新的投資者在購買債券時應該選擇安全收益
著名的價值投資者和安全分析之父本傑明格雷厄姆喜歡說：“在債券投資上獲得的額外收益比在槍桿上獲得的收益更多”。
有時候，這是由於冒出太長的成熟度，增加了債券持續時間。 更常見的情況是，沒有經驗的投資者看到所謂的垃圾債券上出現令人eye目結舌的收益率，只注意到他們支付的高利率，而沒有考慮相應的高違約概率（讀取：在日期沒有收回回款債券到期並且可能收到業務已經申請破產的通知）。 通常情況下，他們最好買一隻保守的債券基金或債券指數基金 ，1）不使用槓桿，2） 以低成本運作 。 當他們少學這個時，已經太晚了。 人們有一種神秘的傾向，把他們辛苦賺來的錢投入到他們無法向三年級生描述的事情上，這通常是一面紅旗。
為了增加成功保護家庭資金的同時產生債券被動收入的可能性，您需要知道信用質量如何工作; 具體而言，債券評級機構如何根據發行人違約的可能性，缺少利息或本金支付來對債券進行分類。
在投資債券時，考慮信用風險
首先，讓我們回顧一下。 無論您是向朋友還是向財富500強公司借錢，都有可能無法償還資金。 意想不到的事情發生。 沒有避免這一點。 因此，借款人的利潤表 ， 資產負債表和資產負債表 聲明越強，您可能要求的利率越低，因為您知道您的機會越低越乾。
無論在高利率環境和低利率環境下的所有其他因素如何，這種關係一般都適用。
對於市政債券 ，您可以運行幾項安全測試來保護您的投資。 對於公司債券，您可以通過閱讀財務報表來計算公司的信用質量，併計算利息覆蓋率或固定支付覆蓋率等內容。 這些讓你知道一個公司在沒有足夠的現金向你發送它所承諾的東西的危險之前可能失去多少收入。 或者，您可以提取標準普爾，穆迪或惠譽等公司的特定債券的信用評級。 這些企業僱傭了數百名分析師，他們什麼都不做，只是日復一日地計算出這樣的數字，給他們分配一個類似於小學拼寫測試時所得到的分數。 儘管一些高調失敗，特別是在次貸危機期間，債券評級機構通常在通過信用評級預測違約率方面做得很好。
每個主線評級機構在結果和方法上基本相同，但就本文而言，我們將依賴標準普爾的評級系統。
標準普爾將債券分為“投資級”和“非投資級”，採用獨特的字母等級（見下文）。 請注意，這些定義的部分內容已被視為幾乎直接引用標準普爾自己的文獻，格式略有變化，以便新債券投資者更容易理解。
標準普爾投資級債券評級
投資級債券被認為比其他債券更安全，因為發行人的資源足以表明有足夠的償還義務的能力。 美國的許多法規和法律明確要求具有誠信義務的機構和計劃（例如保險公司和養老基金）僅僅投資或主要投資於投資級債券。 舉例來說， 銀行信託部門幾乎只能投資於這個領域。
- AAA =實現財務承諾的能力極強。
- AA =實現財務承諾的能力很強。
- A =很強的履行財務承諾的能力，但對經濟狀況不利和環境變化有一定影響。
- BBB =滿足財務承諾的充足能力，但更多受到不利的經濟條件影響。
標準普爾的非投資級債券評級（又名“垃圾債券”）
質量較低的債券本質上是投機性的。 有一個很好的機會，你可能無法全部或部分得到你的本金或利息。 用借貸獲得貸款時，它們尤其危險，因為近期某些高收益債券基金正在試圖通過人為榨取回報來彌補低利率。 令我感到害怕的是一些投資者已經暴露在自己身上的損失，認為它們是安全的，因為“債券”一詞在文獻中。
- BB =短期內不太脆弱，但面臨不利的商業，金融和經濟狀況的主要持續不確定性。
- B =更容易受到不利的商業，金融和經濟條件的影響，但目前有能力履行財務承諾。
