首次公開發行股票投資申訴
我認為IPO的吸引力是可以理解的。 您不僅可以為經濟提供資本 - 可以發展真正業務的資本，為消費者提供真正的商品和服務 - 但您可以享受重新體驗沃爾瑪，家得寶等公司早期投資者的夢想。 ，迪士尼，戴爾，蒂芙尼公司，微軟，耐克，可口可樂，Target或星巴克。
您的經紀賬戶中只有一筆交易 ，一批普通股已交付，幾十年後，您的家庭會變得富有色彩。 你會發現一個美好的事業，注定會有巨大的發展，並且會隨著你的旅程繼續前行。 在許多這些非常成功的IPO中，僅在四分之一個世紀內，僅年度 分紅收入 就超過了原始投資額。
此外，收到的現金股利總額已經多次支付初始支出。
這些股票真正成為了賺錢機器，為其所有者打印不斷增加的現金，然後他們可以使用，但他們想要。
IPO投資的下行
IPO投資者最大的缺點就是應對價格波動的波動 。 可以毫不誇張地說，有很多時期，有時會持續更長的時間，在這段時間內，股票在報價市場下跌30％至50％或更多。
當然，對於真正的投資者而言，只要透視收益持續增長並且股息增長紀錄不斷刷新新紀錄，這並不重要。 可悲的是，當你看到實際的投資行為時，很多股東不會這樣做。 他們沒有對業務進行估價和購買，而是期待市場通知他們。 他們不了解內在價值和價格之間的差異。
可口可樂和沃爾瑪IPO歷史
考慮可口可樂公司。 可口可樂在1919年以40美元的價格購買的單一份額的可口可樂將增長到超過5,000,000美元，並在本文最初發佈於2006年7月31日之時再投資。現在，我已經在12月回來更新它2014年3月31日，這個數字超過了1500萬美元。
可口可樂公司的IPO改變了人們的生活 （一個小鎮，佛羅里達州的昆西，成為美國人均百萬富翁紀錄的持有者，因為當地的銀行家說服每個人都認為該公司是運營中最偉大的企業之一。
這位銀行家意識到，財務報表不僅強大，而且該產品在很大程度上不受經濟壓力的影響，如經濟衰退和蕭條，因為即使你失去了房屋，工作，並等著麵包，如果你遇到了鎳，你可能會把它花在一杯可口可樂上; 一種負擔得起的奢侈品，提供一時的快樂
品牌力量一直是，非同尋常。）以下是啟發：IPO投資者在擁有它的第一年內就會看到他的40美元股價下跌到19美元！ 有多少人因為其他投資者在定價方面犯了錯誤而放棄了在全球佔據主導地位的飲料巨頭。
沃爾瑪百貨公司也是一個類似的故事。 回到1960年代最初的首次公開發行，當時山姆沃爾頓在全國范圍內推廣他的商店，而投資10,000美元的股息再投資現在價值約為1500萬到2000萬美元之間。 他將卡車司機，收銀員，店鋪經理，行政人員和早期投資者變成了千萬富翁。
但並不是所有的首次公開募股都會結束。 如果你購買了諸如WebVan這樣的公司，那麼這個破產的網絡雜貨商從網絡時代就會給投資者帶來災難性的損失呢？
那些利用儲蓄獲得所有權的人們觀看了他們的 投資組合 的寶貴資本消耗; 如果有足夠的時間，資本可以復合成一個巨大的巢蛋。
這歸結為一個簡單的現實：與讚助IPO的其他公司不同，WebVan無法賺錢。 早期投資者被估值風險所摧毀。 在某個時候，IPO背後的公司必須開始獲得可以分配給所有者的實際利潤。 儘管如此，我們仍然存在這樣的問題：您是否應該考慮投資IPO？
IPO投資的經典價值投資觀
