可以提前贖回的債券的風險和回報
對於借款人來說，早日償還貸款有一些明顯的優勢。 但對於欠款的人來說，提前付款並不是那麼好。
在債券的世界裡，方程是一樣的。
提前付款對債券發行人（借款人）有好處，但對債券買家（貸款製造商）來說不是那麼好。
聽到呼叫
當你購買債券時，你會鎖定資金以換取特定的回報率。 例如，如果您購買一種安全的15年Aaa級公司債券，支付4％，那麼您預計在未來15年內收取4％。
在大多數情況下，出售債券的公司已同意在未來15年向您支付4％的費用。 但有時債券賣家有權改變主意並提早“叫”債券 - 償還本金並在貸款到期前結束貸款。
這種債券被稱為“可贖回”。它們在公司市場中相當普遍，在市政債券市場中非常普遍。
可贖回債券的風險
乍一看，購買可贖回債券不會比購買任何其他債券風險更大。 但有理由謹慎。
- 首先 ，可贖回債券使投資者面臨 “ 再投資風險” 。
利率下降時，發行人傾向於發行債券。 對於一個認為自己已經鎖定利率和安全水平的投資者來說，這可能是一場災難。
讓我們再來看看那個安全的AAA級公司債券，每年支付4％的費用。 想像一下，聯邦儲備銀行開始降息。 突然，15年期Aaa評級債券的到期利率下降到2％。 債券的發行人關注市場，並決定償還那些舊債券並以2％再次借款是最有利的。
投資者將獲得該債券的原始本金 - 1,000美元。 但是你將無法再投資該委託人並與你獲得的回報相匹配。 現在，您必須購買評級較低的債券才能獲得4％的回報，或購買另一個AAA級債券並接受2％的回報。
- 其次 ，債券市場的內部人士知道，新手投資者最常犯的錯誤之一是在次級或場外市場購買可贖回債券，因為利率正在下降，並且作為“贖回日期” - 當天發行人有權收回債券 - 方法。
在這種情況下，投資者可以支付1000美元，支付佣金，然後立即發現該債券被調用。 他仍然會拿回他的1000美元，但他會付出一筆佣金。
你應該購買可贖回債券嗎？
購買任何投資都需要您對潛在風險進行權衡。
事實是，對於入門級投資者而言，可贖回債券可能太複雜而無法考慮。 例如，二級市場中可贖回債券的價格與其他債券的價格差別很大。 當利率下降時，大多數債券價格上漲。 但可贖回債券價格實際上在利率下降時下降 - 這種現象稱為“價格壓縮”。
但儘管有這些怪癖，可贖回債券為經驗豐富的投資者提供了一些有趣的功能。
如果你正在考慮可贖回債券，你會想看看兩個重要因素。
- 你認為現在和通話日期之間會發生什麼利率？ 如果您認為利率會上漲或保持穩定，您不必擔心被調用的債券。
- 但如果您認為利率可能下降，您將需要以可贖回債券獲得額外風險的報酬。 所以去逛逛吧。
可贖回債券支付稍高的利率以彌補額外的風險。 一些可贖回債券也有一個特點，即在被叫時會返回更高的面值，即如果債券被調用，投資者可能獲得1050美元而不是1,000美元。
所以要確保你購買的債券能夠提供足夠的回報來彌補額外的風險。