歐元區危機如何影響你
他們發起了歐洲央行和國際貨幣基金組織的救助。 這些措施並沒有讓很多人質疑歐元本身的可行性。
歐元區危機如何影響你
如果這些國家拖欠債務，那將比2008年的金融危機更糟糕。 銀行是主權債務的主要持有者，將面臨巨大損失。 較小的銀行將倒閉。 在恐慌中，他們減少了對彼此的借貸。 Libor利率將像2008年那樣急劇上升。
歐洲央行持有很多主權債務。 違約會危及其未來。 它威脅到歐盟本身的生存。 不加控制的主權債務違約可能會導致經濟衰退甚至全球蕭條。
這可能比1998年的主權債務危機更糟糕。 當俄羅斯拖欠時，其他新興市場國家也這樣做了。 國際貨幣基金組織介入。它得到了歐洲國家和美國的支持。
這一次，這不是新興市場，而是發達市場有可能違約。 作為國際貨幣基金組織的主要支持者，德國，法國和美國本身負債累累。 政府不願增加債務以資助所需的大規模救助。
解決方案是什麼？
2012年5月，德國總理安格拉默克爾制定了七點計劃。
它反對新當選的法國總統奧朗德提出的創建歐洲債券的提議。 他還希望削減緊縮措施並創造更多經濟刺激措施。 默克爾的計劃將：
- 啟動快速啟動計劃以幫助創業公司。
- 放鬆對錯誤解僱的保護。
- 以較低的稅率推出“小型巨頭”。
- 將學徒制和針對青年失業的職業教育結合起來。
- 創造專項資金和稅收優惠，將國有企業私有化。
- 建立像中國這樣的經濟特區。
- 投資可再生能源。
默克爾發現這項工作有助於整合東德。 她看到緊縮措施可以提高整個歐元區的競爭力。
這個七點工廠遵循了2011年12月8日批准的政府間條約。歐盟領導人同意創建一個與貨幣聯盟平行的財政聯盟，而聯盟已經存在。 該條約做了三件事。 首先，它執行了“ 馬斯特里赫特條約”的預算限制。 其次，它向貸款人保證，歐盟將支持其成員的主權債務。 第三，它允許歐盟作為一個更加統一的單位。 具體而言，該條約將創造五個變化：
- 歐元區成員國將依法為歐盟集中控制提供一定的預算支持。
- 超過3％赤字與GDP比率的成員將面臨金融制裁。 任何發行主權債務的計劃都必須提前報告。
- 歐洲金融穩定基金被永久性救助基金所取代。 歐洲穩定機制於2012年7月生效。永久基金向放款人保證歐盟將支持其成員。 這降低了違約風險。
- ESM中的投票規則將允許85％的合格多數通過緊急決策。 這可以讓歐盟更快地採取行動。
- 歐元區國家將從其中央銀行再向IMF支付2000億歐元。
緊隨其後的是2010年5月的救助計劃。歐盟領導人承諾7,200億歐元或9,280億美元，以防止債務危機引發另一次華爾街的閃電崩盤 。
救助資金恢復了對歐元兌美元下滑至14個月低點的信心。
歐洲央行表示不會拯救希臘後，美國和中國進行干預。 隨著銀行開始恐慌， LIBOR上漲，就像2008年一樣。只是這一次，銀行正在避免對方的有毒希臘債務，而不是抵押支持證券。
後果
首先，不屬於歐元區的英國和其他幾個歐盟國家對默克爾的條約不以為意。 他們擔心該條約會導致“兩層”歐盟。 歐元區國家只能為其成員制定優惠條約。 他們會排除沒有歐元的歐盟國家。
其次，歐元區國家必須同意削減支出。 這可能會延緩其經濟增長，就像它在希臘的情況一樣。 這些緊縮措施在政治上不受歡迎。 選民可能會引入可能離開歐元區或歐盟本身的新領導人。
第三，一種新的融資形式，即歐洲債券，變得可用。 ESM將由7000億歐元的歐元債券供資。 這些得到了歐元區國家的充分保證。 像美國國債一樣，這些債券可以在二級市場上買賣。 通過與國債競爭，歐洲債券可能導緻美國利率上升。
賭注是什麼
像標準普爾和穆迪等債務評級機構希望歐洲央行加緊行動，保證所有歐元區成員的債務。 但是歐盟領導人德國在沒有保證的情況下反對這樣的舉動。 它要求債務國安裝緊急措施，以使其財政房屋整理妥當。 德國不想寫一個空白的歐元支票，以安撫投資者。 德國選民對於支付更高的稅收來資助救助並不樂觀。 德國對潛在的通貨膨脹也是偏執。 它的人們只記得1920年代的惡性通貨膨脹 。
投資者擔心緊縮措施只會減緩經濟反彈。 債務國需要這一增長來償還債務。 從長遠來看，緊縮措施是必要的，但在短期內是有害的。
原因
首先，對違反債務與國內生產總值比率的國家沒有懲罰措施。 這些比例是由歐盟成立的馬斯特里赫特標準確定的。 為什麼不？ 法國和德國也超過了限制。 為了懲罰他人，直到他們有了自己的房子，他們會很虛偽。 除了驅逐出歐元區外，沒有任何制裁措施。 嚴厲的懲罰會削弱歐元本身的力量。 歐盟希望加強歐元的力量。 這給歐盟成員施壓，而不是歐元區。 它們包括英國，丹麥和瑞典將採用它。
其次，歐元區國家受益於歐元的動力。 他們享受低利率和增加投資資本 。 這種資本流動大部分來自德國和法國，還有南方國家。 流動性的增加提高了工資和價格。 這使得他們的出口競爭力下降。 使用歐元的國家無法做到大多數國家為降低通貨膨脹所做的事情。 他們無法提高利率或減少印刷貨幣。 在經濟衰退期間，稅收收入下降。 與此同時，公共支出上升，以支付失業和其他福利。
第三， 緊縮措施由於限制太大而放緩了經濟增長。 例如，經合組織稱，緊縮措施將使希臘更具競爭力。 它需要改進公共財政管理和報告。 減少公務員養老金和工資是健康的。 降低貿易壁壘是一種很好的經濟做法。 結果，出口上升。 經合組織稱希臘需要打擊稅收躲避者。 它建議出售國有企業籌集資金。
作為緊縮措施的回報，希臘的債務減少了一半。 但這些措施也拖慢了希臘經濟。 他們增加了失業率，削減了消費者支出，並減少了貸款所需的資金。 希臘選民厭倦了經濟衰退。 他們通過給予“不緊縮”的Syriza黨同等數量的選票來關閉希臘政府。 另一次選舉於6月17日舉行，這場選舉險些打敗了Syriza。 新政府並沒有離開歐元區，而是努力繼續緊縮。 從長遠來看，緊縮措施將緩解希臘債務危機 。