本傑明格雷厄姆是價值投資和現代安全分析的父親，在他的論文“智能投資者”中推薦 ，投資者避開所有首次公開募股。 原因？ 在IPO期間，以前的所有者正試圖籌集資金用於擴大業務，兌現他們對房地產規劃的興趣，或任何其他所有導致一件事情的原因：高價，幾乎沒有機會購買您的股份折扣。
他認為，通常情況下，生意上的一些呃逆會導致股價在幾年內崩潰，給予價值頭腦的投資者一個加入他或她欣賞的公司的機會。 就連我們的可口可樂的例子所證明的，事實證明情況也是如此。
雖然我通常認為這個建議是明智的，尤其是對於那些應該選擇像指數基金這樣的經驗豐富的投資者， 與合格的顧問合作，或者如果他們富有的話，是一個資產管理集團，問題來自於這樣一個事實：如果你發現了一個真正優秀的企業 - 你所信仰的企業將繼續以數倍於整個市場的速度複合數十年，即使是高價也是一筆交易。
事實上，回顧十年前，戴爾計算機公司在50倍的市盈率下絕對是搶手！ 實際上，這是最終價值股票，因為實際未來現金收益的貼現現值遠高於當時的股票價格。
鑑於從小麥中挑出穀殼困難，你可能會堅持使用槍支來做更好的事情。 理論上，格雷厄姆的立場是保守的，守紀律的安全之一。 它可以確保你不會被燒毀，並且通過堅持這一原則，一般投資者可能會長期得到滿意的服務。
在投資IPO之前詢問自己的問題
不過，你可能會認為IPO投資的風險是值得的。 很多聰明人都有。 億萬富翁投資者Charlie Munger總結了他以一種非常簡單的方式進行投資的方法，他說他現在是個年輕人，他很可能會專注於投資組合，專注於尋找一些有前途的想法每一個他願意為柵欄擺動的十年，明智地選擇他認為數字是有意義的最好的。
對於那些已經擁有核心投資組合，擁有大量可支配收入，有能力分析損益表和資產負債表 ，並且享有某種程度投機性的人來說，這可能不是一個壞策略。
有時候，它甚至可以為公共利益服務，就像投資市政債券可以幫助社會一樣。 想一想在網絡熱潮期間鋪設的光纖電纜，由願意推動股價上漲的投資者出資。 產能過剩最終導致數十億美元的減記和超過幾個破產。
許多這些投資者失去了他們冒著的金錢。 但是，它為YouTube，Netflix，亞馬遜，谷歌等企業的長期發展奠定了基礎。 我們所有人都享受到他們非理性繁榮的紅利。 這就是說，如果你堅持冒險投資於首次公開募股，請問自己幾個關鍵問題：
- 如果這項業務的增長速度不足以證明其價格，可能的原因是什麼？ 發生這些故障的概率是多少？
- 什麼是保護業務的競爭護城河？ 專利？ 商標？ 主要管理人員？ 什麼是阻止其他公司進入並破壞吸引人的經濟？
- 如果股市在接下來的五年，十年或二十五年時間結束，您是否會很舒服地擁有這項業務？ 換句話說，這種商業模式和公司的財務基礎是可持續的還是由於技術進步或缺乏足夠的資本而過時？
- 如果由於業務中的短期問題導致股價下跌50％，如果您可以保守地確定業務的長期潛力仍然有希望，您是否能夠繼續持有而沒有任何情緒反應？
最後，要意識到這些可能性與你相抗衡。 作為一個類別，IPO相對於市場表現不佳。 在很多情況下，它們的價格已經完美。 這不是一個你可以做得很好的領域，你可以將你的節奏分散在全局並以相同的比例購買所有東西。
相反，它更像一個專業行動 - 你需要像狙擊手一樣。 找出你正在尋找的是什麼，然後耐心地等待，甚至幾年之後，才會出現在地平線上。 你不能強迫發生。 機會往往是聚集在一起的，是短暫的，並在你意識到之前消散，你必須做好準備。