中國操縱貨幣嗎？
人民幣在保持中國經濟競爭力方面發揮著關鍵作用。 歷史上中國將人民幣與一攬子主要與美元 掛鉤的貨幣掛鉤 。
這意味著它將人民幣的價值維持在2％左右的交易區間附近，以跟踪美元價值的“參考利率”。 美元兌換6.25元。 換句話說，一美元可換成6.25元人民幣。
2015年8月11日，中國修改政策，允許人民幣大幅波動 。 它宣佈人民幣的“參考利率”將等於前一晚的外匯市場收盤價。 美元兌人民幣匯率立即下跌1.9％。
第二天人民幣進一步下跌至6.3845。 那時，中國干預控制迅速下降。 它使人民幣兌美元匯率保持在6.389元左右。 到8月24日，匯率已經下降到每美元6.4064元。
人民幣在2016年繼續下跌。1月11日，這是6.58055。 投資者在今年第一周恐慌並將道瓊斯指數下跌超過1000點 。
在今年餘下的時間裡，政府引導人民幣走低。 2016年10月1日，它達到了6.7008的六年低點。 2016年12月18日繼續下跌，達到6.9582。
2017年加強了一段時間，1月18日達到6.8432。春季再次下跌，然後從5月24日的6.89上升至2017年6月11日的6.794。
這只是因為中國干預維持人民幣的價值。 它向市場保證，它不會讓其貨幣對美元進一步走弱。
但人民幣受惠於2017年美元兌歐元走弱 。 這意味著與中國在亞洲的其他貿易夥伴以及其在歐洲的客戶相比，人民幣匯率一直在疲軟。 這使得中國的出口對本地競爭對手更具競爭力。
中國如何管理人民幣匯率的價值
究竟中國如何維持人民幣的價值？ 中國人民銀行是該國的中央銀行 。 它承諾以當前匯率兌換美元兌換人民幣。 為此，它的外匯儲備必須保持良好的美元供應。
它不持有美元賬單，而是持有美國國債 ， 美國國債可以快速賣出。 隨著中國經濟的增長，它必須購買越來越多的美國國債，以滿足越來越多的出口商兌換人民幣的需要。 因此，中國是美國國債最大的外國持有者之一 。
例如，人民銀行在2015年進行干預。為阻止人民幣進一步下跌，它購買了大量人民幣。 這最終導致貨幣供應減少。
緊縮的貨幣政策通過提高利率減緩了經濟增長。 為了抵消這種情況，世行採取了自己的量化寬鬆形式。 它向銀行的資產負債表增加了1500億元，相當於234.4億美元。
中國不再犯有貨幣操縱罪
中國為什麼要改變政策？ 2015年11月30日， 國際貨幣基金組織將人民幣加入世界官方外匯儲備貨幣。 這份名單還包括美元， 歐元 ，日元和英鎊。 這是人民幣取代美元成為全球貨幣的第一步。
2013年，中國允許英國投資者在其資本市場投資131億美元或800億元人民幣。 此舉使倫敦成為亞洲以外人民幣的首個主要交易中心。
中國也允許在上海進行外匯交易 。 這些措施意味著人民幣成為第11大貿易國，第8大用於對外交易，第7大國家的官方儲備資產。
要真正讓人民幣浮動，中國必須允許所有居民持有外幣以及購買外國資產。 這將允許中國政府持有更少的美元。 這也將減輕與美國的貿易不平衡。
2015年2月，中國持有近1.2萬億美元的美國債務 。 中國經常呼籲包括人民幣在內的全球新貨幣取代美元。 它擔心美國如何在2011年和2013年威脅拖欠債務。中國也擔心美元的價值何時下降 。 只要它看到美元持有的美元失去價值，它就會像這樣震動它的軍刀。
從2011年到2014年，中國允許人民幣兌美元匯率上漲。 它回應了美國對貨幣戰爭的指控。 它也想保持經濟不受過熱和通貨膨脹的影響 。 因此，2014年1月26日， 美元兌人民幣匯率達到6.0487元的18年高位。 自那時起，中國人民銀行已經允許人民幣再度走軟，以刺激出口。 這將加強中國的經濟增長 。 由於經濟改革，增長速度過於緩慢。
中國是世界上最大的經濟體 。 2017年，它的國內生產總值達23.1萬億美元。 這比歐盟或美國還要多。 按人均GDP衡量，其生活水平僅為16,600美元。 這比一些較小的國家如伊拉克或博茨瓦納還糟糕。 中國領導人希望繁榮興旺，人民幸福。 它還需要建立其國內市場力量，以減少對美國出口的依賴。
如果中國犯有貨幣操縱罪，其他許多國家也是如此。 美國通過維持利率為零並累積全球最大的債務來維持美元低位。 這在2014年美元進入資產泡沫時發生了變化。 日本通過與中國做同樣的事情並以美國國債的形式購買美元來維持其貨幣低位。 即使歐盟已經開始通過採取自己的量化寬鬆形式來降低歐元。 換句話說，所有出口國都受益於貨幣走軟。
中國的元政策支持美元走強
目前，美元被用作大多數國際合約的首選貨幣。 所有的石油合約都必須以美元進行交易。 自從尼克松政府在1973年將美元貶值為金本位制以來，情況一直如此。
美元成為世界上的全球貨幣是美國債務增長如此之大的原因之一。 它保持美元需求 ，從而保持美國國債利率低。 中國保持人民幣低迷的願望使其購買美國國債。 然後這保持收益率低，這也有助於美國房屋市場保持固定的抵押貸款利率低。 財政票據和抵押貸款利率關係是直接的關係 。 國庫券收益率低導致抵押貸款利率下降。
理論上，中國可能會威脅出售其美國財政部的股票，並將美元的價值置於自由落體之下 。 雖然這樣做並不符合中國的最佳利益。 威脅要出售美國國債，中國很快就會貶值自己的持股。 即便如此，美國讓自己變得對任何其他國家都感到欠債是不明智的。