投資第3課：分析資產負債表
（子公司是由另一家公司控制的公司，通過擁有至少大多數投票股票 。）
從2008年和2009年開始，財務會計準則委員會（FASB）通過要求公司列出股東權益部分下的少數股東權益，而不是其所擁有的負債部分，列舉了少數股權在資產負債表上的分類方式，以前找到它的家。 這是會計政策的重大轉變，意味著在此日期之後的年度報告和10-K表格申報表中 ，您需要進一步查看資產負債表以查找少數利益部分。 這也意味著，在研究或分析較早的年度報告時，您需要了解這一點，因為少數利益部分將顯示為一種債務。 雖然這兩種立場都是合理的（舊的觀點是少數股東對中小股東的利益是“欠”的;新的想法是中小股東不欠任何東西，他們擁有它，所以把它標為股權分配），我相信轉向股票部分是對經濟現實的更為明智的表述。
少數人的興趣如何運作的一個例子
展示少數人興趣如何運作的最佳方式是突出展示我們在本次投資課程伯克希爾哈撒韋公司過去幾篇文章中多次使用過的公司的真實案例。 可能是美國最著名的控股公司，即使不是全世界，億萬富豪沃倫巴菲特的投資工具也使得少數股權成為其永無止境地尋求智能收購的關鍵戰略武器。
巴菲特將找到一個有吸引力的業務，通常由家族擁有或由少數人控制，然後提出收購至少80％的股票。 （80％的原因很重要，因為這是美國現行公司稅規則意味著被收購企業將被視為完全合併的子公司，而母公司將不必繳稅）但是，非控股股東手中剩餘的少數股權必須反映在伯克希爾哈撒韋公司的財務報表中。 這就是少數人的興趣所在。
看看內布拉斯加家具集團的少數股權是如何在伯克希爾哈撒韋的資產負債表上得到的
1983年，位於內布拉斯加州奧馬哈的內布拉斯加家具市場是美國最成功的家居用品商店。 它的年銷售額超過了8860萬美元，公司沒有債務。 在註意到家具企業取得了多大的成功之後，奧馬哈同鄉沃倫巴菲特找到了所有者Rose Blumkin，並提議從她手中購買這家公司。
由於與她的子女和孫輩打架，羅斯躍躍欲試將她從無到有建成的帝國賣了出去。
她從沒有錢開始，逃到美國逃離納粹，甚至在她成為該州最富有的女性之後，甚至無法讀寫英文。 這筆交易將讓她繼續負責她所鍾愛的業務，繼續持有有意義的股份，並籌集大量現金用於遺產規劃目的。 幾乎立即，她提出以5500萬美元的價格向伯克希爾哈撒韋出售90％私人持有的內布拉斯加家具市場股票。
第二天，巴菲特走進商店，遞給她一張支票。 這使得NFM成為伯克希爾的一個部分擁有的子公司。 由於子公司由母公司控制，會計準則允許將其納入母公司的資產負債表。 1當伯克希爾哈撒韋公司購買其內布拉斯加家具集市90％的股份時，它能夠將家具巨頭的資產和負債（同樣沒有後者歸因於Blumkin的無償生活理念）加入到自身的平衡中片。
這提出了一個問題。 伯克希爾哈撒韋現在可以用自己的資產負債表整合內布拉斯加家具市場的資產負債表，但從技術上來說，它並不擁有內布拉斯加家具集市。 請記住，Rose Blumkin賣掉了她公司90％的股份。 她保持著另外的10％。 這意味著目前的資產 ， 庫存 ， 物業，工廠和設備的 10％以及其他所有資產都屬於她。
為了做到這一點，伯克希爾哈撒韋公司必須計算羅斯在所有方面的份額，並將其置於資產負債表的少數股東權益部分。 由於這是在2008年和2009年會計規則發生變化之前，當時的少數股東權益在伯克希爾哈撒韋的資產負債表上顯示為負債（債務）。 今天，如果你看看伯克希爾哈撒韋公司的資產負債表，那麼在其股東權益部分合併的眾多少數股東權益中，就包括Rose Blumkin繼承人擁有的內布拉斯加家具集團的股份。 （現在，Berkshire Hathaway擁有Nebraska Furniture Mart的80％股權，而Blumkin家族擁有20％的股權，在後者決定在收購時原先保留的10％的基礎上行使期權回購10％的期權後。）
當考察資產負債表中的少數股東權益部分時，管理層不太可能會將那些持有少數股權的特定公司分離出來。 為此，您需要調查母公司的法律結構，準確找出每家子公司擁有多少股權。 有時您會遇到這樣一種情況，一家公開交易的企業可能通過粉紅色的床單控制另一個公開交易業務的大部分。 在這種情況下，實際上可以直接投資少數股權。 這可能很難做到，特別是對於非專家來說，但它會不時提出有趣的機會。
1）如果公司擁有80％或更多的資產，公司可以整合其子公司的資產負債表。 如果擁有20％或更多，它可以報告子公司的收益。