對股息和破產風險的雙重徵稅只是一些額外的缺陷
也許這是可以理解的。 當您將美國歷史上六年最強勁的牛市與有效的免費可用資金結合起來時，您還會期待什麼？ 儘管如此，不要為此而墮落！ 事實上，讓我直言不諱的是，它有可能冒犯您：在極少數情況下，經驗豐富，財務穩健的投資者在有限的情況下在有限的時間內利用它，如果您以保證金購買股票，可能是一個白痴。 你可以賠錢，你將會失去這筆錢。 走開。
這可能聽起來很刺耳，但我需要你充分理解你在投資組合中部署少量保證金債務時所引入的額外風險。 通過這麼直接，我可以描繪出一個更清晰的圖景，如果您決定從現有投資組合中藉出一筆貸款，並從您的經紀人那裡借來的錢，情況會有多糟糕。
這樣，如果你醒來後發現事情並沒有解決你預期或希望的問題，你就不會被警惕。 它可以節省你多年的鬥爭和心痛，試圖消除你給自己帶來的錯誤，甚至可能是破產法庭的日期。
1.當您購買保證金股票時，您的經紀人可以隨時撥打貸款，無需理由，無論出於何種原因，無論對您有何後果
有時候這個錯誤的想法是，如果你支付餘額，你有一定比例的股權，或者你堅持某些股票，貸款人 - 在這種情況下，你的經紀人 - 不會非常不合理地突然傷害你，在最糟糕的時刻呼喚整個事情。
這是一廂情願的想法，常常會出現在那些從未經歷過任何重大經濟危機或在重大錯位期間有大量金錢處於風險中的人。 你的經紀人可以並且會隨時隨地調用你的保證金債務，然而，只要它願意。 您的財務狀況，過去的歷史，需求或客戶滿意度對決策而言基本上是無關緊要的。 它甚至不必警告你。 您無權撥打電話或有機會作出股本存款以支付餘額; 它可以進入，清理你的財產，並產生各種令人討厭的稅收後果，甚至造成永久性的損失，而這些損失是你無法為恢復資金而追回的。 你沒有追索權。 你沒有保護。 您無法對此做任何事情，因為您在首次申請保證金特權時已同意。
也許它不喜歡代表在您的信用檔案中看到的東西（是的，如果您在建立關係時閱讀了您簽署的帳戶協議的細則，您的經紀公司有權在延長保證金時運行您的信用評分貸款，包括不時檢查您的活動）。
也許是財務困難，想要支撐自己的資產負債表 ，不能或不願意出借。 也許這是由謹慎的男性和女性來管理，他們認為市場被高估嚴重，誰不想為經紀公司的股權所有者創造信用風險。 不需要押韻，也不需要理由，無論您是否喜歡，即時還款總是在桌面上。
如果您通過保證金借入資金，請為您在經紀賬戶中持有的所有其他資產做好準備，將其置於砧板上。 對於所有意圖和目的，您都邀請某人與您合作，並讓他們事實上控制您的貴重證券何時，多少和何種情況下的清算。
2.當你在保證金上買入股票時，你可以在破產法庭找到自己
保證金債務餘額是實際的債務; 每一點都與去銀行並簽署抵押貸款底線，刷信用卡或取出學生貸款一樣真實。
由於在一般情況下可以創造新的保證金貸款的容易程度，投資者有時無法以應有的尊重對待這些負債。 這意味著你應該始終擁有現金來支付全部最壞情況的餘額; 立即可用，坐在銀行里。 這不是一個建議，而是一條誡命。 超越你自己的死亡。
如果您按照宗教信仰的方式執行此政策，通常有三個原因會令您感到高興。
第一：由於欺詐，行業結構性變化，競爭，政治變化或其他多種原因，公司破產或不時遭受永久性資本損害。 來自一家名為GT Advanced Technologies的公司，我曾在自己的博客上對此進行過審查。 許多“投資者” - 他們真的在猜測，因為他們並沒有接近本傑明格雷厄姆在19世紀在他的論文“ 安全分析和智能投資者”中提出的必要投資定義 - 不僅將不負責任的百分比業務中的資本認為他們將通過擁有而致富，但他們通過購買看漲期權和購買普通股保證金來避險。 我看到的最糟糕的案例之一是一張海報，他損失了75萬美元的股票，140,000美元的股票與股票掛鉤。 當這一切全部沖淡時，他欠他的經紀公司的保證金負債餘額為107,000美元。 他花了15年的辛苦賺來的積蓄，給他留下了一個漏洞，要求在支付破產法庭的大額支票或要求憐憫。 這是一場悲劇。 儘管他對此負有完全的責任，但我的心卻為他和他的家人所傷。 好消息是，他相對年輕並且成功，因此，憑藉自律和智慧，他應該能夠重建一個舒適的退休生活。