- CCC =目前很脆弱，依靠有利的商業，財務和經濟條件來履行財務承諾。
- CC =目前非常脆弱。
- C =當前非常脆弱的義務和其他定義的情況。
- D =財務承諾的付款違約。
通過CCC評級為AAA級的投資級和非投資級債券均可通過加號（+）或減號（ - ）進行修改，以表明其類別內的相對排名。 例如，AAA +被認為是最高質量的投資級債券，而BBB-被認為是最低質量的投資級債券。 同時，BB +被認為是最高質量的投機性或垃圾債券，而CCC-被認為是最低質量的投機性債券或垃圾債券。
如果您看到評級為“NR或NA”的債券，則表示“未評級”或“不可用”。 如果您看到評級為“WD”的債券，則表示“評級撤回”。 這可能有多種原因，但如果遇到它，最好避免安全。 保守投資的主要規則是永遠不會獲得你不完全理解的東西。 有很多高質量的投資質量的債券可供選擇（債券市場的總價值大大高於股票市場），所以沒有任何理由讓事情變得比他們想要的更複雜。 這是適用“KISS”規則的時間之一。
這些債券評級是債券信用風險的極好預測指標。 投資級債券陷入垃圾債券狀態相對較少（發生這種情況時，債券被稱為“墮落天使”）。 只要你有嚴格的債券銷售政策，即低於最低可接受評級要求的債券，即使這意味著引發資本損失，你也可以在很大程度上避免購買諸如便士股票之類的人看到的那種可怕的經歷。 （不，在你問之前， 投資於細價股幾乎總是一個壞主意 。）為了提供真實世界的例子，說明原始數據的含義，讓我們看看經濟陷入困境的幾個歷史時期。
- 債券在2009年大衰退期間的違約率：在2009年大衰退的深度，由於次貸和房地產泡沫的爆發，華爾街崩潰，主街正在裁員，經濟處於下行螺旋。 那一年，所有投資級債券中只有0.32％違約。 對於大蕭條以來最嚴重的災難，這是驚人的。 同時，9.6％的非投資級債券在同一年度拖欠。 利息收入較高是虛幻的。 您可能已經收集了一段時間的較為謹慎的支票，但收入很高，通常會將一時的利潤轉化為損失。
- 2001年9月11日債券違約率崩潰： 2001年，隨著紐約，賓夕法尼亞州和華盛頓特區發生襲擊事件後國家經濟陷入衰退，投資級債券的違約率為0.23％，非債券違約率為9.77％投資級債券。
- 1991年儲蓄和貸款危機期間的債券違約率：美國S＆L危機的衰退和後果使投資級債券的違約發生率為0.14％，非投資級債券的違約率為11.05％。 這兩個數字之間的差異是令人難以置信的。
鑑於投資級債券和非投資級債券之間的表現差距相當明顯，為什麼投資者一直在試圖購買風險較高的固定收益類股票？ 如1983年投資級債券的違約率為0.76％，而垃圾債券僅為2.93％，他們看到了兩位數的利率承諾，並在1983年被虛假的安全感拖累。 當經濟狀況良好時，有一種自然的人為傾向，即將其推斷到未來，並假定它總是會做得很好。 當然，事情並非如此，事情往南，人們失去了很多錢，而整個循環又重新開始。 這並不是說智能的，經濟上精明的專家不能在垃圾債券中賺錢 - 他們絕對可以 - 只有它是游泳池的盡頭，99％的人沒有商業游泳。
這對平均債券投資者意味著什麼
典型的債券投資者的道德是：除非你可以評估個別證券的風險，否則完全可以使用投資級債券，最好是A或更高的債券。 您的收益率將大幅降低 - 在本文發表時，獲得AA評級的10年期公司債券將產生2.14％的收益率，而CCC或更低的債券收益率差不多在9.57％和10.00％之間 - 但您距離很遠更有可能真正避免交易對手違約造成的損失。 如果你打算冒這樣的風險，通常有更聰明的方法來做到這一點。