什麼時候一個國家的債務太多了？
債務與國內生產總值的比率將一國的主權債務與其一年的總經濟產出進行比較。 其產出是以國內生產總值衡量的。
這個比率對於投資者，領導者和經濟學家來說是一個有用的工具。 它允許他們衡量一個國家償還債務的能力。 高比率意味著一個國家的產量不足以償還債務。 低比例意味著有足夠的經濟產出來支付款項。
如果一個國家是一個家庭，GDP就像它的收入。 如果你賺更多的錢， 銀行會給你更多的貸款。 以同樣的方式，投資者會樂意承擔一個國家的債務，如果它產生更多的話。 一旦投資者開始擔心還款，他們會要求更高的利率回報，以避免更高的違約風險。 這增加了該國的債務成本。 它很快就會變成債務危機。
引爆點
什麼是臨界點？ 世界銀行的一項研究發現，如果債務與國內生產總值的比率長期超過77％，則會拖慢經濟增長。 高於這一水平的每一個百分點的債務都將使該國經濟增長1.7％。
新興市場情況更糟糕。 在那裡，每增加64個百分點以上的債務將使增長速度每年減緩2％。
如何使用債務與GDP的比率
債務與GDP的比率允許政府債券的投資者比較國家間的債務水平。
例如， 德國的債務是2.7萬億美元，與希臘相比，為514億美元。 但德國的國內生產總值為3.8萬億美元，遠高於希臘的2810億美元。 這就是為什麼德國（歐盟最大的國家）不得不拯救希臘，而不是相反。 德國的債務與國內生產總值之比為72％，而希臘為182％。
那麼，債務與GDP的比率是預測哪個國家會違約的一個很好的預測指標？ 不總是。 日本的債務與國內生產總值比率為228％。 日本沒有違約的危險，因為它的大部分債務是由本國公民持有的。 許多希臘債務是由外國政府和銀行持有的。 隨著希臘的銀行票據到期， 標準普爾等評級機構將其債務降級，使得利率上升。 希臘必須找到增加收入的途徑，並削減開支和增加稅收。 這進一步拖慢了經濟，進一步減少了收入和償還債務的能力。
2017年，美國的債務與國內生產總值比率為104％ 。 這是20493億美元的債務（2017年12月29日）除以第四季度國內生產總值19.739萬億美元。 但對於一個可以用本國貨幣發行債券的國家來說，這不是關鍵。 美國可以簡單地打印更多美元來償還債務。 出於這個原因， 違約風險很低。 另一方面，債務持有人收到了價值較低的資金。 這最終將使他們避免美國債務。
隨著一個國家的債務與GDP比率的上升，這往往表明經濟衰退正在進行。 這是因為一個國家的國內生產總值在經濟衰退中下降。
它導致稅收和聯邦收入在政府花費更多時間來刺激經濟的同時下降。 如果刺激支出是成功的，那麼經濟衰退將會增加，稅收（和聯邦收入）將會增加，債務與GDP的比率應該會趨於平衡。
投資者對政府償付能力的信心的最佳決定因素是其債務收益率 。 當收益率低時，這意味著債務需求很大。 它不必支付高回報。 美國在這方面是幸運的。 在大蕭條期間，投資者逃往美國債務。 它被認為是超安全的。
隨著全球經濟持續改善，投資者將樂於面對更高的風險，因為他們希望獲得更高的回報。 美國債務收益率將隨之下降。收益率很高時，請注意。
這意味著投資者不想要債務。 該國必須支付更多的利息才能讓他們購買債券。
這創造了一個下降螺旋。 高利率使該國借錢成本更高。 這增加了財政支出，造成更大的預算赤字 ，從而產生更多的債務。 希臘債務危機就是一個很好的例子。
這就是為什麼債務與國內生產總值比率在所有缺陷方面仍然被廣泛使用的原因。 這是一個很好的經驗法則，表明一個國家的經濟有多強勁，以及善意信用來償還債務的可能性有多大。
如何計算債務與GDP的比率
要計算債務與GDP的比率，你必須知道兩件事情：該國的債務水平和該國的經濟產出。 這看起來很直截了當，直到你發現債務是以兩種方式衡量的。 大多數分析師都看到了總債務。 有些像中央情報局世界概況手冊，只是看公共債務 。
這有點誤導。 在美國，所有債務基本上由公眾擁有。 這是為什麼。 美國財政部有兩個類別。 公眾持有的債務包括美國國債或個人投資者 ，公司和外國政府擁有的美國儲蓄債券 。 公共債務也由養老基金 ， 共同基金和地方政府擁有。
另一類是政府間控股。 這是美國中央情報局世界概況報告沒有報導的類別，因為它是聯邦政府欠自己的債務，而不是外部貸方。 美國中央情報局的數字顯示，如果政府不償還自己，那又如何？ 這只是兩個機構之間的會計方法。
但它確實很重要。 聯邦政府“欠自己”的錢主要歸功於社會保障信託基金和聯邦部門退休基金。 由於嬰兒潮一代，這些機構從工資稅中獲得更多收入，而不是現在就必須支付利潤。 這意味著他們有多餘的現金，用於購買國債。 政府將這筆超額現金用於所有政府項目 。
當Boomers退休後，社會保障局將通過其財政部門持有的現金支付利益。 但支付這筆債務的現金必須來自某個地方。 這意味著財政部將不得不發行更多債務，否則國會必須提高稅收。
因此，您應該始終關注債務總額，而不僅僅是欠公眾的債務。 那是因為所有的聯邦債務最終都歸於公眾。 這就是政府間控股應該計入美國債務與GDP比率的原因。