非理性繁榮的隱患
艾倫格林斯潘報價
美聯儲前主席艾倫格林斯潘在1996年的一次演講中首先向美國企業研究院發表了這句話。
格林斯潘在“民主社會中的中央銀行業挑戰”中詢問央行官員如何判斷資產價值是否過高。
“但是，我們怎麼知道非理性繁榮何時會使資產價值過度升級，然後這些資產價值會隨著日本在過去十年中的收縮而出現意想不到的長時間收縮？” （來源：“對美國企業研究所的演講”，艾倫格林斯潘，1996年12月6日）
格林斯潘指出，低利率創造了穩定的收益。 這導致了投資者的自滿。 他們在追求更高的回報時忽視了風險。
然後他問央行是否應該用貨幣政策來解決非理性繁榮問題 。 當時，美聯儲並不關注股市甚至房地產價格。 不過，他確實注意到，中央銀行家必須參與其中，才能感覺到投機狂熱正在推動危險的泡沫。
他總結說，當股票市場或任何資產類別影響經濟時，央行行長必須參與其中。
格林斯潘使用“非理性繁榮”一詞使股票市場在第二天驟然下跌。 投資者擔心美聯儲將加息以放緩經濟。
羅伯特希勒書
2000年，耶魯大學教授和行為經濟學家羅伯特J.席勒撰寫了一本名為“非理性繁榮”的書。 這本書因為它解釋了2000年造成科技股泡沫的羊群心態而聞名，他還預測隨後的導致2001年經濟衰退的股市崩盤 。
他在2005年發布了第二版。它預測了房地產泡沫和隨後的崩潰。 席勒還指出了2001年的經濟衰退如何造成了金融危機。 由於投資者對股市下跌失去信心，他們投資於房地產。 這最終導致了那裡的泡沫。
危險
非理性繁榮的風險在於它會造成資產泡沫 。 這是隱藏的，因為看起來價格正在上漲的原因是有道理的。 但任何事情都可能破壞泡沫。 結果，當資產價格回歸到現實世界的價值時，貪婪的狂熱變成了恐慌。
投資者不惜任何代價賣出，將價格低於實際價值。 然後崩潰傳播到其他資產類別。 最終，它可能會放慢經濟增長並造成經濟衰退。 請參閱股市崩盤是否會導致經濟衰退？
例子
最新的繁榮與蕭條週期發生在2014年的油價 。在6月達到100.14美元後，2014年12月26日，西得克薩斯中質原油價格暴跌15％至53.45美元。
這是2014年的最後一個交易日，然後在2015年8月28日跌至38.22美元，為今年最低。 這些低價格開始影響2015年的經濟。特別是， 頁岩油行業的美國石油公司裁員。 在2015年晚些時候，許多人開始對垃圾債券違約。
石油價格泡沫破裂的部分原因是美元非理性繁榮。 投資者在2014年和2015年將美元強勢上漲了25％，通過人為提振價格影響了製造商的出口。 第三季度國內生產總值下滑。
強勢美元也推高了人民幣 與美元掛鉤的價值。 對此，中國人民銀行於2015年8月將人民幣匯率下調了3％。這引發了中國股市崩盤並引發了對貨幣戰爭的擔憂。
2011年黃金價格也出現了不合理的繁榮。幸運的是，它並沒有傳播到其他經濟體。
它也發生在國庫券 。 價格在2012年達到頂峰，創造200年來最低收益率。 在美聯儲2015年開始加息之前，國債需求並未下降。
2013年股票出現資產泡沫。價格上漲30％，超過基本面。