看漲投資者的股票期權策略
什麼是LEAPS戰略？
該策略基於獲取稱為LEAPS的長期股票期權，即“長期股權預期證券”的簡稱。 簡而言之，LEAP是任何類型的期權超過一年的期權 。 它允許你利用較小的資本而不是購買股票，並且如果你對股票的方向是正確的，就可以獲得超大的回報。
LEAPS戰略如何工作
舉個例子，最好理解如何使用LEAPS。 就目前而言，鑑於公司的規模龐大以及世界上幾乎每個人都熟悉該公司的事實，我們將使用通用電氣的股份。
當我最初發表這篇文章時，通用電氣的股票交易價格為14.50美元。 想像一下你有20,500美元的投資。 你確信通用電氣公司將在一兩年內實現更高的價格，並希望把你的諺語錢放在你的口中。
當然，您可以直接購買股票 ，獲得大約1,414股普通股。 你可以通過保證金借貸2-1，使你的總投資達到41,000美元和2,818股股票抵消債務20,500美元，但如果股票崩潰，你可以獲得保證金通知，並被迫在虧損時賣出您無法從其他來源獲得資金存入您的帳戶。
您還必須支付利息，可能高達9％，具體取決於您的經紀人，以便藉錢。 詳細了解投資保證金的危險 。
也許你對這種暴露程度不滿意。 考慮到你的信念（不管它是否有充分理由是另一回事！）你可能會考慮使用LEAPS而不是普通股。 為了簡單起見，畢竟這是一個永恆的課程，我們將保留2011年我寫這篇文章時引用的原始價格 - 您可以看看芝加哥期權交易所發布的定價表，並看到您可以購買一個看漲期權在2011年1月的第三個週末到期 - 將近20個月和3週的時間 - 執行價格為17.50美元。 簡而言之，這意味著您有權在購買日期和到期日之間隨時以每股17.50美元的價格購買股票。 對於這項權利，您必須支付每股2.06美元的費用或“溢價”。 認購期權以每份100股“合約”出售。
你決定花20,500美元購買100份合同。 請記住，每份合約涵蓋100份股票，因此您現在已使用您的LEAPS接觸到10,000股通用電氣股票。
為此，您必須支付2.06 x 10,000股= 20,600美元（您向上調整至最接近您的投資目標的可用數字）。 不過，該股目前每股價格為14.50美元。 您有權以每股17.50美元的價格買入，您有權以每股2.06美元的價格買入。 因此，您的盈虧平衡點是每股19.56美元。 也就是說，如果通用電氣的股票價格在每股17.51美元和19.56美元之間交易，當期權在距離現在將近兩年後到期時，您將遭受一些資本損失。 如果通用電氣股票的交易價格低於17.5美元的話費價格，您將失去100％的資金損失。 因此，如果您認為通用電氣的價值遠遠超過當前市場價格 - 也許是25美元或30美元 - 在您的期權到期之前，這種情況才有意義。
說你是正確的，股票上漲到25美元。
你可以打電話給你的經紀人，並關閉你的位置。 如果您選擇行使您的選擇權，您會強迫某人以17.50美元的價格將您的股票賣給您，並立即轉手並出售您購買的股票，在紐約證券交易所獲得每股25美元。 您將7.50美元的差價掏空，並退出您為該選項支付的2.06美元。 您的交易淨利潤為每股5.44美元，每股投資僅為2.06美元。 通過使用LEAPS而非股票，您將股價上漲72.4％變為264％。 您的風險肯定會增加，但由於潛在的巨大回報，您可以獲得補償。 您的20,600美元投資可獲得54,400美元的收益，而您將獲得14,850美元的收益。
如果您選擇了保證金選項，您將獲得29,700美元的收入，但是您將避免潛在的購買風險，因為超過14.50美元購買價格的任何收益都會有所增加。 您將在您的持有期內獲得 現金股利 ，但您將被迫支付從您的經紀人借入的保證金的利息。 如果市場大跌，您可能會發現自己可能會受到保證金要求的影響，正如我們之前所警告的那樣。
使用LEAPS的誘惑和危險
利用LEAPS最大的誘惑在於通過選擇價格不利或將要發生近乎奇蹟的選擇來將一場精明的投資轉化為徹底的賭博。 通過選擇不再被視為LEAPS的更便宜，更短的選項，您也可能會冒險承擔更多的時間風險。 這種誘惑是由投機者做出絕對薄荷的少數非常罕見的情況所推動的。 見證富國銀行2009年6月20美元的電話會議。 如果你在3月份的融資中投入1萬美元，那麼你將會產生令人難以置信的回報，僅僅幾週就讓你的市場價值超過1,300,000美元，因為韋爾斯股價從每股不到9美元猛增到超過28美元幾天之前。
教訓應該很明顯：對大多數投資者來說，使用LEAPS並不合適。 他們只能非常謹慎地使用，而且那些喜歡這款遊戲的人，有充足的剩餘現金可以騰出空間，願意失去投入的每一分錢，並且擁有完整的投資組合，不會因為虧損而錯失良機在這種積極的戰略中產生。
不要欺騙你自己 - 使用LEAPS通常是一種徹頭徹尾的賭博形式。 正如本傑明格雷厄姆所說的那樣，這樣的做法既不合法也不道德 - 但它們當然不會讓錢包變胖。