新興市場債券：“美元計價”與“本地貨幣”
在投資新興市場債券方面，投資者有兩種選擇。 首先是投資於世界發展中國家發行的以美元計價的債務。 美元計價僅僅意味著債券是以美元發行的，因此美國投資者在購買債券時不需要轉換為外幣。 結果是貨幣風險對新興市場債券的典型波動率沒有影響。
以當地貨幣而非美元計價的債券是第二種新興市場債券。 在這種情況下，投資者在購買債券之前必須將美元兌換成外幣，例如巴西雷亞爾 。 其結果是，除了標的債券的價格變動之外，投資價值還受匯率波動的影響 - 外匯/美元匯率的上漲或下跌。
例如，投資者購買價值100萬美元的巴西本地貨幣債務，但要這樣做，他們首先需要將美元兌換成當地貨幣。 一年後，債券的價格完全相同，但該貨幣對美元貶值5％。 當投資者出售債券並轉換回美元時，即使債券的名義價格沒有變化，5％的折舊也會導致投資額外損失5％。
美元或外幣計價 - 哪個對您更好？
當地貨幣基金的潛在好處是雙重的。 首先，它允許投資者將其持股從美元多元化。 其次，它允許投資者受益於經濟增長強勁的新興市場國家的累積積極影響。
與此同時，貨幣風險又增加了一層波動性。 在投資者期望避免風險的時候，這變得尤為重要。 在這種情況下，有理由期望本幣基金的表現會落後於以美元計價的對手。 因此，在資產類別中的新投資者或具有較低風險承受能力的投資者存在不確定性時，基於美元的債務可能是更好的選擇。
性能如何不同
兩個市場表現如何不同的例子：2011年9月，對歐洲債務危機的擔憂加劇引發高風險資產逃往安全 。 在這次拋售中，EMB（持有以美元計價的債務的新興市場ETF）回歸-4.79％。 在同一時期，ELD（持有本幣債務）返回-10.24％ - 在這麼短的時間內有顯著差異。
相反，在2012年的前兩個月 - 金融市場的異常積極時期，ELD回報7.53％，並衝擊EMB回報率4.51％。 然而，隨著時間的推移，差異趨於均勻。 以兩個PIMCO基金為例，截至2013年6月6日，本幣基金和美元計價基金的五年平均年回報率分別為7.37％和8.04％，兩者回報率相差較小。
投資者有很多選擇
希望將其投資組合的一部分分配給外國債券的投資者必須在美元計價或本地貨幣債券基金之間進行選擇（或建立兩者的所需組合）。 一些基金公司同時提供：例如，PIMCO提供PIMCO新興市場債券基金（股票代碼：PEBIX）以及PIMCO地方新興債券基金（PELBX）。
在交易所交易基金領域 ，投資者可以選擇iShares安碩摩根大通美元新興市場債券基金（EMB）或智慧樹新興市場地方債務基金（ELD）等產品。
底線
許多基金都設法在美元和當地貨幣計價的債券之間轉移。 徹底調查任何潛在的債券基金投資，以確保您了解其投資組合中債券的貨幣面值，以確認該基金符合您的風險狀況並與您的整體投資策略相符。
免責聲明：關於Money不提供稅收，投資或金融服務和建議。 所提供的信息沒有考慮任何特定投資者的投資目標，風險承受能力或財務狀況，可能並不適合所有投資者。 過去的表現並不預示未來的結果。 投資涉及風險，包括可能的本金損失。