跟踪新投資者的股票定義
跟踪股票的基本定義非常簡單。 跟踪股票是由公司發布的特殊類型的股票，以代表特定的部門或業務部門。 通過追踪股票，管理層可以保留對操作的控制權，而無需出售所有權或創建一個獨立的法人實體，該實體通過自己的董事會和管理團隊分配給股東，同時讓投資者有機會評估企業的各個方面按不同的條款和價格與收益的倍數 。 在他們被使用的時候，他們實際上是雄心勃勃的管理團隊試圖以贓物（和愚蠢的）幾代人的估值水平兌現的結果，這些估值水平似乎幾乎每天都在創造新的高點網絡泡沫。 即使穩定的老式藍籌股也陷入瘋狂。
一個特別流行的跟踪股票的例子
在現在看來就像是一輩子以前，在它崩潰之前，斯普林特公司就是美國最具吸引力的電信公司之一。
其傳統的固定電話業務利潤豐厚，獲得了豐厚的紅利，並且擁有一個專門從事手機業務的新興業務部門，管理層相信總有一天會取代固定電話; 這個概念在當時對於典型的公民來說似乎很陌生，但在10-K表格申請中經常被頻繁討論。
隨著互聯網繁榮失控，將股價推高至即使股息收益率變得毫無吸引力，Sprint也看到蜂窩公司正在被瘋狂地倍增。 已經富有價值的電信公用事業公司決定將其普通股分為兩類跟踪股票交易，這兩種跟踪股票交易採用FON和PCS兩種股票代碼 ，有點類似於雙類股票設置，但與此類資本結構的經典版本實際上有很大不同代表。 其經典的固定電話業務，即從當地和長途計劃中湧現的現金牛被分配到FON。 同時，蜂窩業務被分配到PCS。 每持有2股FON股票，股東就獲得1股PCS。
在投放市場之後，對PCS的需求令人難以置信，在交換機和電話桿以前昏昏欲睡的世界中，很多員工成為百萬富翁，因為投機者驅使蜂窩分部追踪股的價格走高。 像基本面這樣的東西 - 關注資產負債表和損益表 - 不再重要。
當谷底下跌並且增長不能與合理的股息調整後的PEG相匹配時，Sprint的股票開始與紐約證券交易所和納斯達克其他高估股票一起坍塌（事實上，這花了15年的時間後者達到其前高）。
該公司的董事會決定行使其權力，並通過交換PCS股份的方式，將追踪股重新組合成一個股票代碼FON，然後趁機試圖通過風暴。 在2005年，Sprint與Nextel合併。 對於Sprint的長期股權持有者而言，這在過去的二十年中遭受了購買力的巨大損失，這並沒有什麼好處。
了解追踪股票的利弊
跟踪股票有幾個好處。
- 跟踪股票可以讓管理層通過擴大總體市盈率來提高股票市值和企業價值 ，從而釋放價值。 這使得現有股東更富有，因為他們可以出售其升值的股票來購買其他投資，償還債務，送子女或孫輩上大學，捐贈給慈善機構，建立新家，休假或其他任何事情。 它還使董事會以收購時可以使用的兩種不同股份的形式獲得貨幣升值，使其在擴大內部價值的同時放棄內部價值。
- 管理層保留對跟踪的經營分部或業務的控制權。
另一方面，跟踪股票有幾個缺點。
- 跟踪股票往往大大減少或不存在投票權。
- 跟踪庫存的所有者可能實際上並不擁有正在跟踪的經營分部的特定方面。 在公司破產的情況下，追踪股應該代表的特定部門的資產對於債權人而言是公平的博弈，即使與追踪股有關的部門盈利能力極強並迅速增長。 傳統衍生品並非如此。 例如，看看伊士曼柯達公司的破產情況以及它對前子公司伊士曼化學公司的影響。
- 如果市場向南，追踪股票可以以對跟踪股票和原始公司股票的所有者或兩者都不具吸引力的價格吸收回主股票。 這最終是Sprint發生的事情。 取決於你坐的位置，可能會產生怨恨和財富破壞。