初始債券投資者指南：優惠券與到期收益率的比較
簡而言之，“優惠券”告訴你債券發行時支付了什麼。
收益率或“到期收益率” - 告訴你未來將支付多少錢。 這是它的工作原理。
票面利率與到期收益率
債券首次發行時具有多種特定功能，包括發行規模， 到期日和初始優惠券。 例如，美國財政部可能會在2017年發行30年期債券，2047年將發行2％的“優惠券”。 這意味著購買債券並擁有債券直到面值的投資者在債券的有效期內每年可以獲得2％的收益，或者每投資1000美元收取20美元。
但是，債券在發行後會在公開市場上交易。 這意味著其實際價格將在整個30年的使用期內在每個工作日的過程中波動。 所以現在你必須快速前進10年。 假設2027年利率上升，新的國債發行收益率為4％。
如果投資者可以選擇債券收益率為4％和2％的債券，那麼他會每次獲得4％的債券。 因此，供需基本定律導致2％優惠券的價格上漲到吸引買家的水平。
所以用最簡單的話來說，息票是債券每年獲得的固定利息金額。
到期收益率是債券持有至到期的預期回報。
算一算
這是數學發揮的地方。 價格和收益率走向相反 。 債券收益率從2％上調至4％意味著其價格必須下跌 。 請記住，優惠券總是2％ - 不會改變。 債券每年總是會支付相同的20美元。 但它的價格需要下降到500美元到20美元，除以500美元或4％，因為它的收益率為4％。
那麼即使在這種情況下，人們如何以2％的息票獲得5％的收益率？ 簡單：除了每年支付20美元外，投資者還將從債券價格從500美元回落到原來的1000美元到期時受益。 在20年內分攤500美元本金增加的年度付款，合併效果為5％。
這個收益率就是所謂的到期收益率 ，它實際上是對它在剩餘壽命期間平均收益率的一個猜測。 因此，到期收益率可以成為債券評估的關鍵組成部分。 單一折扣率適用於所有尚未到期的利息支付。
它也可以用另一種方式工作。 說在債券的前10年，現行利率從2％下降到1.5％。
該債券的價格需要上漲到每年20美元的支付給投資者帶來1.5％收益率的水平。
在這種情況下，這將是1,333.33美元，因為20美元除以1,333.33美元等於1.5％。 同樣，由於債券在最後20年的壽命期內價格從1333.33美元下降到1000美元，2％的息票率降至1.5％到期收益率。
計算到期收益率時需要注意的一些事項
如果投資者以面值購買公司股票，到期收益率等於票面利率。
相反，當債券以折扣價購買時，到期收益率將高於票面利率。
高息債券
高息債券的收益率與到期時的其他債券一樣到期，但其價格非常高。
這是成熟收益率，而不是當您查看個人債券時計算的優惠券，因為它顯示您將實際支付的金額。