用借來的錢購買你的股票是一把雙刃劍
它允許人們和機構希望真正積極地購買更多的公司股份，否則他們可以負擔得起。 當事情向南時，它會變得非常難看，非常快，甚至導致個人或企業破產。
購買股票在保證金上的風險
過去，我用一些真實的案例研究來證明購買股票對保證金的影響是多麼可怕。 一名男子喬·坎貝爾醒來，發現自己欠他的股票經紀人的債務達到106,445.56美元，這是因為他的保證金頭寸不利於他。 許多其他許多人在為圍欄轉身時失去了一切，有些人使用保證金債務，購買的股票超過了一家名為GT Advanced Technologies的公司，後者破產。 整個退休賬戶被剔除，一些投資者談到了考慮自殺。
最重要的是，如果您開立保證金賬戶，而不是所謂的現金賬戶，那麼您會引入一些所謂的再抵押風險 。
如果金融世界再次崩潰，它不可避免地會發生，你可能沒有意識到你已經暴露了更多的資產，而不是你知道的甚至不屬於你的損失。
沒有理由像這樣經歷人生。 我對此感到如此強烈，以至於當我坐下來籌劃全球資產管理集團的計劃時，我所做的第一件事就是將其列入我們私人賬戶的政策清單。
Kennon-Green＆Co.只管理現金賬戶中的資金，因為保證金債務既不受歡迎也不必要，除非結構性風險套利交易等少數極為有限的情況下，這對於新的投資者自我教育自行管理自己並不適合投資組合。 我不在乎它是否會為公司帶來更高的費用。 我不在乎客戶是否想要它。 這不是我們所做的。 這看起來可能有點過時，但我認為有些風險是不明智的。 保證金就是其中之一。
儘管如此，如果你仍然不能保證保證金，並且你想在自己的投資組合中使用保證金債務，請繼續閱讀。 在文章的其餘部分中，我將解釋一些關於它如何工作的基礎知識，我希望能夠更好地理解所涉及的機制。
保證金的定義
在最基本的定義中，保證金交易本質上是藉入資金進行投資。 一般來說，它的工作原理是，你的經紀公司以最低利率借入資金，然後轉向並以較高的利率（儘管仍然客觀地便宜）為藉貸給你，將你的資金用於購買更多的股票 - 或者你想要的任何其他合格證券 - 比單獨的現金可以讓你購買。
或者，我想，如果你真的想要炒作， 賣空 。
您賬戶中的所有資產以及您的個人擔保均被視為保證無論交易賬戶本身發生什麼情況，您都將償還債務。 即使賬戶爆了，你立刻就可以立即獲得資金。 沒有付款計劃。 沒有談判條款。 如果你不付錢，經紀人可以將你拖入法庭，開始判決扣押你的其他財產，最終要求你讓自己置於破產法官的控制之下。 同時，隨著您的信用評分下降，您可能會發現與您的信用評級相關的所有信息也會遭到破壞。 你的保險費率可能會飛漲。 您的其他貸款人可能會限制借貸能力，使您無法支付賬單。
公用事業和電話公司可能需要現金保證金。 潛在的雇主可能會看你的信用，並決定不僱用你。 所有這些都是因為你不耐煩掙錢，並不滿意，隨著時間的推移謹慎複合，一路收集股息，利息和租金 。
如何獲取您的經紀賬戶中的保證金交易功能
現在，獲得保證金能力並不容易。 由於客戶利用保證金進行交易，經紀公司在交易執行和利息收入方面都賺了很多錢。 要開設保證金賬戶，您只需在初始開戶表單中指定您需要的賬戶（有時您必須退出！）。 如果您已經擁有一個賬戶，您只需填寫一份簡短的補充協議。 而已。 經紀公司可能會運行你的信用。 否則，合格的個人，機構和其他法律實體有權從其賬戶內借錢。 您甚至可以針對您的持倉編寫支票並進行提款，即保證金草案的保證金債務。
保證金維護要求
每家經紀行都會建立保證金維護要求。 此維護要求是投資者必須始終保持在其投資組合中的權益百分比。 例如，一間維持30％維護要求的房屋，每投資一美元1.00美元就可以藉到高達2.33美元的投資者存入他的賬戶，並給他3.33美元的資產投資。 投資組合中只有一兩隻股票的投資者可能會面臨更高的維護要求，通常為50％，因為經紀人認為由於缺乏多元化 ，未獲得報酬的可能性更大。
