為什麼崩潰根本不在卡片中
然而，這種思路有一個問題：它沒有任何意義。
實際上，債券市場對美聯儲加息前景的反應可能是漸進的。 而不是突然的，劇烈的崩潰，債券可能在較長時間內承受適度的價格壓力。 這會導致更高的波動性和更低的回報期，但是徹底崩潰的可能性很小。
這種情況出現的原因不下於六個：
債券市場崩潰罕見不存在
回顧投資級債券的回歸歷史，顯示出過去30多年穩定的歷史記錄。 1994年，當美聯儲管理不善的政策加快利率時，最接近崩潰的事件發生得很快，但即便如此，損失僅為2.9％。
持懷疑態度的人會注意到，過去的30年期間主要是債券牛市，這是事實。 那麼熊市是什麼樣子？ 投資者可能會記得，20世紀70年代後期是通脹飆升的時期 - 這是債券市場最糟糕的情況。
債券反應不佳，但即使在這種情況下，損失也不大。 根據紐約大學斯特恩商學院Aswath Damodaran保存的數據庫，10年期美國國庫券從1977年至1980年每個日曆年的總回報率分別為1.29％， - 0.78％，0.67％和 - 2.99％。
當然，收益率要高於 - 意味著有較大的收益率來抵消價格下跌。 儘管如此，數據顯示，即使在70年代後期的不利條件下也沒有發生崩潰 - 投資者在這一時期的疲軟期彌補了以後幾年出現的強勁回報。
美聯儲加息是一個已知問題
這可能是債券市場崩盤極不可能發生的最重要原因。 通常情況下，市場只會對令人驚訝的事態發展產生劇烈反應，而不會事先知道這些問題。
在美聯儲加息時，後者就是這種情況。 自2013年以來，市場已經知道最有可能的情況是美聯儲將在2015年中期開始加息 。 這給投資者留下了充足的準備時間，並且從等式中消除了令人驚訝的因素。 儘管第一次加息的時間仍然是市場的關鍵因素，但不要指望在美聯儲宣布提高利率之前的幾週出現大幅下滑，甚至在宣布本週的那一天。 市場根本不會以這種方式對事先預期的事件做出回應。
市場已經對美聯儲政策的轉變產生反應
美聯儲將提高利率的預期已經反映在市場價格中。
即使長期債券在過去幾年的表現非常好，兩年期美國國債的收益率也上升了 。
由於兩年期票據是對美聯儲政策最為敏感的成熟期，它與長期債券的表現脫節表明投資者已經開始加息。 事實上，投資者事先將資產組合轉移的事實大大減少了崩潰的可能性，這通常只發生在投資者同時試圖打開出口門時。
美聯儲密切關注市場
同樣重要的是要記住，美聯儲最好不要採取任何會導致債券市場崩盤的行動。 任何會擾亂金融市場的決定都會影響到經濟，反過來又會迫使美聯儲調整政策。
由於美聯儲想要避免這種結果，顯然，它正在盡全力溝通其政策決定，並為加息的時間和範圍準備市場。 這消除了驚喜因素，正如前面提到的那樣，它可以降低碰撞機率。
海外壓力保持利率上限
正如這裡所討論的那樣，美國債券市場並非真空運作：經濟狀況和海外債券市場表現對我們的市場有直接影響。 而現在，歐洲經濟放緩 - 並可能陷入危險的通貨緊縮區域（即價格下跌而非上漲） - 已經拉低了整個歐洲大陸的收益率。 這使得美國國債市場收益率相對較高，更具吸引力，如果收益率快速上漲，它將創造需求的源泉，帶來買家。 結論：只要歐洲陷入困境，美國債券市場崩盤的可能性非常低。
投資者受到“崩潰”心態的限制
這是有關債券市場討論的一個被低估的因素。 許多投資者在2001 - 2002年和2007 - 2008年經歷過股市崩盤事件，並且更多地經歷了2013年春季發生的激烈的債券市場拋售。這些事件助長了投資者恐懼的暗流，這種擔憂是受到股票， 高收益債券 ，投資級債券等潛在崩潰的無盡故事的影響。
事實上，一篇題為“更多相同”的文章不會得到任何讀者，但是題為“為什麼市場崩潰迫在眉睫！”的文章當然會。 因此，個人投資者需要以（很大的）一粒鹽來討論潛在的市場災難。
底線
把它加起來，崩潰是不太可能的。 長期低迴報率幾乎可以肯定，可能出現較高的波動率， 熊市可能會出現。 但是，這種可能性很大程度上與您經常在財經媒體上討論的災難類型有關。 因此，請考慮如何為不斷變化的環境確定投資組合的位置，但不要讓擔心債券市場崩盤的擔憂變得更好。