新聞後
期權的隱含波動率不是恆定的。 由於各種原因，它越來越低。 大多數時候這些變化是漸進的。 然而，有些情況下選項會在驚人的新秀交易者中出現突飛猛進的局面。
- 當市場差距越來越大時，特別是在它下跌後，所有對熊市的恐懼都消失了，期權溢價也出現了明顯的直接下降。
- 一旦新聞發布（即宣布收益或FDA發布報告），IV通常會被粉碎。 這是今天發布的主題。
當一個特定的股票（收益公告，FDA藥物試驗結果等）的消息正在等待時，期權買家比賣家更積極，並且買入需求導致更高的隱含波動率，因此期權收益更高。
讓我們來看一個例子，看看它是如何工作的，以及為什麼每個交易者都非常重視期權價格。 你無法承擔交易，無視成本。 學習這一課往往是一個非常昂貴的主張。
不要認為任何期權或價差的當前市場價格代表您的交易計劃的公平價值。
市場價格代表當前參與交易者的公平價值共識。 而為了他們的目的，這可能是一個公平的價格。 但是，根據您進入交易的理由，價格可能會出現偏差。
1. XZW每股49美元，收益將在今天市場收盤後（10分鐘內）公佈。 大多數交易者，投資者和投機者已經發揮了作用。 但這些選擇仍在積極交易。
2.讓我們考慮在30天內到期的選項。 這些期權的“習慣”隱含波動率為30至33，但現在購買需求很高，而且IV被抽出（55）。
- 如果您想購買這些期權（執行價格為50），則市場價格為2.55至2.75美元（根據該波動性，公允價值為2.64美元）。
- 如果你看漲足以考慮持有55美元的電話，市場價格為1.05美元至1.15美元（公平值為1.11美元）。
這個消息很好。 第二天早上，XZW開始交易（因訂單不平衡而短暫延遲）@ $ 53。 這是一個8％的上漲空間，對於看漲的投資者而言應該是一個不錯的結果。 毫不奇怪，不再有很多期權買家。 事實上，昨天買入期權的大多數人都希望今天獲利。 由於有這麼多的賣家， 做市商根據30的波動率估計來確定買賣價差。
- 為何修訂後的波幅估計如此之低？ 因為在期權到期之前沒有更多的新聞事件在等待 。 換句話說，沒有理由期望股票會比平常更加波動。 實際上，一旦股票價格達到新的收益後水平，其波動幅度可能遠低於此值。 昨天有一個已知的事件可能會推動股價。 今天，這不再是事實。 因此，期權已經失去了很大的吸引力。
- 股票@ 53美元，第三輪為30（到期29天），期權市場是：
4月50日電話：3.50至3.70美元（公平價值3.64美元）
4月55日電話：0.90美元至1.10美元（公平值1.00美元）
- 在這個例子中，買了一個稍微超出錢的選項的人（4月50日的電話）獲得了可觀的利潤（1美元）。 但它要求股價上漲4美元才能獲得利潤。 如果我是那個選項的老闆，我會非常失望。 IV為55時買入期權，30時賣出，這是虧損的一種肯定方式。 如果IV僅下降到50，那麼該電話將值另外1美元。 但是隱含波動率被壓到了30，並且“多餘的美元”從來沒有可用。
- 購買4月55號電話的人更失望，因為他的交易損失了金錢。 如果IV是50，那麼這個電話將會價值2.14美元，或者是目前價值的兩倍多。
外賣：這不是初學者的遊戲。
當新聞未決時，它需要復雜性（即經驗）來購買期權。 您必須對您估計期權價格如何對新聞做出反應的能力充滿信心。 交易期權時正確預測股票價格方向是不夠的。 您必須了解期權價格可能會改變多少。 只有到那時，你才能決定是否值得做這個劇。 大多數時候這些選項太昂貴了。
最後一個注意事項：買入4月50/55看漲期權的交易者做得更好。
- 交易：買一個4月50日的電話; 賣4月55日的電話。 借方1.70美元或更少（可能減少10美分*）。
- 結果：賣2.50美元或更多（可能多10美分*）的價差。
- 利潤：在0.80美元和1.00美元之間。*這是至少47％的投資回報率。 注意：4月50日的買家賺取了大致相同的美元金額，但這只是33％的回報（2.70美元投資中的0.90美元），因為交易所需的現金較高。
*在查看買價和賣價時，不可能知道您的限價單是否會以比您的訂單要求更好的價格填充。 我最好的猜測是，我們可以得到上述額外的“10美分”，但只有在您輸入限價訂單時。 請記住，這只是一個估計。
最重要的是，通過持有利差而不是單一期權來限制利潤潛力是明智的，特別是當可能出現大幅波動性下降時。