一些資產（如便士股票）完全不符合保證金交易條件。 坦率地說，這是明智的。 無論如何， 投資便士股票幾乎總是一個壞主意 。 在它之上添加槓桿將會失常。
槓桿的力量 - 一個保證金交易可能的樣子的例子
投機者將10,020美元存入他的保證金批准的經紀賬戶。 該公司有50％的維護要求，目前正在向低於5萬美元的貸款收取8％的利息。
投機者決定在公司購買股票。 通常情況下，他僅限於他掌握的10,020美元現金。 但是，通過聘用保證金債務，他只是低於最大允許金額（在這種情況下為10,000美元），給他總共20,020美元的投資。 他支付了20美元的經紀佣金，並使用20,000美元（10,000美元的資金，10,000美元的借入資金）以每股15美元的價格購買1,332股公司股票。
- 保證金債務情況1
股價跌至每股10美元。 該投資組合現在的市場價值為13,320美元（每股10美元×1,332股），其中10,000美元來自保證金貸款，3,320美元或25％的保證金貸款，是投資者的權益。 這是一個嚴重的問題。 投機者必須在二十四小時內將其股權恢復至50％，否則他的經紀人將清算其頭寸以支付保證金貸款中的未付餘額。 此24小時通知被稱為保證金追繳。 為了滿足保證金要求，他必須存入價值至少6,680美元的現金或股票。
如果投機者不以保證金購買，他的損失將限制在3,333美元。 如果他相信公司是一個便宜貨，他也可以自由地忽視市場價值的下降。 然而，他利用保證金將損失轉化為6,680美元加上強制出售股票的佣金以及未付餘額的利息支出 。 - 保證金債務情景2
以15美元購買1,332股股票後，價格上漲至20美元。 投資組合的市場價值為26,640美元。 投機者出售股票，支付10,000美元的保證金貸款，並在利息和銷售佣金之前支付6,640美元。 如果他沒有使用保證金，這筆交易在佣金之前只能為他賺取3,333美元的利潤。
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教訓是，利潤率放大了投資組合的表現，無論好壞。 如果投資是以嚴格的現金形式進行的，它會使損失和收益大於原來的水平。 主要風險是市場和時間。 即使投資已被低估和/或可能需要花費大量時間來提高股票價格，價格可能會下降，導致投資者的利息成本增加。 發現被低估的股票的投資者通過利用保證金事實上是在猜測，因為他現在認為市場不會下跌到足以迫使他出售他的股票。
交易保證金的基礎
當您註冊一個保證金經紀賬戶時，通常：
- 您賬戶中的所有證券均作為保證金貸款的抵押品，包括股票，債券等。
- 保證金維護要求因經紀商，經紀商，股票，證券和投資組合而異。 經紀公司有權在任何時候改變這種情況，因此您可能會發現自己需要立即償還您的保證金債務餘額，而不會發出任何警告或面對您的投資組合進行清算。
- 如果您沒有通過存入額外資產來履行追加保證金的要求，那麼您的經紀人可能會出售部分或全部投資，直到所需的股權比例恢復。
- 使用保證金時可能會損失比您投資更多的金錢。 即使您的投資組合已被徹底清除，您仍有法律責任向您的經紀人支付任何未償還的債務。
- 您的經紀商在保證金餘額中收取的利率可能會立即發生變化。
在一些極端情況下，利潤率造成了嚴重的經濟問題。 在1929年大蕭條時期的崩潰期間，維護需求僅為保證金貸款的10％！ 換句話說，經紀公司將為投資者存入的每1美元貸款9美元。 如果投資者想要購買價值1萬美元的股票，他只需要預先存入1,000美元。 在市場崩潰之前，這不是問題，導致股價崩潰。 當經紀人進行保證金調用時，他們發現沒有人能夠償還這些金錢，因為他們的大部分客戶的財富都在股票市場。 因此，經紀人出售股票來償還保證金貸款。 這創造了一個循環 ，直到最終價格暴跌，整個市場被拆除。 這也導致多年的保證金交易暫停。
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