雖然這五個國家被視為在2010-2011年危機高峰期可能面臨可能違約的國家，但這場危機具有深遠的影響，超越了其邊界乃至整個世界。
實際上，英格蘭銀行的負責人在2011年10月將其稱為“至少自20世紀30年代以來最嚴重的金融危機，如果沒有的話”。
危機是如何開始的？
自2008 - 2009年美國金融危機以來，全球經濟增長緩慢，暴露了歐洲和全球各國不可持續的財政政策 。 希臘多年來一直苦苦掙扎，未能進行財政改革，這是首先感受到經濟增長疲軟的原因之一。 當增長放緩時，稅收也是如此 - 高預算赤字不可持續。 結果是，新任總理喬治帕潘德里歐在2009年末被迫宣布前幾屆政府未能透露該國赤字的大小。 事實上，希臘的債務非常龐大，實際上超過了整個國家的整體經濟規模，而且該國不能再隱瞞這個問題。
投資者作出了回應，要求希臘債券收益率較高，這增加了該國債務負擔的成本，並迫使歐盟和歐洲央行（ECB）進行一系列救助。 市場也開始推高該地區其他重債國家的債券收益率，預計類似於希臘發生的問題。
為什麼債券收益率會隨著這種危機而上漲？這又會產生什麼影響？
債券收益率上升的原因很簡單：如果投資者認為投資於一個國家債券的風險較高，他們將需要較高的回報來彌補風險。 這開始了一個惡性循環：對收益率較高的需求等於危機中國家的借款成本增加，導致進一步的財政緊張，促使投資者要求更高的收益率等等。 投資者信心的普遍喪失通常會導致出售不僅影響到有關國家，而且也影響其他財政狀況相似的國家 - 這種影響通常被稱為“傳染病”。
歐洲政府對危機做了什麼？
歐盟已採取行動，但由於需要工會中所有國家的同意，歐盟已經緩慢進展。 到目前為止，主要的行動方針是為歐洲陷入困境的經濟體提供一系列救助。 2010年春天，當時歐盟和國際貨幣基金組織向希臘支付了1100億歐元（相當於1630億美元）。 希臘需要在2011年中期進行第二輪救助，這次價值約為1570億美元。
2012年3月9日，希臘及其債權人同意進行債務重組，為另一輪救助資金奠定基礎。 愛爾蘭和葡萄牙也分別於2010年11月和2011年5月獲得救助。 歐元區成員國創建了歐洲金融穩定基金（EFSF），為陷入財政困境的國家提供緊急貸款。
歐洲中央銀行也參與其中。 歐洲央行在2011年8月宣布了一項計劃，必要時購買政府債券，以保持國債收益率不斷攀升至意大利和西班牙等國家無法承受的水平。 2011年12月，歐洲央行以超低利率向該地區陷入困境的銀行提供489歐元（6390億美元）的信貸，隨後在2012年2月進行第二輪融資。該計劃的名稱是長期再融資操作或LTRO 。
許多金融機構2012年到期的債務，使他們堅持儲備而不是延期貸款。 反過來，貸款增長放緩可能會對經濟增長造成壓力，並使危機惡化。 因此，歐洲央行尋求提高銀行的資產負債表以幫助防止這一潛在問題。
儘管歐洲決策者的行動通常有助於在短期內穩定金融市場，但他們被廣泛批評為僅僅是“在未來的路上推動罐頭”，或者推遲到今後一個真正的解決方案。 此外，一個更大的問題也隨之而來：儘管像希臘這樣的小國可以被歐洲中央銀行救出，但意大利和西班牙太大而無法挽救。 因此，2010年，2011年和2012年各國財政健康的危險狀況是各個市場的關鍵問題。
2012年，歐洲央行行長馬里奧德拉吉宣佈歐洲央行將“不惜一切代價”將歐元區維繫在一起，危機達到了一個轉折點。 世界各地的市場立即出現反彈，歐洲困難國家的收益率在下半年大幅下跌。 （請記住， 價格和收益率是相反的。）雖然德拉吉的聲明並未解決問題，但它讓投資者更容易購買該地區較小國家的債券。 反過來，低收益率已經為高負債國家花時間來解決其更廣泛的問題。
危機的現狀是什麼？
今天，歐債收益率已經跌至非常低的水平。 2010-2012年的高收益率吸引了買家進入西班牙和意大利等市場，推動價格上漲並帶來收益率下降。 雖然這表明投資者對投資該地區債券市場的風險感到更加寬慰，但危機仍以經濟增長緩慢和歐洲陷入通貨緊縮 （即負通脹）的風險增長的形式存在。 歐洲央行已經通過削減利率做出回應，並且似乎有望啟動類似於美國聯邦儲備委員會在美國使用的量化寬鬆計劃。