第二：儘管您或專家無法事先預測它們，但市場恐慌，流離失所，波動和衝擊可能，確實會發生，並且會以某種程度的規律發生。 美國歷史上曾經有過很多令人難以置信的企業 - 例如可口可樂公司 - 由於股東需要將自己的所有權轉移到銀行所擁有的現金附近，或者低於其在銀行的現金額盡快籌集到可能的資金，以便他們不會失去房屋，農場或其他財產。 幾乎沒有人看到1973-1974年即將到來。 很少見到1929 - 1933年即將到來。 可口可樂對於合理的長期投資者而言 實際價值超過40美元的內在價值並不重要，明天它的市場價值可能為10美元。 在這些黑暗時刻，您必須擁有資源和法律能力來保留所有權（如果您足夠審慎且擁有大量剩餘現金和現金流量，那麼一次一代的機會可以以驚人的速度成倍增長更豐富）。 正如一位著名的經濟學家所言：“市場可以保持不合理的時間長於保持償付能力。” 如果保證金債務的槓桿效應對您不利，尤其如此。
這種槓桿效應可能很強大。 股票市場每隔幾年波動至少33％並非不尋常。 即使少量的保證金債務可以將其轉化為保證金追繳。 不要以為你會有機會在下跌的時候出售。 如果認為股價從每股100美元上漲到20美元，那初學者的錯誤就是，一路上它不得不達到99美元到21美元。 這不是它的工作原理。 這是一個實時拍賣; 由於專家不斷提醒新手，價格可以立即從A點移動到B點，而不會在兩者之間觸及任何地方。 另外，股票市場可以完全關閉，所以即使需要，你也不能提高流動性 。 換句話說，您可能沒有機會出售證券來支付保證金債務。 你必須從自己的口袋裡把它從本地銀行連接到經紀人。
如果你不這樣做，你的信用將會被毀掉。 同時，由於普遍的違約法律，您可能會發現房主的保險費率和信用卡利率大幅上漲。 您甚至可能需要為您的公用事業公司支付保證金！ 不要冒著級聯的抵押品和現金流量週期對您不利，因為您有點急於致富！
3.當您購買保證金股票時，您可以為您的股息收入支付更高的稅
想像一下，你用保證金購買價值100,000美元的荷蘭皇家殼牌股份。 按現在的每股股息率，你應該每年收取大約6,500美元的股息收入。 如果您直接購買股票，那麼這些股息最終將被視為“合格股息”，這意味著您將支付顯著較低的稅率，通常為0％至23.8％（包括“收入者）在聯邦一級。 相反，您的經紀商很有可能會將這筆股票存入您的賬戶，並將其出借給賣空者 - 您永遠不會知道甚至注意到 - 為自己賺取額外收入。 當股息支付給股票時，即使看起來像您在經紀賬戶中所做的那樣，您在技術上也不會擁有股息。 相反，你會得到一筆“代替股息的支付”，等於你應該收到的股息。
問題？ 代替股息的這些支付按照您的普通所得稅稅率徵稅，這個稅率幾乎可以高出一倍！ 對於更大的投資組合餘額，這開始代表真正的金錢。
4.當您購買保證金股票時，即使您沒有執行交易，您也可以像Master有限合夥企業一樣觸發某些類型的控股的巨額資本收益
主有限合夥企業是複雜的公開交易證券，具有獨特的稅收特徵，並不適合大多數投資者。 雖然這遠遠超出了本文討論的範圍，但足以說明，如果您通過保證金經紀賬戶（而不是沒有保證金能力的現金經紀賬戶）購買MLP權益，那麼在一系列情況下在你的控制下，你的經紀人可能會無意中觸發IRS認為你的頭寸出售的情況，儘管你沒有出售任何東西，但你仍然可以獲得巨額資本利得稅。 當你沒有清算頭寸時，不得不為政府提供大量資金，這會在你失去遞延稅收優勢時嚴重降低你的回報。
何時可以在您的經紀賬戶中使用保證金債務
就我個人而言，我認為賬戶的保證金餘額不應超過市場價值的5％，即使如此，也只能用於短期現金流量需求（例如，您在幾天內存入額外資金但想要今天購買）。 在我看來，更好的選擇是與當地銀行進行談判的信用額度; 您可以自行決定的信用額度，轉換為固定利率貸款，並且由於銀行對經紀賬戶沒有權限，因此不會立即導致您的證券在最不合時宜的情況下被清盤。 另一種選擇是將您的美國國債賬戶持有量分成他們自己的保證金授權賬戶，將您的股票，MLP等保存在非保證金賬戶中，並且可能獲得多達30％的市場價值國庫儲備。 仍然存在風險，但所有事情都考慮在內，這是相對緩和的。