誤解數據
“超過75％的所有期權持有到期滿失效...... 這就是為什麼你應該做專業人員所做的事情並向其他人出售選擇。 畢竟，如果他們中的大多數將會過時毫無價值，為什麼不在今天為他們收回一些錢，而他們仍然有價值？“
另一位顧問指出：“出售涵蓋看漲期權和現金擔保看跌期權是比購買期權更明智的策略，因為90％期權到期無效。”
事實是，這些信念都不准確。 第一個被引用的人在他的信仰中顯然是錯誤的，因為他忽略了與賣出期權相關的風險。 對我而言，他的發言表明，出售裸選項 - 作為出售所涵蓋選項的替代方案 - 是明智的策略。 但是，它充滿了風險。
第二個人的陳述也有缺陷，但它包含了一個真理的金塊。 更多交易商認為，出售而非購買期權“更聰明”。 但是，必須注意限制風險。
我同意底線是寫大多數投資者的合理策略。 注意：這對於短期交易者來說並不重要。
號碼
根據2015年曆史OCC統計數據（用於客戶和公司賬戶的活動），分類如下：
- 倉位通過賣出期權結束：71.3％
- 行使 ：7.0％
- 持有並允許到期無效：21.7％
來自OCC的這些數據是準確的。 那麼為什麼很多人認為90％的期權過期是毫無價值的？ 基本上，這是邏輯思維上的錯誤。
讓我們來看一個簡單的例子：注意：持倉量每天只測量一次。 假設某個特定期權的未平倉合約（OI）為100，並且這些期權中的70個在期滿前關閉。
這導致30的OI。如果7被行使並且23過期沒有價值，那麼未平倉權益的77％（截止到期日的早上）到期將毫無價值。 那些不了解這種微妙之處的人聲稱，這麼多的未平倉合約到期將毫無價值。
事實是， 直到到期日仍然有很大比例的未平倉合約到期將變得毫無價值。 這是一個非常不同的數字比總未平倉量。
涵蓋通話寫作和過期選項
大多數期權新手喜歡在期權到期時寫封面的看漲期權。 事實是，這通常是一個非常令人滿意的結果。 交易員仍然擁有該股票，期權溢價存在於銀行，現在是編寫新期權並收取另一筆溢價的時候了。
但是，這種想法有點短視。 當然，當你以49美元的價格買入股票時，以50美元的執行價格寫出看漲期權，期權以49美元的股票價格（或者更高的價格）到期 - 該策略的效果和預期一樣好，交易者正在拍拍他/她的背部。
然而，在兩種情況下，實現這種快樂（期權到期無價值）結果的交易者可能在等待期權到期時犯了嚴重錯誤 - 這是一個錯誤，它會花費一些現金。
我們來看看這些很少討論的情況。
- 股價暴跌 。 為200美元編寫一個選項可能會感覺很好，並認為它到期無效。 但是，如果這種情況發生，因為基礎股票的價格從購買價格49美元下降到41美元（例如）41美元，那感覺不太好。 當然，與其在股票上損失800美元，您的損失僅為600美元，因為您賣出了該選項。 但這根本不夠好。
你現在要做什麼？ 如果您拒絕接受41美元股票價格的現實情況，並希望以相同的50美元的價格出售期權，則存在兩個潛在問題。 如果50美元的通話仍然可用，保費將會非常低。 我希望你沒有採用保險通知書，打算以10美元或20美元的價格賣出期權，當時你的初始投資是4,700美元（比200美元的保費低4,900美元）。 你是否願意寫出價格為45美元的期權？他知道如果你足夠幸運地看到股票價格恢復那麼多，那麼結果將會是一個鎖定的損失？ 關鍵是未來變得模糊，知道如何繼續需要一些交易者/投資者的經驗。
一旦股票價格低於先前選擇的限制，合適的技術就是管理頭寸風險 。
- 隱含波動率近期相當高，但在到期日到來時已經下跌。 當隱含波動率遠高於其歷史水平時，期權作者喜歡它，因為他們在編寫受保證看漲期權時可以收取高於正常水平的溢價。 事實上，期權溢價對於拋售非常有吸引力，以至於一些交易者忽視了風險並且在不適當的大量期權合約中進行交易（參見關於頭寸規模的討論）。
要想知道期權溢價可以隨隱含波動率變化而變化多少 ，請參閱關於波動率與期權溢價的文章。
考慮這種情況。 你擁有一個被保險的看漲頭寸，當股市突然出現恐慌時，已經以49美元的價格賣出了50美元的股票。 這可能是一個大型政治事件的結果，比如總統選舉或英國離開歐盟（英國脫歐 ）的可能性。
在慣常的市場條件下，您在撰寫為期一個月的覆蓋電話時很樂意收取150至170美元的費用。 但是，在這種假設的高隱含波動率情景下 - 在您的期權到期前僅3天 - 您賣出的期權價格為1.00美元。 這個價格非常高（通常價格在0.15美元左右），你只是拒絕付出那麼多，並決定等到期權到期。 但有經驗的交易者並不在意真空中的價格。 相反，該更複雜的交易者也會查看一個月後到期的期權價格。 在這個豐富的IV環境中，他/她注意到期權交易價格為3.25美元。 那麼我們的智能交易員做什麼？ 他/她輸入差價定單以賣出差價，收取差價，或每股2.25美元。
該交易涉及買入近期期權（無吸引力的溢價1.00美元，
以極具吸引力的3.25美元溢價出售下個月期權。 該交易的現金淨額為225美元。 這筆現金是您希望在新選項過期時毫無價值的信貸。 請注意，這大大高於每月150至170美元的正常收入。 當然，您可能需要支付一個“可怕”的價格來支付早先賣出的期權，但唯一值得關注的是將頭寸調整至下一個月時所收取的淨現金 - 因為這是您未來一個月的新的潛在利潤。
寫入選項並查看它們過期無效通常是一個好結果。 只要意識到它並不總是這樣的好事。