市場波動將影響市政債券市場表現的風險。 當美國國債收益率正在下降時，就像在2009-2012年間一樣，這有助於為市政府創造一個積極的背景。 （請記住， 價格和收益率是相反的方向 ）。 與此同時，國債收益率上升的時期 - 比如2013年 ，當時巴克萊市政債券指數回落至-2.55％ - 為市政債券創造了阻力。
- 信用風險 ： 信用風險是發行人潛在違約風險轉移可能影響其債券表現的方式。 例如，稅收收入增加的市政當局應該對其價格產生積極影響，而似乎處於日益增加的金融危機中的這一市場將受到負面影響。
信用風險還包括更廣泛的經濟條件可能對市政債券發行人的普遍信譽造成的影響。 例如，當經濟和住房市場強勁時，投資者通常對市政發行人的潛在財務實力更有信心。 相反，經濟衰退降低了信心，並導致投資者要求更高的收益率（以及更低的價格）。 市政債券在2008年的回報率為-2.48％。雖然國債收益率下降，投資級債券回報率接近5.5％，但市政債券由於擔心當年金融危機的更廣泛影響而失地。
- 頭條風險 ：市政債券也受到標題風險或新聞項目導致投資者失去信心的風險的影響。 例子不僅包括2008年的金融危機，還包括1994年奧蘭治縣的破產，Meredith Whitney預測2010年的“市政違約”浪潮。然而，通常情況下，與標題風險相關的拋售已被證明是令人信服的購買行為機會，而不是恐慌的理由。
這些考慮在“ 市政債券的風險 ”一文中有更詳細的討論。
如何投資市政債券
投資者通常選擇投資市政債券的三種選擇：個人證券，共同基金，交易所交易基金（ETF）或封閉式基金 。
投資個人證券對許多人來說可能是一項挑戰。 雖然這種方法有機會通過有吸引力的風險和收益權衡來找到具體投資，但對於沒有信用分析專業知識的人來說，這一過程也很困難。 這裡的危險是有人會根據收益率選擇債券，而不是深入挖掘為什麼收益率可能高於平均水平。 另一方面，投資個人債券並將其持有至到期有助於緩解上述利率風險和頭條風險的影響。
大多數初級到中級投資者選擇通過共同基金或ETF投資市政債券。 這些產品結合了專業管理和多元化投資組合，可通過單一投資獲得。 但是，絕大多數基金沒有特定的到期日。 這意味著利率風險等因素可能導致價格在較長時間內下跌並保持在較低水平，這可能會迫使投資者在需要出售基金時鎖定虧損。
因此，投資者必須確保在購買前至少可以購買並持有市政債券基金至少三年。 此外，市政債券基金 - 雖然比高收益債券基金 ， 新興市場債券或股票更安全 - 但對於短期投資期限較長或者本金安全是首要任務的人來說，並不適合投資。
晨星的市政債券基金的名單可以在這裡找到，你可以在這裡閱讀各種市政債券ETF的評論。
高收益率 投資等級
雖然“高收益債券”一詞通常與公司債務相關，但投資者也可投資於高收益率的市政債券。 與高收益公司一樣，高收益市政府的信貸風險往往較高（或違約風險較高），但他們的收益率也較高。 擁有更長時間範圍和能夠容忍更多風險的投資者可以使用高收益市政當局來提高稅後收入。 了解更多關於這個無法預料的細分市場 。
市政債券的種類
市政債券有多種口味，如下表所列。 如果您想了解更多信息，本節末尾的鏈接提供了每種債券的更多細節。
- 一般債務債券：也稱為GOs ，這些債券是由發行人的“充分信心和信用”支持的債券，沒有具體項目被確定為資金來源。
- 收入債券 ：由債券發行融資的特定項目所產生的收入支持的債券。
- 預期票據 ：由需要滿足短期現金需求的實體發行的債券。 一旦實體收到現金“預期”，它就會使用這些資金在到期時償還證券。
- 預先退還的市政債券 ：發行人在到期日前向債券持有人贖回或“呼叫”的債券。 當利率下降時，發行人可以以更高的利率“發出”他們發行的債券，以降低其利息支出。 一旦發行人出售新的（低收益率）債券，它將使用所得款項購買在與原始發行時間相同或接近同時成熟的國債。 來自財政部債券的利息支付了預先退還的債券的利息，直至債券到期，而到期的美國國債的本金支付了本金。
- 被保險市政債券 ：被保險市政債券是發行私人保險的債券發行，保證債券的本金和利息將在發行人無法償還的情況下支付。
- 建立美國債券 ：也被稱為“BAB”，這些是2009年4月至2010年12月發行的市政債券，作為美國復甦和再投資法案的一部分。 與傳統市政府不同，收入對投資者是完全徵稅的。
- 綠色債券 ：收益用於資助環保項目的債券。 許多債券問題都將收益的一部分用於這些原因，但綠色債券是專門為環境設計的債券 。
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