為什麼默認這樣一個重大問題？ 難道一個國家不能擺脫債務而重新開始？
不幸的是，這個解決方案並非如此簡單，因為一個關鍵原因：歐洲銀行仍然是地區政府債務的最大持有者之一，儘管他們在2011年下半年減持了他們的頭寸。銀行需要保留一定數量的資產他們的資產負債表相對於他們所持有的債務數額。 如果一個國家的債務違約 ，它的債券價值就會暴跌。 對於銀行來說，這可能意味著資產負債表上資產數量的急劇減少 - 並可能導致無力償債。 由於全球金融體係日益相互關聯，銀行倒閉並非真空發生。 相反，一系列銀行倒閉可能會導致更具破壞性的“傳染”或“多米諾骨牌效應”。
最好的例子就是美國金融危機，小型金融機構的一系列崩潰最終導致雷曼兄弟失敗，政府救助或被迫接管其他許多人。 由於歐洲各國政府已經在為自己的財務狀況而苦苦掙扎，因此政府支持這場危機的能力比美國的要低。
歐債危機如何影響金融市場？
傳染病的可能性已經使歐洲債務危機成為2010-2012年期間世界金融市場的一個關鍵焦點。 近年來，隨著2008年和2009年的市場動盪，投資者對歐洲任何壞消息的反應迅速：出售任何有風險的東西，併購買最大，財務狀況最好的國家的政府債券。 通常情況下，在危機處於中心舞台的時候，歐洲的銀行股和整個歐洲股市的表現比全球同類股要差很多。 受影響國家的債券市場也表現不佳，因收益率上漲意味著價格下跌。 與此同時， 美國國債收益率降至歷史低位，反映了投資者的“ 飛向安全” 。
一旦德拉吉宣佈歐洲央行維持歐元區的承諾，全球市場就會上漲。 此後，該地區的債券和股票市場已重新站穩腳跟，但該地區需要持續增長才能繼續上漲。
涉及的政治問題是什麼？
危機的政治影響是巨大的。 在受影響的國家，推行緊縮政策（或削減開支以縮小收入和支出之間的差距）導致了希臘和西班牙的公眾抗議，以及意大利和葡萄牙的執政黨被罷免。 在國家一級，危機導致德國等財政良好國家與希臘等債務較高的國家之間出現緊張關係。 德國推動希臘和其他受影響國家改革預算，作為提供援助的條件，導致歐盟內部緊張局勢升級。 經過大量辯論後，希臘最終同意削減開支並提高稅收。 然而，解決危機的一個重要障礙是德國不願意同意全區域的解決方案，因為它將不得不佔據不成比例的法案。
緊張局勢導致一個或多個歐洲國家最終放棄歐元（該地區的共同貨幣）的可能性。 一方面，離開歐元將允許一個國家追求自己的獨立政策，而不是遵守17個使用該貨幣的國家的共同政策。 但另一方面，這對全球經濟和金融市場來說將是一個前所未有的巨大事件。 這種擔憂導致危機期間歐元相對於其他主要全球貨幣的周期性疲軟。
財政緊縮是答案嗎？
不必要。 德國推動該地區較小國家的緊縮政策（較高稅率和較低支出）措施存在問題，因為政府開支減少可能導致增長放緩，這意味著各國支付賬單的稅收收入會減少。 反過來，這使高債務國家更難以挖掘自己。 政府開支減少的前景導致了大規模的公眾抗議，使決策者更難以採取所有必要措施來解決危機。 此外，整個地區在2012年陷入衰退，部分原因是這些措施以及企業和投資者之間的整體信心喪失。
從更廣泛的角度來看，這對美國是否有用？
是的 - 世界金融體系現在完全聯繫在一起 - 意味著希臘或另一個較小的歐洲國家的問題對我們所有人都是一個問題。 歐債危機不僅影響我們的金融市場，還影響美國政府的預算。 國際貨幣基金組織（IMF）資本的40％來自美國，因此如果國際貨幣基金組織不得不承擔過多的現金來救助舉措，美國納稅人最終將不得不買單。 此外，美國債務正在穩步增長 - 這意味著希臘和歐洲其他國家的事件是美國決策者的潛在警告信號。
危機的前景如何？
雖然歐元區國家的違約或退出的可能性現在遠低於2011年初，但該地區的基本問題（高額政府債務）仍然存在。 因此，該地區以及整個世界經濟遭受進一步的經濟衝擊的可能性仍然存在，並且可能會持續好幾年。