俄羅斯經濟動蕩的原因分析
設置舞台
美國聯邦儲備銀行的低利率對大蕭條之後的新興市場產生了深遠的影響。 隨著投資者尋求更高的收益率，資本流向了美國和發達國家以外的邊境和新興市場。 急於利用這些動態的公司很快積累了美元計價的債務 - 包括俄羅斯的債務從2008年的7.4％增長到了2017年的17％。
隨著美國利率上升，投資者重新對美國市場感興趣，資本開始流出新興市場。 資本流出導致經濟放緩，這使盧布等許多新興市場貨幣貶值。 當然，這些動態使得外國公司越來越難以償還以美元計價的債務，這進一步加劇了經濟放緩。
結果是美國利率的上漲速度比許多專家在第一次加息後最初預期的要慢。 雖然國內就業依然強勁，但工資增長和消費價格通脹仍然停滯不前。 通脹缺乏改善可能會限制未來幾個季度的加息步伐，這可能為新興市場在償還債務方面提供一些迴旋餘地。
油價下跌
俄羅斯的經濟嚴重依賴原油和天然氣 ，尤其是當涉及到像俄羅斯天然氣工業股份公司這樣的國有巨頭時。 從2014年中期到2016年初，原油價格已經從每桶100美元左右的高位下跌到每桶30美元左右，深入該國的主要收入來源。 投資者已經通過出售石油股票作出回應，但政府應對風暴的能力更為廣泛。
美國頁岩油氣產量的增加可能使價格長期處於75至80美元/桶範圍內的壓力。 雖然中東最初的產量保持在高位以試圖鼓勵頁岩作業關閉，但歐佩克領導人此後扭轉了局面，並依靠減產提振價格。 這些動態幫助原油價格從2016年初的低點反彈到2017年達到50美元以上。
俄羅斯的結果是，隨著全球經濟繼續顯示復甦跡象，歐佩克承諾堅持減產，原油價格正面臨上行壓力。 儘管價格仍遠低於幾年前的高點，但它們也遠高於2016年初的低點，並且在2017年整體似乎走高。
經濟制裁
俄羅斯決定於2014年中入侵烏克蘭，導緻美國及其盟國對該國進行一系列經濟制裁。 據俄羅斯總理德米特里梅德韋傑夫稱，西方制裁在2014年耗資267億美元，2015年這一成本可能增至800億美元。僅在2015年前兩個月，該國的對外貿易就下降了大約30％這表明事情在改善之前可能會變得更糟。
國際貨幣基金組織 （IMF）估計，截至2017年11月對俄羅斯實施的製裁措施 - 將經濟調整為通貨膨脹調整後的1.5％。 雖然這些數字可能表面上看起來很小，但在經濟正在努力擺脫經濟衰退的時刻，這些數字還是很重要的。
經濟制裁也對盧布的貶值產生了直接影響，因為俄羅斯企業為防止債務滾動而被迫以美元或其他貨幣兌換盧布以兌現他們對現有債務的利息支付義務。 許多俄羅斯人甚至採取購買耐用品的方式來降低他們面臨的貨幣風險 - 這對經濟制裁來說很難做到。